评新三板转板上市办法正式实施：多转板通道将启 聚焦先行者

沪深交易所正式发布新三板公司向科创板、创业板转板上市办法：《转板上市办法》发布满足条件可“直达”创业板和科创板。按时间推算7月底首批企业具备申请条件，按照受理流程时间规定，预计下半年或有望看到首批公司启动转板进程。由于转板不涉及新股发行无需注册及效率高，最快年底或可完成首批公司转板上市。未来这一过程将持续，转板上市不用像过去只能摘牌并重新IPO，将长久有利于打通中小企业成长壮大的发展通道。

详解转板上市条件，实控人限售期12 月，新增不予受理条件：审核重点转板公司需在精选层连续挂牌一年以上，还应当满足原则有：1、《科创板/创业板首发上市办法》规定的发行条件；2、股本总额不低于3000 万元；3、股东人数不少于1000 人；4、社会公众持股份达到总数的25%以上。4、申请前60 日累计成交量不低于1000 万股；5、预计市值(申请日前20、60、120 日交易日孰低值)符合上市标准。限售方面，控股股东、实控人上市后12 个月内不得转让，限售期满后6 个月内减持股份不得导致控制权发生变更。相对于征求意见稿相比，正式稿主要的变化是更强调合规，新增一个对违法违规中介或企业不予受理的条件。

聚焦先行者，首批10 余家或初步符合条件： 2020 年业绩预报精选层平均净利润达8000 万，初步约40 家公司符合创业板转板上市财务标准，业绩增长良好为转板打下基础。但考虑到《转板上市办法》还有累计成交量、股本、股东户数、预计最低市值等条件，大约有10-15 家初步满足。影响达标因素是累计成交量1000 万股约有20家公司尚未达标，预计市值还低于10 亿也还有35 家。

新三板改革深化，建议战略关注精选层转板投资机会：无论是证监会今年多次就新三板改革发声，还是北京国际科技创新中心的建设需要，预计新三板改革将成为全年资本市场改革重点。我们建议投资人目光长远、立足价值，战略关注精选层公司的转板投资机会。当前精选层已达51 家，申报中尚有200 余家，已经初具雏形。其次后备军仍然丰富，有1601 家符合创业板上市财务标准，116 家符合科创板上市财务标准，基础层和创新层的递层推进也不断进行；再次新三板也会加强区域性股权市场有机联系或持续带来新鲜血液。预计符合转板办法的公司或会随着转板预期的明确，估值将逐步修复。另也可从稀缺性和科创属性的角度或提前关注部分创新层潜力公司。

风险提示：政策风险，精选层公司业绩不大预期风险，合规风险

（文章来源：安信证券）

(原标题：评新三板转板上市办法正式实施：多转板通道将启 聚焦先行者)