(原标题:东莞证券:格力电器(000651.SZ)A股最大回购,格力未来可期,维持“推荐”评级)
智通财经APP获悉,东莞证券发布研究报告称,格力电器(000651.SZ)A股最大回购,格力未来可期。预计公司2021/2022年的EPS分别为4.14/4.84元,对应PE分别为14/12倍,维持“推荐”评级。
东莞证券指出,此次公司股份回购最高限额为150亿元,是格力历史上最大的回购计划,若完成150亿元回购,将刷新A股最大回购上限。
东莞证券主要观点如下:
事件:近期,公司公告拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,回购股份的种类为公司发行的A股股份,资金总额不低于人民币75亿元且不超过人民币150亿元,回购股份价格不超过人民币70元/股。
公司大手笔回购,员工持股计划将保障公司业绩。此次公司股份回购最高限额为150亿元,是格力历史上最大的回购计划,若完成150亿元回购,将刷新A股最大回购上限。按本次回购资金最高人民币150亿元测算,预计可回购股份数量约为214,285,714股,约占公司目前总股本的3.56%;按本次回购资金最低人民币75亿元测算,预计可回购股份数量约为107,142,857股,约占公司目前总股本的1.78%。根据公司公告,此次回购所得股权,将用于实施公司股权激励或员工持股计划,以此进一步完善公司治理结构,构建管理团队持股的长期激励与约束机制。而此前2020年年报显示,为了激发员工的积极性和创造性,留住核心人才,2021年公司将落实员工持股计划,实现员工利益与公司利益捆绑。
今年第二轮回购,彰显公司对未来经营的信心。公司受新冠肺炎疫情等因素影响,2020年实现营业总收入1704.97亿元,同比下降14.97%,实现归属于上市公司股东的净利润221.75亿元,同比下降10.21%。2021年Q1,公司实现营收同比增长60.30%,归母净利润同比增长120.98%。2021年Q1业绩虽然仍未恢复至2019年同期水平,但公司业绩已出现恢复性增长。根据产业在线,格力空调2021年Q1内销量同比增长69.4%,外销量同比增长6.4%,反映出公司渠道改革和管理优化取得阶段性进展。
公司未来发展空间仍然可期,实施从单一产品到全产业链覆盖的战略转变。①当前公司已涵盖消费品和工业品两大领域多品类产品,其中空调主业已从家用空调拓展到商用空调以及特殊工况空调。②公司后续将重点向冷藏冷运、军工国防、医疗健康等领域继续拓展。③公司技术升级带来更新换代可以带来巨大的市场。④海外市场方面,公司将继续积极稳妥推动业务布局全球化和格力品牌全球化,优化海外管理模式。疫情催化下,公司引领健康升级新趋势,在海外市场推出了一系列集空气净化、杀毒等健康功能于一体的家电产品,以产品精品化助力格力高端品牌定位,不断提升公司品牌国际知名度。
风险提示:公司渠道改革不及预期,成本大幅上涨,疫情防控不及预期,汇率变动等。
相关新闻: