中信证券：小康股份(601127.SH)股权激励彰显新能源发展信心，给予“增持”评级

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智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，小康股份(601127.SH)发布股权激励计划，新能源汽车销量、营收等考核目标志存高远彰显发展信心；定增26亿元顺利落地，募集资金拟用于SERES汽车开发和升级。1-6月新能源汽车销量同比增长111.13%，华为首款合作车型关注度显著提升。该行预计公司2021-22年归母净利润分别为-15/1亿,EPS分别为-1/0.07元，给予“增持”评级。

7月9日，小康股份发布《2021年股票期权激励计划（草案）》，拟向公司董事、高管、核心技术、业人员等激励对象授予股票期权数量不超过4000万份，约占当日公司股本总额2.945%。

中信证券主要观点如下：

股权激励高度聚焦赛力斯品牌，考核目标志存高远彰显发展信心。本次激励计划授予对象包括公司董事、高管、核心技术人员等，共计2779人，首次授予3339万份，预留661万份。公司层面考核条件为：2021年新能源汽车目标销量、触发销量为4万台、3.2万台，营收目标值、触发值为180亿元、144亿元；2022年新能源汽车目标销量、触发销量为20万台、16万台，营收目标值、触发值为450亿元、360亿元。

顺利完成定增26亿元，加大SERES车型开发和渠道建设投入。6月29日，公司发布定增公告，非公开实际发行普通股5636.8913万股，发行价格46元/股，扣除发行费用(不含税)后募集资金净额为约25.68亿元。募集资金拟用于投入SERES智能网联新能源系列车型开发及产品技术升级项目(约63%)、营销渠道建设项目以及补充公司流动资金，有利于增强SERES核心竞争力和技术研发实力，提高公司未来盈利能力。

与华为的合作进入实质性阶段，首款车型入驻华为门店。公司新能源布局目前进入收获期，1-6月销量同比增长111.13%。“赛力斯华为智选SF5”成为国内首款入驻华为门店的车型，具有先发优势。新车于5月底开始正式交付。赛力斯华为智选SF5四驱版搭载Hicar全场景智能互联系统和HUAWEISOUND扬声器，动力方面搭载塞力斯SEP200电机和华DriveONE三合一电驱。

风险提示：芯片短缺影响持续；新冠疫情流行控制情况低于预期；新车型销量不及预期等。