百度通过港交所聆讯 BAT终会师港股 企望借二次上市一改颓势

由于错失移动时代的发展机会，百度在市值与营收方面与阿里巴巴和腾讯拉开了较大距离，一度被认为跌出中国互联网BAT三巨头的阵营。

3月9日，香港联交所网站显示，百度已正式通过港交所上市聆讯，并披露了聆讯后资料集。

“BAT聚集港股，战略上是为了多一个融资入口。对于百度，更加贴近中国主市场更是有好处的，因为其业务用户多在中国，可以更好地巩固百度的搜索市场和内容市场。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林3月10日向时代财经表示。

百度二次上市

“百度选择港股二次上市，是顺应目前中概股回归潮的大背景。”如是资本董事总经理、如是金融研究院副院长张奥平3月10日向时代财经表示。

近年来，美国不断针对中国企业进行一些制裁，对美股中概股的监管日渐趋严，美股市场对中概股也存在一定的偏见，估值普遍偏低。另外，美股近期波动较大，受疫情影响，美股市场越来越情绪化，由于对通胀的恐慌，科技股普遍大幅下跌。在此情况下，百度等中概股纷纷倾向于回A、回港二次上市。

“过去多年间，百度的估值处于长期被低估的状态。相比十年前，百度在营收方面翻了10倍，但如今的市值仍在10年前的水平。港股投资者相比海外投资者更能理解百度的商业模式，所以，百度二次上市对其估值会有不错的促进作用。”张奥平表示。

2005年8月5日，百度在美国纳斯达克证券交易所上市，此后股价几经起伏。2010年以来，百度在发展上遇到一些问题，逐渐落后于BAT阵营的另外两家公司。去年，受疫情影响，百度2020年一、二季度营收负增长，三季度微增0.54%。

百度2020年第四季度财报显示，2020年四季度，百度总营收达302.6亿元，同比增长5%，其中广告收入重回增长，其他业务收入增19%。

2020年全年，百度营收1071亿元，同比下滑0.32%；全年净利润224.72亿元，同比增长992%；non-GAAP项下净利润220.20亿元，同比增长21%。

“如今的百度，在云服务、AI、自动驾驶等多个领域都有了长足的进步，更是与吉利合资建立了汽车制造公司，进军新能源造车领域。所以，百度的市值被严重低估。”张奥平表示。

事实上，自去年曝出二次上市传闻以来，百度股价持续上涨，市值也从400亿美元的底部，飙升到1000亿美元。某种程度上，这也可以反映出投资者对其二次上市抱有很好的期待。

“美股对于百度估值是偏低的，主要是美股投资人和中国投资人存在信息差，华尔街过度聚焦海外的搜索引擎。”中南财经政法大学数字经济研究院执行院长、教授盘和林向时代财经表示。

盘和林认为，港股是双向市场，是中国的资本市场，港股的中国投资人更了解百度在中国互联网行业的地位，所以估值必定会好于美股的估值。“当然，我们说的高估值依然在合理估值范围内，因为港股也是多元化的，BAT如今都已经在港股了，港股投资人的选择余地还是很大的。但至少百度能够有更多资本聚焦是一定的。”

今年以来，港股涨势凶猛，腾讯股价节节升高，目前市值是6.32万亿港元。阿里并不那么幸运，过去半年来，先是蚂蚁金服被暂停上市，紧接着又因垄断问题被相关部门约谈，目前阿里市值是4.9万亿港元，落后腾讯整整1.4亿港元。

能否挽救颓势？

由于错失移动时代的发展机会，百度在市值与营收方面与阿里巴巴和腾讯拉开了较大距离，一度被认为跌出中国互联网BAT三巨头的阵营。

“百度的业务实际上有很好的弹性，如今依然在成长期当中，其业务延展性很好，从搜索可以到内容行业，也可以跨越到人工智能，也可以延伸到个人云盘服务，横向关联性的跨越多个行业，实现业务多元化，这些都是其成长性的来源。”盘和林向时代财经表示。

百度的技术基因一直是其发展的内核。多年来，百度创始人李彦宏不断强调AI战略，并持续砸下重金，这在业界也是有目共睹。

目前，以智能云、智能驾驶及其他前沿业务为代表的AI新业务正在成为拉动百度中长期增长的新引擎。值得关注的是，无论是百度已经在布局的AI智能音箱，还是自动驾驶汽车Apollo等产品，离商业化依然存在一定距离。

“百度拥有国内第一的搜索引擎，搜索体验和搜索引擎使用习惯建立不是一朝一夕，百度在这方面存在竞争壁垒。”盘和林认为，百度的劣势在于平台在社交内容方面还有很长的路要走，由于搜索的核心是内容，如何强化自身内容体系，进一步丰富搜索体验成为百度未来发展的关键。

在内容生态系统建设方面，百度目前拥有的产品和服务包括百度知识、百度Wiki、百度保健Wiki、百度文库、百度体验等等。在长视频领域，百度此前收购了爱奇艺，目前还处于流血亏损状态。去年11月，百度香港子公司收购了YY Live，商业变现价值的体现依然需要时间。

互联网江湖的竞争正在日益白热化。百度在财报中称，我们几乎在业务的各个方面都面临着巨大的竞争。在百度核心业务方面，我们的主要竞争对手是互联网公司、中国的在线营销平台和其他搜索引擎，与这些实体争夺用户和客户。

根据文件，百度此次计划募集的资金用途包括吸引及留用人才、加强智能云解决方案的商业化、提升智能驾驶及其他增长计划的商业化、投资AI芯片以及有协同效应的投资、进一步发展移动生态等。

3月10日，时代财经记者就二次上市相关问题联系百度，截止发稿并未得到回复。

（文章来源：时代财经）