小鹏汽车Q1财报全线飙红 四大看点告诉你为何超预期

（原标题：小鹏汽车Q1财报全线飙红 四大看点告诉你为何超预期）

如果说2021年之前小鹏汽车一直都是在播种、浇灌，那么进入2021年，便是小鹏汽车边播种边收获的季节。

日前，小鹏发布了第一季度财报，各项数据全线飙红，在营收、利润率等方面都实现了大幅增长，现金流也有所提高。

具体根据财报显示，先给大家标注几个数据上的亮点：

小鹏2021年第一季度总收入为29.51亿元，较2020年增长616.1%；单季毛利率为11.2%，汽车销售毛利率为10.1%；此外，年初，5家银行共同给小鹏提供128亿授信，加上此前融资，小鹏目前的现金储备为362亿元，账面资金会在相当一段时间处于健康状态；并对于2021年第二季度，公司预计：车辆交付量为15,500至16,000辆，同比增长约380.2%至395.7%，总收入在人民币34亿元至35亿元之间，同比增长约475.5%至492.4%。

这毫无疑问是一份超出不少网友预期的财报，而想要从枯燥的数字背后去理解小鹏汽车Q1爆发的整体逻辑，其实并不难。

小鹏业绩的攀升与Q1交付量提高不无关系

小鹏第一季度累计交付13340辆，其中小鹏G3交付5366辆，小鹏P7交付7974辆。总交付量达13,340台，较2020年同期增长487.4%。

事实上，自从小鹏P7上市之后，很大程度上带动了小鹏汽车的销量持续向上。一方面是P7自身上市后销量一直稳步增长，并稳定在3000台左右，销量表现很大程度超越了公司对产品最初的期待。

同时，作为品牌旗舰，P7从续驶里程、智能驾驶、人机交互、内外饰设计等一系列功能设计，也充分提升了消费者对小鹏的品牌认知，让消费者可以透过P7带动的品牌形象去再次认识G3，使得小鹏品牌有着更大的势能拉动G3的销量提升。

所以可以看到，自去年P7上市以来，G3销量相较于去年同期也出现了近乎翻倍的成绩，并一路高走，每个月的销量都几乎处在2000以上。而考虑到G3自2019年初就已上市，在19年就已经历了销量的短暂上升和下滑，继而转向沉默。要知道，销量经历过这样周折，跌入三位数的车型，后续又逆转的寥寥无几。

表面上，销量增长带来的直接利好自然是收入和现金流水涨船高。但笔者认为在亮眼的财报数据背后，更关键的一点是从侧面说明了纯电这片蓝海市场的潜力无限。只要产品力强，有足够鲜明的亮点吸引消费者，建立属于自身的品牌认知，就不乏市场机会。

“软件收入”成毛利增长的关键词

在小鹏的Q1财报中显示，其总毛利率进一步提升至11.2%，而这很大程度上归功于小鹏XPILOT智能驾驶软件的盈利。

在本次财报发布的信息当中，何小鹏透露，仅XPILOT3.5就为小鹏带来收入8000万元，其中5000万元是2020年的收入，另外3000万元是今年的收入。在第一季度已交付的小鹏P7中，有96%支持XPILOT 2.5 或 XPILOT 3.0，内部预期第二季度XPILOT的渗透率还会进一步提高。

这意味着，仅今年一季度，小鹏汽车的软件收入已占总营收的1%。而随着渗透率的提升，今年第二季度小鹏汽车在软件上的收入还将有进一步提升。

并且，目前使用全栈自研的XPILOT 3.0的消费者需要一次性支付2万元。相对于P7来说以及几乎是整车十分之一的价格。未来推出XPILOT 3.5或者4.0的时候，小鹏大概率会在当前的付费模式基础上，增加其他形式的付费方式。

毫无疑问，XPILOT软件的变现已经成为小鹏汽车除整车硬件销售外的持续性收入和利润来源，对公司毛利的提升大有助益。

这也再次证明，软件定义汽车的浪潮，给汽车软件的IP产品化销售带来了巨大的市场空间，赋予了“造车新势力”超预期表现的基础。而随着智能电动车市场份额的不断加码，包括智能化、自动驾驶等核心技术自研能力，必将成为新势力们占据市场高地的制胜法宝。

进一步增长的源动力

本次财报，小鹏还对外透露了其对于下一季度业绩的预期，预计第二季度将交付新车15500-16000辆，总收入在人民币34亿-35亿元之间，同比增长约475.5%至492.4%。

对于新势力造车来说，想要实现业绩进一步增长，最关键的一点一直都是如何实现规模化盈利模式。

而截止目前，小鹏汽车是新势力三强今年内唯一推出新款车型的车企，其产品小鹏P5已经在上海车展上开启预订，预计2021年四季度开启交付。作为首次搭载XPILOT3.5自动辅助驾驶系统的小鹏P5，拥有13个高清摄像头、5个毫米波雷达、12个超声波传感器、2个车规级激光雷达共32个传感器及1组高精度定位单元(GNSS+IMU)，智能配备相当豪华。

当然，更重要的是，小鹏P5是一款“走量”的车型，承载着小鹏实现规模化的“野心”。

基于如此艰巨的重任，小鹏P5定位虽低于小鹏P7，但是其智能化和自动驾驶等方面的功能反而还要强于后者。这款车将主攻20万元区间的市场，对手不只是智能电动汽车，还将会与这个价位区间的燃油车抢夺市场。

对于这一点，何小鹏曾透露，“对比两年前上海车展发布P7，P5的订单数据数倍于同期的P7。几乎所有销售端的反馈都非常正面，我们很有信心，P5的销量将明显超过P7”。

同时，小鹏汽车肇庆工厂的生产线已经实现了小鹏P5和小鹏P7共线生产，并开始试生产小鹏P5。而第二个小鹏汽车的自建工厂大概率会落户武汉，将是产品快速交付的另外一个重要支撑。

对于整个新势力阵营来说，小鹏汽车的发展无疑是非常迅速的，而走量的产品矩阵初显端倪，也让小鹏汽车可持续的盈利模式初见眉目。

新势力玩家永远绕不开的融资问题

对于这一点来说，智能电动汽车受资本方青睐本是事实，小鹏汽车作为新势力当中智能化研发的排头兵，其融资之路其实笔者认为要比其他几个玩家容易的多。

不可否认，小鹏将智能与自动驾驶作为核心竞争力是非常明智且能充分发挥自身优势的选择，这与电动化、智能网联化的行业主旋律契合的非常好，而多家银行的授信，也说明了小鹏汽车还是得到了市场和投资人的很大认可。

同时，目前财报公布有300多亿的现金，这么充足的余粮除了用于产品技术研发、销售扩张良性循环之外，考虑入手小鹏汽车的朋友们，似乎也不必担心它会倒闭了。

最后，小鹏汽车的Q1显然是一个好的开端，成绩喜人，给新能源造车行业带来更多信心。而读懂了小鹏汽车的财报，我们可以发现，它在经营层面上，新产品给力，销售上升明显、毛利提升、现金储备充足。而核心竞争力——智能化，即全栈自研的智能驾驶系统，又有足够的实力支撑其长期的价值。

总体而言，小鹏汽车向上势头不减，通过长线布局和坚持智能化积累的优势，甚至慢慢有了立足主流，成为主流的趋势。

（文章来源：OFweek）