全国政协委员贺强：建议在大盘蓝筹股中试行T+0制度

（原标题：全国政协委员贺强：建议在大盘蓝筹股中试行T+0制度）

3月4日下午，全国政协十三届四次会议在人民大会堂开幕。

据21世纪经济报道记者了解，中央财经大学金融学院教授、证券期货研究所所长、全国政协委员贺强在今年两会上提交了关于在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度及关于加快建设国债期权市场的两份提案。

T+0有助于抑制股市过度投机

“市场中的大盘蓝筹股，因为公司市值巨大，交易需要的资金数量很大，一般的投资者很难满足大盘蓝筹股对资金的需求，使大盘蓝筹股变成冷门板块，拖了市场发展的后腿。而在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在较大程度上改变大盘蓝筹股的状况，有利于推动市场的良性发展。”贺强表示。

在贺强看来，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，有利于增加大盘蓝筹股的成交金额，促进大盘流通股的交投活跃。投资者在同一个交易日内可以用同一笔资金多次买卖，极大地提高了资金的使用效率，明显增加大盘蓝筹股的成交金额。

同时，在大盘蓝筹股中试行T+0交易制度，可以在不加资金杠杆的情况下促使大盘蓝筹股成交量不断放大，极大地增加了市场的流动性，活跃了市场。也可以使大盘蓝筹股现货交易与股指期货T+0交易实现无缝对接，有利于投资者利用股指期货套期保值，及时规避大盘蓝筹股现货交易风险。

除此以外，贺强认为，T+0交易制度允许投资者在日内多次买卖，可以让投资者及时修正错误决策，提高了市场价格对信息的反应速度，充分发挥了市场价格评价机制的作用。

“T+0交易本身不仅不会导致股市过度投机，反而会在一定程度上抑制股市的过度投机。T+0交易会导致投资者逆向操作，出现多空互相制衡，客观上起到对市场股价的“抹平”作用，在一定程度上避免股价单边的上涨或下跌。”贺强称。

基于此，贺强建议管理层应成立专门的研究小组，对股市T+0交易进行充分深入的研究，制定有关T+0交易的交易规则及监管措施，做好推出股市T+0交易的准备工作。进一步研究股市T+0交易之后的监管问题，认真研究在新的交易规则下有可能产生的新问题，严格防止机构利用股市T+0交易操纵市场、操纵股价的行为。

我国已具备建设国债期权市场基础

除关于T+0制度的建议外，贺强还在提案中呼吁加快国债期权市场建设。

在贺强看来，建设国债期权市场，将丰富利率风险管理手段，有助于增强全市场的持债信心和买债意愿，引导长期资金入市，并起到促进人民币国际化的作用。另外，建设国债期权市场，也将增强国内金融体系风险管理能力，提高国债市场金融定价基准功能。

“目前我国已经具备了建设国债期权市场的基础。”贺强指出，我国债券现货市场规模居全球第二，市场各方具有迫切的利率风险管理需求，只靠国债期货作为单一的场内利率风险管理工具已经远远满足不了需求，为了完善利率风险管理体系，客观上需要建设国债期权市场。

另外，我国国债期货上市以来运行平稳，达到境外成熟市场上市国债期权时的流动性水平，为我国上市国债期权市场提供了良好的市场基础。我国场内和场外期权产品的发展实践为建设国债期权市场奠定了坚实的制度基础，提供了丰富的经验借鉴，能够保障国债期权市场守住不发生系统性金融风险的底线，有效发挥风险管理功能。

而为发展国债期权市场，贺强也建议，优先推出市场需求迫切、基础市场流动性好的十年期国债期权品种，后续逐步对关键期限进行期权品种的全面覆盖。

（作者：满乐 编辑：朱益民）