新三板策略报告：年报中寻机布局 2021年新三板分层即将启动

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2021 年新三板市场分层将启动：一年一度的市场层级调整已于2021 年4 月30 日启动。5 月6 日向主办券商发送初步判断符合创新层主要进入条件的基础层挂牌公司和触发定期降层情形的创新层、精选层挂牌公司名单及相关信息。主办券商需在2021 年5 月10 日17 点前填写核查结论并完成提交。

随着精选层晋升渠道打通，预计创新层数量或明显增长： 根据股转系统的市场规模统计，自2017 年10 月至今挂牌公司数量已有显著下降。

在此背景下基础层公司已由10247 家降至6483 家。不过在精选层开板后创新层数量有显著增长：2020 年4 月前创新层公司数量为658 家，最新数为1046 家。目前精选公司已增至51 家，预计本次调整后创新层公司数或会增加，有一批志向晋升精选层的公司将由基础层上升到创新层等待申报。据2020 年财务指标，估算本次基础层中符合创新层晋层标准有663 家企业，满足标准一446 家企业，标准二103 家，标准三144 家，建议关注其中满足精选层申报标准的企业。

初筛100 余家创新层公司或具备冲击精选层潜力：当前创新层的1046家挂牌公司中，除去金融行业公司及2020 年营收低于1 亿元的公司，2020 年归母净利润在1000 万元~2000 万元的公司有129 家，我们认为这129 家公司具有一定的业务规模基础，且有良好的盈利表现，或具备进入精选层的潜力。

多家公司已公布申报精选层意向，建议结合估值和赛道优中选优：从市盈率来看，23 家公司的PE(ttm)算术平均值为34.90，中位数为20.17，部分估值和可比沪深市场公司较高的需要谨慎对待。从行业来看，高端装备和TMT 产恶意为重点板块，23 家公司中11 家处于高端制造，5家处于信息传输、软件和信息技术服务业，剩下另外一些新三板特有的新产业，如房地产物业、教育业、内河运输、漫画等多个行业也都有代表公司。

风险提示： 政策风险，流动性风险，公司经营风险。

（文章来源：安信证券）

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