调研记录|西部超导（688122.SH）：若短期内再出现订单大幅增长只能调整供应的产品结构

（原标题：调研记录|西部超导（688122.SH）：若短期内再出现订单大幅增长只能调整供应的产品结构）

智通财经APP讯，西部超导（688122.SH）在7月30日接受调研时表示，公司短期内面临的短板是产能瓶颈，产能释放需要前期的规划，如果短期内再出现订单大幅增长公司只能调整供应的产品结构。为了保障公司产品的高品质，外协存在一定风险，短期内暂时没有考虑，但不排除未来采取外协的方式。公司规划新的募投项目有一个高温合金项目，预计2023年底到2024年会形成6000吨高温合金产能。

高温合金业务下半年军品会多一些，预计全年有望盈亏平衡，实现一个亿收入。如果锻造厂认证进展顺利，明年高温合金依然保持快速增长态势。由于原材料价格上涨，2021年1季报之后预计钛合金毛利率可能下降，但产销量增大使产品单位成本下降，弥补了海绵钛价格上涨的不利因素。公司三台电弧炉预计下半年可以投产，但是要到今年最后一个季度或者是明年年初，对今年的业绩贡献预计不大。未来公司的高端钛合金的占比大概率会维持在一个比较稳定的比例，不会出现大幅的上升。

具体问答实录如下：

问：整个产业链下游的需求旺盛,我们的产能规划是否跟不上下游的需求,如果下游要的急的话,我们怎么去满足?

答：公司短期内面临的短板是产能瓶颈。产能释放需要前期的规划。如果短期内再出现订单大幅增长我们只能调整供应的产品结构。

问：公司的高端钛合金的占比还在逐渐提升,下半年比会不会继续提升?

答：未来公司的高端钛合金的占比大概率会维持在一个比较稳定的比例，不会出现大幅的上升。

问：全年展望高温合金业务的盈利和放量速度?

答：高温合金业务下半年军品会多一些，预计全年有望盈亏平衡。如果锻造厂认证进展顺利，明年高温合金依然保持快速增长态势。公司规划新的募投项目有一个高温合金项目，我们预计2023年底到2024年会形成6000吨高温合金产能。因此公司今明两年最重要的任务是做好军品认证评审，保质保量实现交付。如果进展顺利的话，高温合金业务的收入会随着6000吨产能的投产而显著提升。

问：公司2021年半年度报告毛利率超预期,未来怎么看钛合金的毛利率水平?规模效应和高端钛合金结构改善是否可以一定程度对冲掉原料波动的压力?

答：由于原材料价格上涨，2021年1季报之后预计毛利率可能下降，但产销量增大使产品单位成本下降，弥补了海绵钛价格上涨的不利因素。

问：公司高温合金产销量的情况怎么样?上半年公司高性能高温合金收入五千多万,是主要用于电站,油气还是核电领域?

答：产销量我们没有披露，但全年预计一个亿收入，主要是民品，从单价看还是比较低。民品主要应用于火电、耐蚀合金、钛白粉领域。

问：公司在建工程里有三台电弧炉,所以下半年会投产么?

答：三台电弧炉预计下半年可以投产，但是要到今年最后一个季度或者是明年年初，对今年的业绩贡献预计不大。

问：高性能高温合金部分产品价格有所上涨,民用端的高温合金有没有涨价的趋势?

答：上半年我们高温合金产品售价没有上调，我们也关注这个问题，未来我们会紧跟市场的价格动态。

问：全球来看外贸在回暖,但公司目前产能已经比较短缺,后面是否考虑外贸产品的外协?

答：外贸方面，随着国外疫苗接种率的提高以及限制措施的分步解除，国际钛合金市场，医疗、汽车以及一些工业市场复苏相对较快，这些市场的需求较疫情期间有明显的增加，公司将加紧产能释放应对外贸市场的回暖，为疫情后航空市场的复苏做好必要的准备。整个军工行业处于高景气度，但是不排除以后国际形势回暖，所以我们也比较注重外贸市场的联系，尽管现在产能不足，只供应一些战略客户，但外贸依然保持联系，一些必要的认证，我们都在争取。为了保障公司产品的高品质，外协存在一定风险，短期内暂时没有考虑，但不排除未来采取外协的方式。

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