（原标题：云天励飞上会在即：近三年累计亏损13亿元，还拟用14亿元补充流动资金）

日前，科创板上市委员会发布公告称，将在8月6日召开2021年第54次上市委员会审议会议。根据安排，亚信安全科技股份有限公司、深圳云天励飞技术股份有限公司（下称“云天励飞”）将上会接受审核。

贝多财经发现，为了应对上会审核，云天励飞在2021年7月30日更新了一版招股书。在此之前，另外一家人工智能公司——云从科技已于7月20日上会，首发申请获得通过。

整体来看，云天励飞的市场份额总体仍较小，同行业的旷视科技、依图科技、云从科技等企业的已公开的营业收入规模均大于云天励飞。云天励飞在招股书中称，其在市场份额上存在一定劣势。

3年亏损超过13亿元

公开信息显示，云天励飞成立于2014年8月，是一家专注于计算机视觉领域的人工智能企业，主要聚焦AI+安防。据了解，云天励飞的创始人为其董事长兼CEO陈宁。

根据招股书（上会稿），云天励飞2018年、2019年和2020年营收分别为1.33亿元、2.30亿元和4.26亿元；净亏损分别为1.99亿元、5.10亿元和9.42亿元，近三年累计亏损约13.51亿元。

报告期内，云天励飞归属于母公司所有者的净亏损分别为1.95亿元、5.00亿元和9.36亿元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净亏损分别为2.11亿元、3.13亿元、2.56亿元。

2021年1-3月（第一季度），云天励飞的营收为1.25亿元，归属于母公司所有者净利润为-4784万元，扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为-6108.74万元。

根据招股书，云天励飞截至2020年末的合并口径未分配利润为-2.41亿元。云天励飞在招股书中称，目前尚未盈利且存在累计未弥补亏损，主要原因系公司业务处于快速拓展期，营业收入规模相对较小，研发资金投入较大。

毛利率连年下降

2018年、2019年和2020年，云天励飞的毛利率分别为56.34%、43.71%和36.74%，整体呈现下降的趋势。同期，其行业内可比公司平均毛利率为70.95%、66.05%和62.43%。

云天励飞称，视觉人工智能行业随着新竞争对手的加入和人工智能技术的普及化，行业内可比公司平均毛利率水平整体呈现下滑趋势。市场竞争可能加剧，从而导致其毛利率进一步下降的风险，对盈利能力产生不利影响。

作为拟科创板上市公司，云天励飞的研发费用率（研发投入占营业收入的比例）十分不俗。报告期内，其研发费用分别为1.45亿元、2.00亿元和2.19亿元，占比分别为109.57%、86.79%和51.42%。

而旷视科技2020年1-9月研发投入为6.61亿元，依图科技2020年上半年的研发投入为3.81亿元，云从科技2020年度的研发投入为5.78亿元。云天励飞称，其尚处于发展初期，研发投入与同行业其他竞争对手而言，仍有一定差距。

拟用14亿元流动资金

相比之下，云天励飞的拟募资金额则为30亿元。其中，14亿元用于补充流动资金，占其总拟募资金额（总投资规模）的比例接近50%，另外16亿元用于相关AI项目。

这也意味着，云天励飞对资金的需求量极大。仅在2020年度，云天励飞就接连完成两轮合计约20亿元的融资，分别为2020年4月的近10亿元Pre-IPO轮融资，以及2020年9月的新一轮超过10亿元战略融资。

受益于融资，云天励飞的现金还不算特别紧张。截至2018年末、2019年末和2020年末，其货币资金余额分别为1.75亿元、2.09亿元和12.71亿元，现金及现金等价物余额分别为1.58亿元、1.58亿元和12.44亿元。

云天励飞在招股书中分析称，尚未盈利或最近一期未分配利润为负数不会对该公司现金流、业务拓展、人才吸引及团队稳定性、研发投入和战略性投入等方面产生重大不利影响。

云天励飞认为，其报告期内业务规模呈现快速增长，整体保持良好的经营发展趋势，未来，随着AI解决方案市场认可度加深，该公司产品将被更多潜在客户接受，管理层预计其未来可以实现扭亏为盈。

市场占有率不足2%

贝多财经了解到，云天励飞在招股书中提示风险时表示，在视觉人工智能领域，国内主要企业除该公司外还包括商汤科技、旷视科技、依图科技、云从科技等，与其业务和盈利模式更接近。

经对比可知，旷视科技、依图科技、云从科技报告期的营收规模均高于云天励飞。其中，云从科技2018年、2019年和2020年的主营业务收入分别为4.83亿元、7.80亿元和7.51亿元。

根据沙利文咨询的统计和预测，2019年和2020年中国计算机视觉行业市场规模分别约为219.6亿元和406.3亿元，按此规模测算，云天励飞近两年的计算机视觉解决方案市场份额预计在1-1.5%之间。

云天励飞坦言，由于目前其业务仍处于发展初期阶段，市占率（市场占有率）仍处于相对较低的水平。云天励飞在招股书中列举从实现产品角度列举同行业公司对比情况时表示，商汤科技在多个垂直领域的市场占有率位居前列。

不过，商汤科技尚未公开招股书，暂无法知悉其财务数据情况。但相关数据显示，商汤科技已与国内外3500多家世界知名的企业和机构建立合作，包括SNOW、阿里巴巴、苏宁、中国移动等。

另外，云天励飞还在提示风险时表示，其存在客户集中度高且变动较大、市场开拓及未来经营可持续性风险。报告期内，其前五大客户的销售金额合计占主营业务收入比例分别为78.43%、52.11%和59.70%，客户集中度较高。

同时，云天励飞称，其报告期内前五大客户存在较大波动，各期均存在若干个新增的重要客户，前五大客户稳定性相对较低。若其未能继续维持与主要客户的合作关系，将给该公司业绩带来不利影响。