网易云音乐冲刺上市背后：加推直播服务，多次遭到监管部门处罚

（原标题：网易云音乐冲刺上市背后：加推直播服务，多次遭到监管部门处罚）

5月26日，网易旗下Cloud Village（网易云音乐）在港交所公开递交招股书，准备在港交所主板上市。招股书显示，完成上市后，网易云音乐仍为网易的控股子公司。

根据招股书，2018年、2019年、2020年，网易云音乐的营收分别为11.48亿元、23.18亿元、48.95亿元。其中，在线音乐服务为网易云音乐的主要营收来源，其次为社交娱乐服务及其他收入。

其中，来自于在线音乐服务的收入分别为10.26亿元、17.77亿元、26.23亿元，占总收入的比例分别为89.4%、76.6%、53.6%。同期，社交娱乐服务及其他收入分别为1.22亿元、5.41亿元、22.73亿元。

根据介绍，网易云音乐来自在线音乐服务的收入主要包括各项内容及服务组合的会员订阅销售。2018年、2019年、2020年，网易云音乐的会员订阅销售所得收入分别为4.47亿元、9.66亿元与16.04亿元。

而来自社交娱乐服务及其他的收入主要来自虚拟物品销售。2018年、2019年与2020年，社交娱乐服务的收入分别为390万元、5.26亿元、22.52亿元，主要网易云音乐在2018年下半年开始推出直播服务。

网易云音乐在招股书中称，往绩记录期间，社交娱乐服务的绝大部分收入来自直播服务。尽管2018年来自社交娱乐服务及其他的大部分收入归因于音乐相关商品销售，但其战略性地将变现渠道从此渠道转移至开发直播服务。

综合来看，网易云音乐的主要成本是版权相关费用，对应的是内容服务成本。招股书显示，2018年、2019年与2020年，其内容服务成本分别为19.71亿元、28.53亿元、47.87亿元，占总收入的百分比分别为171.7%、123.1%、97.8%。

同期，网易云音乐产生的销售及市场费用分别为1.28亿元、2.23亿元、3.27亿元，占比分别为11.1%、9.6%、6.7%；研发费用分别为2.66亿元、人民币3.63亿元与5.77亿元，占比分别为23.2%、15.7%、11.8%。

2018年、2019年、2020年，网易云音乐的净亏损分别为20.06亿元、20.16亿元、29.51亿元，经调整后的净亏损分别为18.14亿元、15.80亿元、15.70亿元，呈收窄态势，但尚未扭亏为盈。

根据招股书，截至2018年、2019年及2020年12月31日及2021年3月31日，网易云音乐录得流动资产净额分别为35.63亿元、79.46亿元、46.90亿元与46.10亿元。

与之对应的是，截至2018年、2019年、2020年末，网易云音乐的现金及现金等价物分别为5.51亿元、9.11亿元、30亿元，经营活动产生的现金流出分别为人民币27亿元、人民币17亿元与9.70亿元。

作为网易云音乐的控股股东，网易（持股62.46%）也是前者的主要客户之一。网易云音乐称，网易为其五大客户之一，其收入分别占网易云音乐各报告期总收入的4.0%、2.8%与9.9%。

值得一提的是，网易云音乐在提示风险时披露，其曾两次遭到监管部门的处罚。具体来看，其旗下杭州网易云音乐因未能有效管理平台用户发布的信息而遭浙江省互联网信息办公室分别处以两起罚款，金额为10万元、50万元。

贝多财经了解到，早在2015年，广州市文化市场综合行政执法总队也曾就“网易云音乐”1542首歌侵权盗版一事，对网易云音乐彼时的运营主体网易公司处以罚款25万元，并责令其停止侵权行为。

此外，网易云音乐还表示，其可能因负面报道而遭受影响。2021年4月，新华通讯社发表了一篇文章，批评包括网易云音乐在内的一些在线音乐平台允许同一用户反复购买同一张数字专辑，来表达对他们所喜爱的音乐人的支持。

网易云音乐称，该公司不能保证其日后不会再次遭受负面媒体报道，或面临监管部门针对此类事件的调查或处罚。网易云音乐表示，倘若发生以上情况，其声誉或经营业绩可能会受到重大不利影响。