调研记录|芯海科技（688595.SH）：首颗车规级信号链MCU开始导入汽车前装企业新产品中

（原标题：调研记录|芯海科技（688595.SH）：首颗车规级信号链MCU开始导入汽车前装企业新产品中）

智通财经APP讯，芯海科技（688595.SH）在6月24日接受调研时表示，公司首颗车规级信号链MCU通过AEC-Q100认证，已开始导入汽车前装企业的新产品设计中。公司通用MCU已导入手机、笔记本等一线品牌的新产品设计中，在TWS、智能家居、电子烟等热门消费类应用领域也被广泛使用，出货量市场占有率稳步提升。公司MCU、测量芯片等都已经在工业客户中大规模商用，会持续保持快速增长趋势，由于当前国产芯片在工业领域的占比还是比较小，未来增长空间很大。目前电子烟市场需求在持续增长，对公司的供货需求提出更高要求。公司目前BMS芯片主要应用在手机、笔电上面，汽车方面的产品验证周期长，应用汽车上的BMS芯片正在规划中，因为车规上的BMS要求更高。涨价是半导体行业产业链都普遍存在的现象，公司内部有完善的价格管理机制，会根据成本变动、市场变化等实际情况对部分产品不断进行价格调整。

具体问答实录如下：

问：能否简单说一下跟华为鸿蒙的合作情况.

答：华为鸿蒙系统通俗来说是一个开放的物联网生态，各物联网厂商的设备如家电、智能硬件等可以接入鸿蒙系统实现万物互联。芯海是芯片设计公司，借助高精度ADC、高可靠性MCU、无线连接的核心产品，为物联网设备提供精准测量、智慧传感、无线连接为基础的物联网整体解决方案，这些设备可以接入鸿蒙操作系统，也可以接入安卓等其它操作系统。

问：现在很多设计公司都往平台的方向走,是不是面临未来可能越来越多的竞争对手?

答：公司的核心技术是ADC+MCU+AIOT一站式解决方案，我理解你说的是国内有一些公司正在往这种平台化一站式解决方案在走，对吧？所有的行业和公司都会存在竞争，芯海有多年的技术积累，一站式解决方案的商业模式运行多年，形成较强的平台竞争优势。同时，除了技术和产品的竞争力，管理能力同样是一个非常重要的因素。公司推行的IPD管理体系在未来是非常有竞争力的。2018年芯海开始全面启动管理变革，引入集成产品开发（IPD）的先进理念，将从客户来到客户去的“以客户为中心、成就客户”的理念落实到主业务流程中，为价值创造者提供高效的工作平台，并将公司能力沉淀在组织和流程中。通过3年的持续变革投入，流程效能在增强，组织效率显著提高，客户满意度和员工满意度显著提升，公司的理念已经融入到员工的实践中。

问：请问公司今年MCU的增长主要来自于哪几类细分下游?

答：今年MCU行业景气度非常高，除了物联网设备、工业、汽车等领域的需求持续快速增长，国产替代需求的迭加效应，更是让国内MCU一芯难求。对于芯海来说，MCU的应用领域非常广，公司的通用32位MCU在2020年已开始大规模商用，在工业测量、工业仪表、电力设备、传感器、动力电池等多个领域进入行业标杆企业，产品性能、质量、可靠性获得客户的认可，达到了国外标杆企业的同等水平。公司首颗车规级信号链MCU通过AEC-Q100认证，已开始导入汽车前装企业的新产品设计中。公司通用MCU已导入手机、笔记本等一线品牌的新产品设计中，在TWS、智能家居、电子烟等热门消费类应用领域也被广泛使用，出货量市场占有率稳步提升。所以公司今年的MCU增长点会比较多，是全方位的，现在MCU各应用领域需求都非常旺盛。

问：请问目前产能紧缺情况?

答：产能紧缺是当前全行业都无法回避的现实问题，这也从另一方面说明现在行业景气度非常高，而且在相当长一段时间内很难缓解，因为晶圆厂等扩产也需要很长时间。对于芯海来说，持续旺盛的订单需求很难都得到满足，我们只能依据发展战略进行一些协调和取舍。但我们与晶圆厂、封测厂都形成了战略合作伙伴关系，也一直在保持密切沟通，希望获得更多的产能；同时，公司内部通过管理优化，不断提升计划管控能力，目前公司的日常经营是良好的。另一方面我们也会通过与合作伙伴的深入沟通与合作、调整产品工艺等方法，增加产能供给和供货保障，公司管理层也在集中精力在全力保障公司的产能和供货问题，争取提供更多的供货。

问：请介绍一下公司在工业客户的拓展情况,介绍一下工业这块国内现状,以及如何分配工业和消费电子研发资源.

