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天风证券:维持万科A(000002.SZ)“买入”评级 单月销售均价提升 累计销售量价齐升

来源:智通财经网 2021-08-06 11:01:18
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智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,万科A(000002.SZ)累计销售额同比增长,看好本年...

(原标题:天风证券:维持万科A(000002.SZ)“买入”评级 单月销售均价提升 累计销售量价齐升)

智通财经APP获悉,天风证券发布研究报告称,万科A(000002.SZ)累计销售额同比增长,看好本年度推货及销售。预计21-23年归母净利润分别为440.89/472.08/516.29亿元,对应EPS为3.8/4.06/4.44元,对应PE为5.53X/5.17X/4.72X,维持“买入”评级。

事件:公司发布2021年7月经营情况公告,7月单月实现销售面积307.1万平方米,合同销售金额515.4亿元。2021年1-7月累计实现合同销售面积2498.8万平方米,累计销售金额4059.8亿元。

天风证券主要观点如下:

单月销售均价提升,累计销售量价齐升

公司2021年7月单月销售金额515.4亿元,同比去年同期下降12.67%;销售面积307.1万平方米,同比去年同期降低22.06%;销售均价为16783元/平方米,去年7月单月销售均价为14980元/平方米,同比增长12.04%,环比今年6月销售均价17078元/平方米略降低1.73%。

公司2021年1-7月累计销售金额4059.8亿元,同比去年1-7月增长7%;销售面积2498.8万平方米,同比去年同期增长1.13%;1-7月累计销售均价为16247元/平方米,较去年1-7月累计销售均价15358元/平方米同比增长5.79%,较1-6月销售均价16171元/平方米环比略有增长。公司单月销售均价同比增长,1-7月累计销售量价齐升。考虑到三季度推货有望继续加大力度,公司销售业绩可期。

拿地以华东区域为主,高能级城市拿地占比高

公司2021年7月新增14个地块,从区域分布看,华东:华中:华北:东北:西南=9:2:1:1:1,补货以华东区域为主;从城市能级看,二线城市:三线城市及以下=12:2,高能级城市补货力度大;从权益比例看,100%权益:非100%权益拿地比例为9:5。

7月新增项目总占地面积为83.1万平方米,新增计容建面196.8万平方米,其中华东、华中、华北、东北、西南等区域的新增建面占比分别为65.94%、16.66%、9.52%、6.19%、1.68%;二线城市和三线及以下城市的新增建面占比分别为96.79%、3.21%,该比例与上月二线城市:三线及以下城市=79.64%:20.36%相比高能级城市拿地占比提升;

7月权益地价为131.8亿元,总地价为149.26亿元,相应的权益比例为88.3%;7月权益规划建面158.8万平方米,相应的权益比例为80.69%,较上月的84.98%的权益比例有所降低,主要与合作拿地比例提升有关。

拿地力度有所下降,地售比维持稳定

2021年7月公司拿地力度为29%,与上月44.3%相比下降明显,去年7月拿地力度为59.6%,今年较去年同期拿地力度下降30.6pct,拿地力度下降大。从楼面价看,2021年7月新增项目楼面价为7584元/平方米,较上月9098元/平方米下降17%,较去年同期7107元/平方米略有提升,主要与7月当月在华东区域拿地价格较上月略有下降有关。

7月的地售比为45.19%,1-7月地售比为44.64%,较去年前7月的41.74%和今年上半年的44.6%都有所提升。今年2月以来累计地售比保持在40%以上,表明公司补货区域和销售区域分别基本保持一致。

风险提示:房屋价格大跌、销售不及预期。

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