东北证券：瑞芯微（603893.SH）成为多场景计算单元SoC的提供者，目标价131.30元，首予“买入”评级

（原标题：东北证券：瑞芯微（603893.SH）成为多场景计算单元SoC的提供者，目标价131.30元，首予“买入”评级）

智通财经APP获悉，东北证券发表研究报告称，瑞芯微（603893.SH）突破AIoT现有格局，成为多场景计算单元SoC的提供者。预测公司2021至2023年营收分别为26.57亿、36.89亿、49.03亿元，净利润分别为5.47亿、7.48亿、10.07亿元，EPS分别为1.31、1.79、2.42元。给予瑞芯微2021年100倍市盈率估值，对应目标价为131.30元/股，首次覆盖，给以“买入”评级。

东北证券指出，AIoT生态蓄势已久，各类终端逐渐兴起，未来随着智能化的深入，智能终端的持续增长，将带动我国IC设计行业快速发展。东北证券看好瑞芯微，作为国内领先的智能应用处理器公司，凭借其各领域全面覆盖的产品、性能卓越的新品，能够提升至更高阶AIoT赛道，有望在未来的竞争中脱颖而出。

东北证券主要观点如下：

报告摘要：

公司拥有20年历史，通过长期积累AIoT和音视频技术经验，开发拳头智能应用处理器，全面覆盖智能商显、智慧视觉、智能音箱、扫地机器人等各类终端产品的需求，不断冲向更高端的芯片市场。

AIoT生态蓄势已久，各类终端逐渐兴起。随着智能设备的大量普及，我国半导体产业相伴成长，消费者对智能生态的接受度也在逐渐提高。疫情的助推下，智能交互兴起，带动智能家居和智能商用设备快速推广。AI音箱、扫地机器人、智能商显、人脸识别闸机等产品，目前市场渗透率较低，未来增速较快：如我国智能音箱普及率仅10%，智能商显增速预计为18%。未来随着智能化的深入，智能终端的持续增长，将带动我国IC设计行业快速发展。

巨头把控高端通用计算领域，国产AIoT芯片突围机会大。核心主控芯片门槛较高，目前巨头垄断手机、电脑等高端核心芯片市场。瑞芯微积极布局智能应用处理芯片，内置多种功能内核，产品已可覆盖智慧商显、智慧视觉等领域主控芯片的需求，在AIoT市场与巨头的错位竞争中已获得可观市场。

公司重点研发的采用8nm工艺的新一代旗舰芯片RK3588，不仅可满足现有AIoT市场需求，还可向上涵盖至PC和边缘服务器的主控芯片市场，进入更高层级的核心芯片市场，与巨头同台竞技。

新款旗舰芯片性能强劲，有望突破AIoT格局，提升赛道。公司新一代8nm旗舰芯片采用与麒麟990、骁龙855相同的A76+A55八核架构，性能强劲，有望冲击更高算力赛道，突破现有竞争格局，开启新一轮增长。智能化数字化进程的加速、鸿蒙系统的推出，亦有望推动AIoT市场快速成长。公司与晶圆厂保持长期精诚合作，在芯片供不应求时能保障产能，有稳健增长的基础。

风险提示：新产品不及预期、需求波动、盈利预测与估值判断不及预期。