调研记录|齐翔腾达（002408.SZ）：PMMA项目目前处于技术谈判阶段，还未确定最终技术来源

（原标题：调研记录|齐翔腾达（002408.SZ）：PMMA项目目前处于技术谈判阶段，还未确定最终技术来源）

智通财经APP讯，齐翔腾达（002408.SZ）在5月26日接受调研时表示，公司 PMMA 项目目前处于技术谈判阶段，还未确定最终技术来源。除此之外，公司正在建设的丙烷脱氢项目技术来源于美国 UOP 公司，公司目前新建的项目主要采用绿色环保的国际先进技术，比起其他技术在能耗物耗方面更具备优势。公司 MMA 项目自开车以来，一直优化装置运行，目前已达到满负荷运行。公司目前在青岛有设计产能 8 万吨/年的甲乙酮装置，该装置运行稳定，靠近港口，出口便利，公司目前的发展规划主要在淄博本地，暂无在青岛建设项目的规划。公司原料外采渠道多元化，主要以中石化、中石油旗下企业以及地方炼化企业为主，同时也通过供应链板块拓展国外进口原料渠道。公司采用的正丁烷法制顺酐的工艺更为环保，产品质量更优质，残留物少，工艺指标优于其他企业，由顺酐制丁二酸的工艺路线也已打通，未来顺酐下游应用广泛，产品将供不应求。

具体问答实录如下：

问：齐翔集团原股东为何将对公司的控制权转让给雪松？

答：齐翔集团转让公司的控制权主要基于齐翔集团的部分原始股东转让其间接持有的公司股权的诉求。在受让方选择上，雪松控股位于广州沿海城市，其开放的发展思路和国际化的视野将会为公司的发展提供强大助力，与公司的发展理念和目标较为契合，而且雪松没有化工板块，并承诺收购后不改变公司主营业务，经综合考虑，齐翔集团原股东将对公司的控制权转让给雪松控股。

问：公司发展碳三碳四产业链的优势？

答：公司自 2002 年第一套 2 万吨/年甲乙酮投产进入碳四深加工领域以来，至今已有 20 年的发展历程，从一开始的提取小部分成分，到现在做到把碳四吃干榨尽，公司已发展成为碳四深加工领域的龙头企业，公司生产线特有的柔性设计，使公司产品效益实现了“东方不亮西方亮”。公司现有产业链具有规模效益、成本优势，公司的管理及生产人员都具有丰富的经验。未来公司将继续深耕碳四、碳三领域，进一步延伸产业链条。

问：公司环氧丙烷和 PMMA 项目的技术来源是什么？

答：公司环氧丙烷项目采用德国赢创、蒂森克虏伯共有的过氧化氢直接氧化法技术，主要以过氧化氢（俗称“双氧水”）及丙烯为原料生产环氧丙烷。公司 PMMA 项目目前处于技术谈判阶段，还未确定最终技术来源，关于项目具体情况请持续关注公司相关公告。除此之外，公司正在建设的丙烷脱氢项目技术来源于美国 UOP 公司，公司目前新建的项目主要采用绿色环保的国际先进技术，比起其他技术在能耗物耗方面更具备优势。

问：面对山东省目前对项目审批的收紧，未来公司有计划去外地拓展新基地吗？

答：公司领导曾去多地考察，经充分考虑产品市场和原料供应的问题、核算各项成本及预期效益数据后，一致认为目前在淄博本地建设项目的优势更加突出。公司位于淄博临淄的齐鲁化学工业园区原料和公用工程等配套齐全，园区内的集约发展对于降低生产运营成本、提高产品竞争力更具备优势。未来公司也将继续寻找适合公司发展的第二基地。

问：公司股本结构中雪松占股份最大，公司有无调整股权结构的意向？面对其他一线化工企业的发展，公司如何应对并做好未来的发展规划？

答：雪松控股齐翔后，不干涉公司的管理，全力支持公司做大、做强、做精，并利用自身在大宗商品供应链领域的产业经验及国际化视野，帮助齐翔实现原料供应、产业延伸、技术引进等方面的全面提升，助力公司发展。作为碳四深加工龙头企业，公司以及政府部门面对未来可能发生的突发情况已提前谋划，做好应对措施，防患于未然。未来公司会继续面向绿色环保的新材料项目发展，一是将甲乙酮、顺酐、MMA、丁腈胶乳等主营产品做到世界最大，同时不限于并购、新建等方式向其下游延伸发展；二是继续发展碳三碳四产业链，继续提高产品质量，将产品做大做精做强，发展到替代进口。

