光大证券：比特币火爆驱动嘉楠科技高速成长

日前，光大证券电子行业周报指出，电子行业各领域持续高景气。加密挖矿领域受益于比特币持续大涨，芯片需求火爆驱动嘉楠科技高速成长。

预计矿业每年新增收入180亿美金

2020年各类机构投资者、上市公司、ETF持有BTC数量超过132万枚，占比超过6%，市场对比特币价值储藏共识进一步加深，从而推动币价突破5万美金大关，比特币总市值一度超过1万亿美元。

光大证券指出，2020-2024年为BTC的第四个减半周期，每日挖矿奖励BTC数量为900枚，交易手续费用约100枚，合计约1000枚，以5万美金/枚价格计算，挖矿行业每年有望新增收入约1000 X 50000 X 365 =180亿美金。

MPI(矿工位置指数)显示，近期比特币价格与MPI走势明显背离，说明更多矿工在囤积比特币而非进行抛售。矿工对比特币的价格依然充满信心，利好加密矿业。

嘉楠科技：先发布局产能充足

虽然加密矿业整体向好，但产能问题仍然突出。光大证券在报告中指出，嘉楠科技最早布局比特币矿业，2021 年矿机产能最为充足。嘉楠科技目前是中芯国际 N+1 先进制程的主要客户，合作进行新型矿机(90TH/s)的生产，并已实现批量现货出货，预计全年产量超过40万台。

嘉楠科技则是目前唯一多晶圆厂策略的厂商。由于采用N+1制程芯片进行量产，在很大程度上缓冲了GPU挖矿显卡和5G手机对晶圆产能的占用。

全网算力滞后币价增幅

光大证券指出，比特币价格自2020年9月起至2021年2月间涨幅超过400%，而同期全网算力仅由120EH/s增长至150EH/S，涨幅小于25%。

从指标来看，全网算力增长乏力，挖矿难度曲线也趋于平缓。BTC.com的数据统计显示，自今年1月9日以来，挖矿难度基本稳定在20T-22T区间。

从2020年3月至今的走势看，挖矿难度经过了三次较大低谷。在全网算力疲软的趋势下，加之近日内蒙古矿业政策的变化，全网算力和挖矿难度也有较大概率在近期迎来一次调整。

报告指出，新一代矿机设计投产需要1年左右的周期，在算力显著滞后BTC价格上涨的背景下，提早预订产线进行矿机生产布局的企业全网算力占比将快速提升，进入业绩快速增长期。

（文章来源：投资家网）