A股十年来最大IPO！募资650亿，先正达集团拟登陆科创板

（原标题：A股十年来最大IPO！募资650亿，先正达集团拟登陆科创板）

在正式成立一年多以后，先正达集团拟登陆科创板，计划募资650亿元，用于偿还债务、科技创新。约合百亿美元的融资规模，将创下近十年来A股最大融资规模的纪录，预计也将是本年内全球最大规模的IPO。

经历了跨国收购与数年的资产整合以后，先正达集团已经囊括了中化集团、中国化工以及原瑞士先正达旗下的优质农化资产。拥有国资背景的跨国巨头先正达集团，或许也将在国内农业现代化进程中，发挥更大的作用。

拟登陆科创板募资650亿

7月2日晚间，上海证券交易所官网显示，先正达集团科创板上市申请已获受理，中金公司、中银证券和中信证券担任本次IPO的辅导机构。

招股说明书透露，先正达集团计划发行约27.9亿股，占到发行后总股本的20%；先正达集团计划通过本次科创板上市，募集资金650亿元。

据先正达集团介绍，公司本次募资将主要用于其全球并购项目、偿还长期债务、尖端农业科技研发的费用与储备等。

若本次科创板登陆最终顺利进行，先正达集团也将成为近十年来A股市场最大规模的IPO；2010年7月，农业银行融资687.36亿元的纪录，至今无人打破。

先正达集团由瑞士先正达、安道麦以及中化集团农化业务共同组成，于2019年在上海注册成立，其主营业务涵盖植物保护、种子、作物营养产品、现代农业服务等。

分业务单元来看，先正达集团旗下拥有先正达植保、先正达种子、先正达集团中国和安道麦四个业务单元。2020年，先正达集团的植保业务在全球排名第一，种子业务行业排名第三，在数字农业领域处于行业领先地位。在中国市场方面，其植保业务排名第一、种子业务排名第二、作物营养行业排名第一。

全球范围来看，先正达集团的业务主要分布在北美洲、拉丁美洲、欧洲非洲以及中东地区，此外还包括中国以及中国以外的亚太地区。

根据先正达集团披露的经营数据来看，2020年，先正达植保收入765.62亿元，占比达到50.38%；先正达集团中国收入322.77亿元，占比21.24%；安道麦和先正达种子分别占比18.72%和15.06%。

分区域来看，拉丁美洲是先正达集团最大的收入来源，占比24.48%；欧洲、非洲及中东地区排名第二，占比为22.60%；中国是集团第三大收入来源，占比为20.34%。

今年第一季度，先正达集团实现营收428.37亿元，同比增长10.80%；EBITDA为90.43亿元，同比增长13.25%；归母净利润为37.68亿元，同比增长72.23%。

2020年，先正达集团实现营收1519.6亿元，归母净利润44.24亿元。

跨国巨头的前世今生

原瑞士先正达股份成立于2000年，由阿斯利康和诺华旗下的农化业务合并而成，当时曾在瑞士、伦敦、纽约和斯德哥尔摩多地上市。此后，先正达成为全球最大的植保公司和第三大种子公司，在种子行业仅次于孟山都和杜邦。

2015年开始，全球农化行业出现大规模的重组整合，陶氏与杜邦率先实现对等合并，并将业务归类整合成为新的陶氏与杜邦两家巨头，旗下的农化业务则整合成了一家名为科迪华的新公司。

2016年，在孟山都发起对先正达收购邀约并被拒绝的一年后，拜耳收购了孟山都，两者的联合体一度跃升全球最大农化品企业。

2016年，来自中国的中国化工集团与先正达达成收购协议；2017年6月，中国化工集团以430亿美元的高价收购瑞士公司先正达集团，创造了中企海外单笔收购金额的纪录，后者也从证券交易所退市。

此前的先正达股份曾承诺，公司将于2022年重新登陆资本市场。

在收购了瑞士农化和种子巨头先正达之后，中国化工集团也迎来了集团公司命运的转折点：由于接连的跨国并购，中国化工集团的债务和财务杠杆不断走高；随着宁高宁兼任中国化工集团和中化集团的一把手，“两化合并”也被外界认为已经是箭在弦上。

2020年1月，“两化”的农化板块业务开始率先重组。一家成立于2019年6月的名为中农科技的公司，装下了中化集团和中国化工集团旗下农业板块的主要资产，后者更名为先正达集团有限公司，即如今的先正达集团。

至此，先正达（Syngenta）的名牌仍被保留，但一家全新的跨国农化巨头——先正达就此诞生，瑞士先正达则成为该集团的组成部分。

今年5月，由中化集团和中国化工集团联合重组而成的中国中化正式诞生，成为先正达集团的间接控股股东。

先正达集团总部位于瑞士，在100多个国家和地区拥有超过4万名员工。先正达集团旗下四大业务板块总部分别位于四个国家，先正达植保总部位于瑞士巴塞尔，先正达种业总部位于美国芝加哥，安道麦总部则位于以色列特拉维夫，先正达集团中国总部位于中国上海。

根据此前公司介绍，先正达集团中国旗下拥有植保、种子、作物营养和MAP及数字农业四大业务单元，拥有扬农化工、中化化肥、荃银高科、三北种业、中国种子等多家业内知名企业。

行业整合下的挑战与机遇

在招股说明书中，先正达集团列举了公司面临的风险。其中，农化市场正面临巨大竞争，在大多数细分市场，多种类的竞争产品不断涌现，部分产品已经失去专利保护，来自非专利产品和价格竞争的压力可能会对公司经营业绩产生不利影响。

除此以外，农化企业不断并购整合，诸如拜耳收购孟山都、杜邦和陶氏化学整合植保与种子业务形成的科迪华等。先正达集团表示，并购可能导致公司面临更大的竞争压力，如果公司不能通过并购或合作的方式持续扩大拥有的资源，提升竞争力，公司在行业的竞争地位将受到不利影响。

作为一家国有控股的跨国巨头，地缘政治风险会对先正达集团造成潜在影响。

先正达集团在公开招股说明书中指出，全球政治、经济和贸易政策的日渐加剧的波动，可能会导致全球贸易的不稳定以及全球增长的放缓，进而对公司经营发展造成重大不利影响；此外，中美之间持续的贸易争端以及其他政治因素导致的摩擦，也有可能会影响到先正达集团。

近年来，中国粮食产量连创新高，但在全社会粮食库存充裕的情况下，全民粮食供需一直是紧平衡格局；随着居民消费的升级，中国的粮食需求还将在相当长一段时间内刚性增长。

央视新闻此前报道称，保障粮食安全，除了落实最严格的耕地保护制度、加强高标准农田建设以外，还要坚持科技自立自强，打好种业翻身仗，强化现代农业科技和物质装备支撑。

先正达集团在招股说明书中指出，中国以7%的耕地面积，养育了全球20%的人口，农业生产水平落后，病虫害压力不断加大，农业生产承担着巨大压力。中国迫切需要农业领域的科技创新，以满足不断增加的粮食需求。

今年4月，中化集团党组副书记杨华在江苏、上海等地调研时指出，先正达是国际领先的农化企业，在推动中国农业现代化的大背景下，有着广阔发展前景；先正达集团将自身先进研发技术和管理能力与中国实际相结合，为推动国家农业现代化贡献更大力量。

（作者：彭强 编辑：李清宇）

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