问：公司 MMA 产品的工艺水平相比其他工艺的成本优势是什么？公司 MMA 的实际产能会在设计产能 20 万吨/年的基础上提高多少？

答：目前国内 MMA 生产工艺以丙酮法、异丁烯/叔丁醇法为主。丙酮法生产 MMA 为丙烯腈产业链的下游环节，采用剧毒的氢氰酸（HCN）及强腐蚀性的浓硫酸为原料，装置必须采用耐酸设备，安全风险高，并且副产大量硫酸氢铵，需配套建设酸性废液处理回收装置，生产成本高。公司采用的是异丁烯/叔丁醇法制MMA，生产工艺绿色环保，生产过程中不会产生难以回收的废酸、盐等，可大大节省回收处置的成本。公司 MMA 项目自开车以来，一直优化装置运行，目前已达到满负荷运行。未来，公司将通过一系列的提产能、降费用、控成本的技改技措继续提高产品质量和装置负荷，尽快达到高质超产状态。

问：公司第四个六年发展目标已经很明确并在实施，公司在这之后尤其技术方面有哪些发展计划？有无在青岛继续发展的规划？

答：未来公司将继续围绕碳三碳四产业链，进一步向下游高端化技术延伸，向巴斯夫、赢创、陶氏等国际公司学习。公司会根据现有生产线的盈利能力和国家政策引导方向，不断调整优化，并逐步实施下一个六年的发展规划。公司目前在青岛有设计产能 8 万吨/年的甲乙酮装置，该装置运行稳定，靠近港口，出口便利，公司目前的发展规划主要在淄博本地，暂无在青岛建设项目的规划。未来公司将根据项目建设需要进行投资建设。

问：未来公司原材料保障有无压力？

答：公司原料外采渠道多元化，主要以中石化、中石油旗下企业以及地方炼化企业为主，同时也通过供应链板块拓展国外进口原料渠道。公司投资建设的莱州低温储罐项目不仅能够增强公司原料存储能力，顺利打通国际原料采购业务，还可以减少中间商费用，降低原料采购成本，从而进一步提升公司效益。

问：环氧丙烷产业发展较缓慢，公司如何看待丙烷脱氢的行业发展。

答：目前，世界上环氧丙烷的工业生产方法主要有氯醇化法、共氧化法（也称联产法、间接氧化法）、异丙苯氧化法（CHP 法）和过氧化氢直接氧化法（HPPO 法），其中 HPPO 法因为环保无污染而成为当今研究开发的重点。

公司环氧丙烷项目采用赢创 HPPO 法工艺，是由过氧化氢（双氧水，H2O2）氧化丙烯制环氧丙烷的新工艺。该工艺克服了氯醇法设备腐蚀严重，废液、废渣多的缺点，也避免了共氧法工艺流程长，副产品多。HPPO 法工艺流程简单，产品收率高，生产过程中只生成环氧丙烷和水，没有联产品，“三废”排放少，原料和辅助助剂可以循环使用，基础建设费用低，原材料和能源消耗低，使投资和生产成本大大降低，属于环境友好的清洁生产系统，是环氧丙烷工业化生产的发展方向。

问：顺酐法制可降解塑料比起生物法丁二酸制可降解材料有何优势？

答：丁二酸是制备可降解塑料的直接原料，目前生产工艺主要有生物法制丁二酸和化学法制备丁二酸。目前采用生物法制丁二酸的产品用途比较窄，仅用于食品类添加剂，且制造成本要高于正丁烷法，污染高，生产过程中产生的废水、废气的处理也将成为一个难题。化学法制备丁二酸的工艺相对成熟，主要原料为顺酐。公司采用的正丁烷法制顺酐的工艺更为环保，产品质量更优质，残留物少，工艺指标优于其他企业，由顺酐制丁二酸的工艺路线也已打通，未来顺酐下游应用广泛，产品将供不应求。

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