德银评小鹏Q1财报：业绩强劲好于预期，关注P5定价和激光雷达进展

（原标题：德银评小鹏Q1财报：业绩强劲好于预期，关注P5定价和激光雷达进展）

$小鹏汽车(XPEV.US)$于今日美股盘前公布2021年一季度业绩报告，显示营收29.5亿元人民币（约合4.504亿美元），好于华尔街预期的28.86亿元。

对此，德银分析师Edison Yu针对小鹏财报进行了快速解读。

该分析师表示：

正如预期那样，小鹏汽车发布了强劲的第一季度业绩。交付量达到13340台，营收29.5亿元，略高于我们28.7亿元的预期。

总体而言，毛利率为11.2%，高于我们10.1%的预期（市场普遍预期约为9%），毛利率主要是受更高的汽车毛利率（10.1%）和其它业务毛利率（32.2%）的推动。

汽车毛利率主要得益于XPILOT软件收入和较低的材料成本（环比增长330个基点至10.1%，高于我们9.7%的预期）。

较低的销售费及一般管理费（主要是广告费用）使得营业费用降低至12.56亿元，低于我们预期的13.78亿元。研发费用略高，主要包括较高的工程激励费用和P5的研发成本。

综上，Q1小鹏经调整每股亏损0.88元，好于我们预期的每股亏损1.06元。

小鹏汽车管理层预计第二季度交付量在15500-16000辆之间，符合我们预期的15750台交付量；预计Q2销售额在34亿至35亿之间，与我们及市场普遍预期的34亿元相符。

在电话会议上，我们（德银）将密切关注销量的细节以及P5轿车的推出，投资者可能会担心新车定价过高以及关注激光雷达的最新进展。

注：本文编译自网站cnevpost《Deutsche Bank's first look at XPeng Q1 earnings: Solid results as previewed》。