国际复材闯关创业板，背靠云南国资委、应收账款逐年增加

（原标题：国际复材闯关创业板，背靠云南国资委、应收账款逐年增加）

7月7日，资本邦了解到，重庆国际复合材料股份有限公司(以下简称“国际复材”)创业板IPO已获深交所受理，此次发行上市保荐机构为开源证券，联席主承销商为中金公司。

国际复材是一家致力于玻璃纤维及其制品研发、生产、销售的高新技术企业。公司主要产品为玻璃纤维及其制品。玻璃纤维包括粗纱和细纱，单丝直径9微米及以下的为细纱，单丝直径9微米以上的为粗纱;玻璃纤维制品包括细纱制品和粗纱制品。

招股说明书披露，截至报告期末，国际复材已获得347项境内专利(发明专利148项、实用新型专利199项)、4项境外专利。公司作为国家标准化委员会成员单位，主要起草或参与了《玻璃纤维缝编织物》(GB/T25040-2010)、《连续树脂基预浸料用多轴向经编增强材料》(GB/T25043-2010)、《适于热塑性树脂的短切玻璃纤维绿色设计产品评价技术规范》(T/CFIAB1-2019)、《结构用纤维增强复合材料拉挤型材》(GB/T31539-2015)等国家和行业标准的编制。

2018年至2020年，国际复材实现营业收入分别为52.07亿元、54.85亿元、69.12亿元；同期实现归属于母公司股东的净利润分别为1.8亿元、1.02亿元、4.4亿元。

国际复材本次发行拟募集资金为24.81亿元，扣除发行费用后的净额将用于年产15万吨ECT玻璃纤维智能制造生产线项目、F10B年产15万吨高性能玻纤生产线冷修技改项目、高性能电子级玻璃纤维产品改造升级技术改造项目。

截至本招股说明书签署日，云天化集团持有国际复材22.63亿股股份，持股比例为73.69%，为公司的控股股东。云南省国资委直接持有云天化集团64.17%股份，为公司的实际控制人。

对于此次发行上市，国际复材表示还存在以下风险：

(一)人民币汇率波动风险

公司境外销售普遍采用美元、巴西雷亚尔、欧元结算，并持有较大金额的外币净资产，受外币汇率波动影响较大。2018年度和2019年度公司汇兑收益分别为6,498.62万元和3,937.88万元，2020年度公司汇兑损失为9,320.89万元，波动较大。如果人民币兑外币汇率水平发生较大波动，将会在一定程度上影响公司的经营业绩。

(二)应收账款回收风险

报告期各期末，公司应收账款账面价值分别为120,762.50万元、138,447.53万元和145,176.36万元，随着营业收入的增长逐年递增。未来，随着公司业务规模的进一步扩大，公司应收账款可能进一步上升，若公司未来不能有效加强应收账款管理、提高资金周转效率，亦或因宏观经济波动、产业政策调整、客户经营状况恶化等发生重大不利变化，则公司将面临应收账款难以回收而发生坏账的风险。

(三)固定资产减值风险

公司所处行业属于资金密集型的重资产行业。报告期各期末，公司固定资产账面价值分别为655,689.16万元、758,579.77万元和750,693.70万元，占总资产的比例分别为54.39%、54.50%和52.44%，固定资产规模和占比均较大。

未来如果出现行业技术路线发生根本变化、下游市场需求大幅变动、其他高性能纤维大规模低成本生产技术突破等情形，将可能存在公司现有生产线可变现净值出现较大幅度的降低，导致公司固定资产大额计提减值准备的风险。