拼多多Q2财报：用户数狂奔至近7亿 亏损收窄但仍未盈利

（原标题：拼多多Q2财报：用户数狂奔至近7亿 亏损收窄但仍未盈利）

刚刚与特斯拉发生“拒车门”争议的拼多多，8月21日下午，公布了2020年二季度财报。

拼多多用户数还在一如既往的狂奔。截至2020年6月30日，年活跃买家数达6.832亿，较去年同期的4.832亿增长41%，一年净增2亿，单季新增5510万活跃买家。月活用户数达5.688亿，较去年同期的3.66亿增长55%，较一季度单季净增8140万。

去年GMV首次破万亿后，今年二季度，拼多多GMV为12687亿元，较去年同期的7091亿元增长79%。

拼多多二季度营收121.93亿元，较去年同期的72.90亿元增长67%；非通用会计准则下，拼多多二季度归属于普通股股东的净亏损为7724万元，较去年4.11亿元亏损收窄。

持续亏损没有拉低拼多多的股价。Q1发布财报后，拼多多的股价涨幅接近50%。今年年初至今，拼多多股价增长156%。截至8月21日，拼多多每股97.13美元，总市值1163亿美元，在中国互联网上市公司中排名第四。

华创证券分析师耿琛不久前发布研报认为，拼多多还将长期处于GMV积累的过程，盈利拐点暂时还未可见。

广发证券、中金证券、国内君安等机构看好拼多多，理由是，疫情结束后，商家去库存背景下，广告投放意愿明显上升将拉动货币化率。

用户数攻城略地

与阿里、京东相比，拼多多在GMV和营收、利润方面均有不小差距，但在增速和用户数量方面，拼多多仍保持快速增长。

营收方面，阿里巴巴二季度营收1537.5亿元，同比增长34%。京东二季度收入2010.5亿，同比增长33.8%。拼多多二季度营收121.93亿元，同比增长67%。

净利润方面，阿里巴巴二季度经调整净利润394.7亿元，同比增长28%。经调整净利润为59亿元，同比增长66.1%。拼多多净亏损为7724万元，较去年4.11亿元亏损收窄。

用户数方面，阿里巴巴年度活跃消费者7.42亿。京东过去12个月的活跃购买用户数达到4.174亿。拼多多年活跃买家数达6.832亿。

耿琛称，从GMV和活跃用户的绝对体量来看，拼多多已经验证了自己绝对 TOP3 电商的地位，同时活跃买家与GMV在较大体量下仍旧保持高速增长。他认为，依靠挖掘微信活跃用户，拼多多活跃买家有潜力突破10亿，突破阿里淘系天花板，将电商平台用户带上新台阶，目前微信活跃用户超过 11 亿。

艾媒咨询CEO张毅告诉经济观察网记者，对于目前的拼多多，现在最重要的还是要把用户量做起来。而用户数量、活跃度，也是资本看重的因素。

此前与特斯拉争议，拼多多始终站在用户角度发声。张毅认为，这也符合当前拼多多的策略。“一定要培养成用户的习惯，要成为用户购物首选的平台，这也是拼多多宁可亏损，也愿意补贴的原因。”他认为，拼多多的模式更符合大多数中国老百姓的需求，当大部分老百姓习惯这个平台这个模式后，拼多多收入也会逆袭。

拼多多二季度营收增长主要来源于平台线上营销技术服务收入的增长。拼多多方面表示，平台上的广大中小商家在后疫情时代展现出了强大的韧性，二季度是电商行业的传统旺季，加上国内经济在疫情后的稳步复苏，商家的广告需求也在迅速恢复。

百亿补贴结果仍待验证

二季度，拼多多净亏损为7724万元，较去年4.11亿元亏损收窄。与阿里巴巴、京东相比，拼多多仍是一家亏损的电商公司。

拼多多的亏损与百亿补贴有关。2019年，拼多多开始做百亿补贴，今年一季度，拼多多补贴超50亿元。

2020年，拼多多推出“百亿补贴节”，耗费更多真金白银对苹果、戴森、索尼、兰蔻、五粮液等商品的补贴，iPhone11降价至4000元以下，华为P40系列也有大量补贴。

二季度财报中，拼多多称，百亿补贴将持续在线，并覆盖更多家庭必需品和农产品，同时不断加大对商品的补贴力度。二季度，拼多多销售与市场推广费用为91.14亿元，较去年同期的61.04亿元增长49%，较一季度的72.97亿元增长了18.17亿元。

补贴是有效的获客方式。目前，拼多多年活跃买家数达6.832亿用户数，月活用户数达5.688亿，并在下沉市场之外获得新用户。今年“618”活动期间，拼多多农产品订单增长136%，共计3.8亿单。其中接近75%的订单来自一二线城市用户。

补贴也带来成交量和客单价上升，2019年，拼多多平台成交额首次突破万亿，全年GMV为10066亿元，二季度，GMV12687亿元。截至今年6月底，拼多多活跃买家平均年消费额达到1857元，较去年同期的1467.5元增长了27%。

但目前拼多多仍有一个问题等待答案：如果停止补贴，用户会留下来吗？

华创证券分析师耿琛认为，目前是市场对与盈利预期与拼多多发展策略之间的差异。拼多多核心的用户的体验提升带来的复购与留存，还需要用更多的季度去验证。

截至二季度末，拼多多持有现金及现金等价物和短期投资合计人民币490亿元，较2019年底增长近80亿元。拼多多方面表示，公司现金储备充足，百亿补贴仍会持续，并不断扩大补贴的品类与商品数量，给消费者提供更多选择与更好的消费体验。

（文章来源：经济观察报）