佳一教育冲刺港股上市：盈利能力连年衰减，董事长王晓兵持股33%

（原标题：佳一教育冲刺港股上市：盈利能力连年衰减，董事长王晓兵持股33%）

5月25日，佳一教育（Jiayi Education Holdings Limited）在港交所公开递交招股书，拟在港交所主板上市。在此之前，佳一教育曾在新三板挂牌，并在2018年摘牌。

2017年4月，佳一教育还与长江证券签订IPO协议，准备独立上市。而后，佳一教育放弃了在A股独立上市的打算，并在2020年与绿景控股达成资产重组意向，拟在A股曲线上市，但最终未果。

招股书显示，佳一教育为一家线上线下融合（OMO）课外辅导服务提供商，主要提供课外辅导服务业务，以及向第三方课外辅导服务提供商提供的教学解决方案服务。

截至2020年12月31日，佳一教育在中国15个城市共有73家辅导中心，入读学生总数超过22.5万名。根据弗若斯特沙利文的资料，按2020年入读学生人次计，其在华东及中国下沉市场的课外辅导服务提供商中分别排名第一、第二。

根据弗若斯特沙利文的资料，截至2018年、2019年及2020年12月31日止年度，佳一教育的学生续课率分别为83.7%、84 .1%与83 .5%，在中国及华东领先行业的学生续课率。

财务方面，佳一教育2018年、2019年、2020年的营收分别为1.92亿元、3.44亿元、3.53亿元。其中，2019年、2020年分别同比增长79.63%、2.67%，营收增速严重放缓。

此前的数据显示，2014年、2015年、2016年，佳一教育的营收分别为4659万元、6228万元、7646万元，对应的净利润分别为1004万元、1692万元、2052万元。

贝多财经发现，佳一教育的净利润规模也在2020年出现下滑。数据显示，2018年、2019年、2020年，佳一教育的公司拥有人应占净利润分别为3130.4万元、4274.2万元与3885.5万元。

根据招股书，佳一教育的毛利率逐年下降，盈利能力衰减，其2018年、2019年、2020年的毛利率分别为54.1%、42.7%与41.8%。同样地，其净利润率也由2018年的16.3%，下降至2019年的11.3%以及2020年的10.3%。

另据了解，绿景控股（SZ:000502）曾在2020年8月发布公告称，拟重组资产标的江苏佳一教育科技股份有限公司（即佳一教育），以12.17亿元的价格收购后者100%的股权。

其中，佳一教育承诺，其2020年度、2021年度、2022年度归属于母公司所有者净利润分别需不低于4350万元、8650万元、1.13亿元，且三个年度的合计承诺净利润需不低于2.43亿元。

就目前来看，佳一教育在2020年并未实现业绩承诺。不过，双方的资产重组计划也已经流产。而后，佳一教育再度选择了独立上市的方案，拟登陆港交所。据了解，这已经是其第三次冲击上市。

值得一提的是，《证券市场周刊》曾在报道中指出，佳一教育的业绩另有蹊跷。其中，佳一教育在2018年收购了多家教育类公司，包括南京甘如饴教育科技有限公司（下称“甘如饴教育”）。

2018年7-12月与2019年，甘如饴教育分别实现营业收入5501万元、1.40亿元，归属于母公司净利润分别为1716万元、3250万元，占佳一教育2018年、2019年归属于母公司净利润的比重分别为54.82%、65.60%。

佳一教育也在招股书中称，2019年营收增加79.6%的主要原因是，其收购南京新点津及南京甘如饴（即甘如饴教育）令2019年入读学生人次增加，2019年的语文及英语课程的入读学生人次均由这两家机构提供。

换句话说，若剔除收购甘如饴教育带来的影响，佳一教育2019年的业绩则将大幅缩水。2021年1月，佳一教育还增持了英国EZ教育并晋升为第一大股东，持有33.3%的股权。

股权方面，IPO前，佳一教育董事长王晓兵持股33.0%，首席执行官（CEO）范明洲持股20.2%，非执行董事管文联持股2.77%，淮安平衡持股6.96%，南京平衡持股2.18%，文投基金持股1.37%，南京杰湍达持股0.94%。