答：公司MCU、测量芯片等都已经在工业客户中大规模商用，会持续保持快速增长趋势，由于当前国产芯片在工业领域的占比还是比较小，未来增长空间很大。芯海从成立开始，就是做工业级的芯片，只是当时的工业等应用领域国内市场并不向国产芯片打开大门，考虑到公司的发展，我们开始往消费领域进军，虽然我们的产品是消费级的，但性能和指标都是按工业级的标准来设计的，对公司来说，目前不会有研发资源的冲突。

问：公司在三条产品线,可以讨论一下国内竞争的状况吗?哪些公司是主要竞争者?

答：从公司目前国内的芯片市场来看，国产芯片在国内市场占比还非常小，市场空间足够大，目前跟国内IC公司谈竞争还太早。国内上市的芯片设计企业中，每家都有自己的优势和客户群，芯海的模拟信号链、健康测量及AIOT、MCU三条产品线主要竞争对手还是国际大公司。

问：公司的定位是全信号链,公司的优势在感知,ADC方面,但市场上很多公司是从连接端切入的,这两种技术哪个更有优势?

答：芯海是一家集感知、计算、控制、连接于一体的全信号链芯片设计企业，核心技术是ADC+MCU+AIOT一站式解决方案。任何一个领域做到精通都是不容易的，连接是一个标准化的东西，市场上获得连接的IP也很多，但是测量的IP很少，因为测量的应用场景非常多。感知是偏向于模拟技术，模拟技术门槛较高，公司18年内一直在高精度模拟芯片领域深耕，处于国内领先水平，这也是我们的竞争优势之一。相对国内的芯片设计而言，一般都是只做ADC或MCU或无线连接，同时拥有ADC和MCU及无线连接技术的几乎没有，这是我们比较独特的地方，基于这种情况，我们更有能力迅速推出整体解决方案的芯片，更好地服务客户。例如电子烟，电子烟虽然看起来小，但有较高的技术要求，涉及测量、控制、可靠性、无线连接，因为这几项技术我们都有，所以我们针对这个细分市场能迅速推出适合这个市场特征的产品，并且获得客户认可。

问：请问公司电子烟的MCU今年能做到什么体量?后面规划增长如何?

答：目前电子烟市场需求在持续增长，对公司的供货需求提出更高要求。

问：请问BMS芯片有望在汽车电池上大批量使用吗?

答：我们目前BMS芯片主要应用在手机、笔电上面，汽车方面的产品验证周期长，应用汽车上的BMS芯片正在规划中，因为车规上的BMS要求更高。

问：投资者提问请问上游晶圆涨价,公司是会传到下游还是自己消化一部分呢?

答：涨价是半导体行业产业链都普遍存在的现象，公司内部有完善的价格管理机制，会根据成本变动、市场变化等实际情况对部分产品不断进行价格调整。

问：请介绍下公司的储备项目,分信号链,MCU,SOC.

答：公司持续聚焦在模拟信号链、MCU、智慧健康AIOT技术，会依据市场需求和行业发展情况，不断进行这些领域的前沿技术研究和储备，适时启动面向具体应用的产品研发项目。公司募投项目有三个，目前都是进行中，分别为：健康测量SOC芯片、压力触控芯片、高性能MCU芯片。当前，公司在BMS锂电管理芯片、汽车电子等技术和产品方面的研发在重点布局。

问：展望公司未来3年MCU的景气度和明后年下游代工新增产能的情况?

答：从国家宏观政策来看，国家明确希望从2025年国产替代芯片达到75%，近几年来看，国产替代的需求非常旺盛；而随着工业4.0、5G、新能源汽车、物联网等新兴产业的技术发展会带来MCU持续的需求，我们认为未来至少3-5年的景气度都不会很低。国内晶圆代工厂也在积极扩充产能，但是需要时间。

问：公司在车规级MCU芯片领域与其它同行的竞争优势?

答：公司车规级MCU芯片目前处于designin阶段，从市场的反应来看，我们的竞争优势在于MCU的可靠性，MCU的可靠性取决于模拟电路，精度是否准确，由于公司一直深耕模拟电路，对可靠性、精度的理解非常深入，形成公司的竞争优势。

问：TWS压感渗透率怎么看,国内竞争对手是否构成较大威胁,和竞争对手比的优势如何?

答：目前TWS压感的渗透率还不是很高，但是我们认为会逐步增高。从苹果耳机的压感功能来看，用户体验确实比较好，但苹果的技术跟我们的技术不一样，芯海是电阻式微压力应变技术，在技术指标上有我们自己的优势。

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