银华基金三“菜鸟”出炉：孙蓓琳 唐能 赵楠楠

（原标题：银华基金三“菜鸟”出炉：孙蓓琳 唐能 赵楠楠）

截至7月29日，上证指数今年以来累计下跌1.77%，在上半年的6条月线中，有4根阳线2根阴线，“盘整”成为今年以来的股指走势代名词。在今年整体市场回撤的前提下，公募基金整体业绩优秀，不过，也有经验丰富的基金经理反而不适应，比如，银华基金孙蓓琳、唐能、赵楠楠，均独自管理5只以上基金，但业绩徘徊在盈亏线上，沦落成典型的“菜鸟”。

银华七成偏股基金输同侪

据中国产业经济信息网观察，在宽幅震荡的“盘整”过程中，公募基金最能发挥专业潜力。据天天基金网数据，截至7月29日，今年以来4200只主动管理型偏股基金平均回报率为7.61%，远远领先于股指，并且有629只占比15%的基金实现了超过20%的回报率。

银华基金旗下有可比业绩的主动管理型偏股基金共有78只，但年内收益率低于7.61%的有55只，占比超过七成。

进一步观察可知，管理基金超过5只的有三名基金经理，分别是孙蓓琳、唐能、赵楠楠，然而他们同期的业绩却大部分徘徊在盈亏线上。

孙蓓琳独自管理银华万物互联灵活配置混合、银华积极成长混合、银华聚利灵活配置混合A、银华聚利灵活配置混合C、银华积极精选混合5只基金，截至7月29日，今年以来回报率分别为1.55%、-0.62%、-1.35%、-1.52%、-2.20%，一盈四亏的战绩让投资者心寒。孙蓓琳累计任职时间8年又222天，现任基金资产总规模27.01亿元。

唐能独自管理银华科技创新混合、银华和谐主题混合、银华体育文化灵活配置混合、银华瑞泰灵活配置混合、银华农业产业股票发起式5只基金，今年以来回报率分别为2.00%、1.92%、1.41%、-3.01%、-9.42%。唐能累计任职时间6年又67天，现任基金资产总规模58.44亿元。

赵楠楠相对经验较少，累计任职时间2年又0天，现任基金资产总规模132.00亿元。其独自管理银华汇利灵活配置混合A、银华汇利灵活配置混合C、银华通利灵活配置混合A、银华泰利灵活配置混合A、银华通利灵活配置混合C、银华泰利灵活配置混合C等6只基金，今年以来回报率分别为2.32%、2.15%、1.66%、1.54%、1.48%、1.30%。

银华老将“尚能饭否”

中国产业经济信息网注意到，孙蓓琳管理的银华积极精选混合二季报披露，报告期内，该基金存在连续20个工作日基金资产净值低于5000万元的情形，出现该情况的时间范围为2021年3月8日至2021年5月11日。离“清盘”只有一步之遥。

孙蓓琳表示，运输成本与出口受限对许多中游制造业产生了非常大的负面影响，疫情带来的蝴蝶效应对各行各业的冲击在持续演绎，而这一影响目前来看还未结束。投资的过程中往往会出现许多意料之外的黑天鹅与灰犀牛，适当的分散组合能够降低单一风险暴露。“反思1季度的组合调整，除了大宗商品价格涨幅超预期之外，还忽视了一个很重要的因素是海运价格的大幅上涨与集装箱运输紧张带来的出口受阻。2020年下半年开始，海外生产能力由于疫情严重受到影响，中国作为疫情率先控制的国家承接了大量的海外制造订单。海外制造需求向中国集中转移带来集装箱运价的大幅上涨，而这一问题在2021年依然没有得到缓解。”

唐能也是位老将，其在管理的银华农业产业股票发起式二季报中称，“市场轰轰烈烈，我们表现平淡，经验教训一箩筐。”唐能还表示，虽然在市场暴跌、净值大幅回撤后，没有在底部降仓和换仓，但是控制回撤的想法已经很清楚了，在今年的涨幅回到正值的时候，其也降了一些仓位，回头来看，长期肯定是错的，结果，短期来看，也耽误了净值的上涨。幸好，唐能只是适度降低了些仓位，没有去做全面防守，也没有消极防守。唐能还反思道：以前思路是强判断，忽视市场的逻辑，但是，有几个风险，（1）判断本身就错了，（2）低概率事情发生了。一旦发生的事情对净值影响很大，其投资组合就出现了类似情况，因此唐能需要重视市场逻辑，在重大分歧面前，要格外小心，市场可选标的很多，宁愿错过，也不要轻易做错。

（责任编辑  张丽娜）