狂揽577.59亿！五家券商净利“百亿俱乐部”生意经：自营兆丰年，海外布局提速

（原标题：狂揽577.59亿！五家券商净利“百亿俱乐部”生意经：自营兆丰年，海外布局提速）

127家证券公司实现盈利。

参考证券业协会近期公布的数据，2020年已可以被明确定性为“券业丰年”。当年证券行业合计实现营业收入4484.79亿元，同比增长24.41%；实现净利润1575.34亿元，同比增长27.98%。

而截至3月31日，已有24家上市券商发布了2020年业绩报告，全部实现净利润正增长。其中，中信证券、海通证券、国泰君安、华泰证券、广发证券净利润纷纷突破百亿大关，五家券商合计净利润达到577.59亿，占全行业三分之一。相比之下，去年的券业净利“百亿俱乐部”中仅有中信与海通两家。细数净利润“百亿级”的头部券商可以发现，财富管理、自营投资、投资银行三大业务已在2020年为公司贡献了绝对多数的利润。

券业丰年

经纪业务一直是券业发展的传统支柱业务，而在近年来经纪业务手续费率持续下滑的背景下，券商纷纷选择转型财富管理，从已披露的业绩来看，背靠2020年资本市场向好行情的经纪业务确已通过转型升级换发了“第二春”。

总的来看，五家净利润“百亿级”的头部券商其2020年财富管理业务营收也均超过了百亿。其中，中信证券经纪业务实现了143.98亿元，占到公司总收入的26.47%，同比超过50%的增速也在五家券商中排名第一。

华泰证券、广发证券、国泰君安、海通证券财富管理业务分别实现了124.79亿元、121.79亿元、114.14亿元和102.6亿元。广发证券由于投行业务被罚暂停，财富管理业务的业绩支柱效果更加明显，占到了总营收的41.77%。

不过，广发证券的财富管理业务也实现了26.60%的同比增长，公司目前将代销作为财富管理业务转型的抓手，2020年底代销金融产品保有规模同比增长47.50%，代销收入为5.91亿元，同比增长222.95%。除此以外，在多数券商削减营业网点的背景下，公司还逆势拟新设立7家营业部。

2020年初，七家证券公司获得首批基金投顾业务试点资格，其中就包括国泰君安和华泰证券。

在业内人士看来，基金投顾或将加速证券公司的财富管理业务发展。华泰证券就在去年正式推出了基金投顾服务“涨乐星投”。根据证券业协会统计数据，截至报告期末，华泰证券母公司从业人员中投资顾问占比超过32%。而在基金投顾资格的助力下，国泰君安2020年代理买卖证券业务净收入（含席位租赁）市场份额也达到5.77%，继续排名行业首位。 

2021年，基金投顾试点工作第二批申请工作已正式展开。天风证券首席非银分析师夏昌盛表示，证券公司具备完整的业务链条，能够提供差异化的产品。另外，投顾队伍经验较为丰富，能提供投研服务，净值型客户基础也相对扎实，客户风险偏好高于其他机构的客户。这些均是证券公司开展基金投顾业务的优势。

除财富管理业务发展得益于2020年市场大行情外，券业自营投资业务也借此赚得盆满钵满，对券商业绩起到了十足的拉动作用。

以行业“老大哥”中信证券为例，公司2020年实现投资收益248.83亿元，占营业总收入的比重达到24.52%。华泰证券投资收益占比更是高达54.41%，实现投资收益171.11亿元。其余的海通证券、国泰君安、广发证券投资收益占总营收比重也均逼近或超过25%。

广发证券投行业务“掉队”

凭借国内资本市场注册制改革的稳步推进，投资银行业务也成为头部券商的“心头好”。

证券业协会数据显示，2020年证券行业服务实体经济通过股票IPO、再融资分别募集5260.31亿元、7315.02亿元，同比增加74.69%、41.67%；通过债券融资13.54万亿元，同比增加28.02%。

头部券商中，中信证券、国泰君安、海通证券投行业务营收同比增速均超过了50%，国泰君安投行业务增速更是超过65%。投行业务一直保持强势的华泰证券虽然营收增速刚过30%，但实际营收则达到了75.82亿元。

唯有投行业务被罚暂停6个月的广发证券营收出现负增长，同比减少54.26%，营收仅有6.62亿元，业务“停摆”影响可见一斑。

但目前广发证券受到的冲击还远未结束。

据Wind数据显示，2021年年初至今，A股全市场共有83家企业实现上市，其中无一例广发证券担任主承销的项目，余下40家已确定网上发行时间的拟上市公司中，也没有广发证券的项目。目前，广发证券手上仅有两家拟上市企业处于中止审核状态，不过公司在辅导的企业家数则相对可观，足有56家。

另外在投行人才方面，据证券业协会最新数据显示，广发证券保荐代表人共有169人，较去年年末又有所下滑。“2019年年底应该还有200名保代，监管处罚前人员就开始流失，到去年年底差不多170多人”。有接近广发证券人士表示。

值得一提的是，从证券业协会公布数据来看，广发证券现有169名保代中，有59人在2020年7月后登记为广发证券保代，其中多数为公司内部培养或转岗，这也意味着广发证券投行保荐人员出走的实际幅度要大于上述数据上的变化。

提速布局海外业务

在2021年市场行情震荡、IPO审核趋严的背景下，券商亟需新战略保持利润的稳定增长。

华泰证券CEO周易就在业绩发布会上表示，公司重要战略之一就是保持客户数量和客户资产规模的持续增长。“能不能实现二次突破，主动获取客户，自导流地来获取客户，而不是靠从他人那里导流？”周易针对财富管理业务提出了这样的方向。

国泰君安董事长贺青则提出，要提升买方业务市场影响力和权益衍生品业务市场份额，并围绕重点产业和区域，打造股权融资业务核心竞争力。

与国泰君安想法相似的还有中金公司，其CEO黄朝晖表示，将利用从中投证券整合而来的中金财富平台进行地方布局，希望能够挖掘出一定的独角兽企业。“除此以外，中金还在财富管理业务上提出数字化战略，并推进国际化战略，继续在发达国家的金融中心进行布局。

“我们已经在发达国家的7个金融中心进行了布局，但还不够，我们还要增加在发达国家的金融中心的覆盖。”与此同时，黄朝晖表示未来除已经在海外布局的股票业务和投行业务外，中金还将推动资产管理业务和财富管理业务“出海”。

“老大哥”中信证券也在瞄向海外市场，公司董事长张佑君称，中信证券和国际投行相比仍存在很大差距，这源于产品业务也源于客户体系。“我们在境外市场的发展和布局，还需要更多资本的投入。”

（作者：满乐 编辑：林虹）