科创板IPO|益丰股份拟奔赴科创板上市，硫化氢依赖单一上游石化企业曝“软肋”

（原标题：科创板IPO|益丰股份拟奔赴科创板上市，硫化氢依赖单一上游石化企业曝“软肋”）

12月30日，资本邦获悉，山东益丰生化环保股份有限公司(以下简称：益丰股份)的科创板IPO申请已于12月29日获上交所受理，海通证券股份有限公司担任公司保荐机构。

图片来源：上交所网站

益丰股份是一家聚焦硫化物产业链发展的高新技术企业，主要从事硫化物的研发、生产和销售。公司当前的主要产品包括硫脲、单氰胺、环保助剂、聚硫醇、巯基乙醇等系列产品，丰富的产品矩阵保证公司能够快速响应客户对多种品类精细化学品的需求。

2017年至2020年上半年，益丰股份分别实现营业收入5.26亿元、3.39亿元、5.04亿元、2.55亿元;实现归母净利润1.24亿元、2,846.37万元、4,984.48万元、3,622.89万元。

图片来源：益丰股份招股书

益丰股份选择的上市标准为《上海证券交易所科创板股票上市规则》规定的“市值及财务指标”条件：(一)预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5,000.00万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元。

益丰股份本次公开发行股票的数量为不超过2,035万股，占发行后总股本的比例不低于25%。公司本次发行拟募集资金总额为6.3亿元，扣除发行费用后，将投资于5,000吨/年电子胶光材料项目、技术中心升级建设项目、补充流动资金项目。

图片来源：益丰股份招股书

马韵升持有益丰股份37.89%的股份，系公司的控股股东。

公司的实际控制人也为马韵升。马韵升直接持有公司股份的比例为37.89%;其配偶及实际控制人万春玲直接持有公司股份的比例为8.42%。马韵升、万春玲系配偶关系，二人合计控制公司股份的比例为46.31%。

图片来源：益丰股份招股书

本次申报科创板IPO，益丰股份特别提醒投资者关注下列风险：

(一)部分产品所需原材料之一的硫化氢来源于单一上游石化企业的风险

益丰股份是一家聚焦硫化物产业链发展的高新技术企业，公司部分硫化物产品所需原材料之一的硫化氢来源于上游石化企业(即京博石化)的硫化氢废气。硫化氢废气产生于石油炼化过程中，系易燃、易爆、剧毒废气，益丰股份与上游石化企业围绕着硫化氢废气的处理，形成了平等互利的产业协作关系。

基于平等互利的产业协作关系，益丰股份与京博石化就硫化氢废气处理达成长期合作协议，益丰股份协助京博石化处理硫化氢废气，京博石化优先保障公司的硫化氢废气供应。当前，京博石化硫化氢废气产出量远大于益丰股份的废气处理量，但益丰股份部分产品的生产仍可能一定程度上受到京博石化生产经营情况的制约。如京博石化生产经营出现重大不利变化或因不可抗力等原因大面积、长期停工停产，益丰股份仍可能存在硫化氢废气供应不足的潜在风险。

在极端情况下，益丰股份可能需要通过外部市场采购硫酸或处理第三方废酸制取硫化氢的方式，以补足硫化氢的供应缺口，由此将可能导致公司经营成本增加。

(二)技术和产品研发风险

精细化工行业属于技术密集型产业，益丰股份主要产品包括硫脲、单氰胺、环保助剂、聚硫醇和巯基乙醇，特别是公司聚硫醇系列产品，目前全球范围内面临国际巨头的技术和市场垄断。终端应用领域需求的多样化，以及终端应用产品升级换代，都要求企业必须具备产品创新能力和定制化服务能力。如果公司不能保持持续创新能力，无法及时研制出业内领先的新技术，无法适时为客户推出定制化的高品质新产品，将对公司的市场竞争地位和盈利能力产生不利影响。

(三)知识产权争议风险

截至2020年12月1日，益丰股份共拥有95项专利，其中82项为发明专利。公司一直重视知识产权的保护工作，做好自身知识产权的申报和保护。同时，在未来的生产经营或产品研发过程中，公司不排除以支付费用或对价等形式获得合法使用外部知识产权的第三方许可。公司如无法完全避免因知识产权争议产生的诉讼纠纷或被有关监管部门处罚的风险，将影响产品开发和专利申请，进而影响公司业绩。

(四)环境相关风险

益丰股份属于精细化工产品制造行业，生产过程中会产生少量废水、废气、固废和废液。为了确保安全经营及符合环保治理要求，公司需要严格按照国家环保法律法规的要求，对危险化学品进行严格管理、对污染废弃物进行妥善环保处理。如公司的环保治理、“三废”排放不能满足监管要求，将可能导致公司受到罚款、停限产等监管措施，从而对公司的生产经营造成不利影响。

此外，国家近几年环保监管力度不断加强，相继出台实施了更为严格的环保法律法规，提高污染物排放标准，公司可能需要采取增加购置环保设备等方式以满足不断提高的环保标准，将导致公司经营成本增加。

(五)安全生产相关风险

益丰股份属于精细化工产品制造行业，生产涉及危险化学品。公司生产所需原材料之一的硫化氢废气具有剧毒、易燃、易爆等特殊属性，目前主要通过管道运输。如果管道、装置老化或运输及生产过程中操作不当，将会存在泄漏风险。国家对危险化学品的生产、储存、使用和运输都制定了相关法律法规，并通过质量技术监督、安全生产监督管理、运输管理等相关部门进行监管。公司制定了严格的安全生产制度，未发生过重大安全事故。但如果未来公司的安全管理未得到有效落实，发生重大安全生产事故，将影响公司的生产经营。

(六)税收优惠政策变动的风险

益丰股份为高新技术企业，2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月均减按15%缴纳企业所得税。同时，公司出口产品享受增值税免、抵、退政策，如果国家所得税、增值税退税相关税收政策发生变化，或公司未能获得高新技术企业认定导致适用所得税率发生变化，将对公司的经营业绩产生一定程度的不利影响。

(七)境外销售及国际贸易摩擦风险

2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-6月，益丰股份境外收入占营业收入比重分别为11.25%、16.01%、18.88%和17.39%，目前，主要出口国家及地区未对公司的产品采取贸易保护措施。但在国际政治、经济形势日益复杂的背景下，若未来全球贸易摩擦升级，则可能对公司产品的国际销售产生重大不利影响，进而可能对公司整体经营业绩产生一定的不利影响。