财报前瞻：携程网(TCOM.US)Q4指引乐观 这些指标值得关注！

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携程网(TCOM.US)将于周三(3月18日)盘后发布2019年第四季度业绩。Zacks一致估计，该公司当季营收为11.7亿美元，较上年同期增长6.1%；每股收益0.11美元。公司管理层则预计营收将继续以约8%至13%的同比速度增长。

回顾上个季度，携程网净营收为105亿元人民币(约合15亿美元)，同比增长12%，环比增长21%。符合公司此前给出的业绩指引及市场预期。归属于携程股东的净利润为7.93亿元(约合1.12亿美元)，相比2018年同期11亿元的净亏损，与上季度4.03亿元的净亏损相比，均实现大幅改善。

谈及三季度营收增长放缓，携程网在第三季度财报电话会议上表示，存在一些因素，主要是由于宏观经济逆风导致的旅游需求低于预期。但同时该公司称，与行业增长率相比，携程网增长速度仍然快过行业。

对于第四季度，携程网管理层在财报电话会议上给出了具体指引，该公司预计，2019年第四季度的净营收将继续以约8%至13%的同比速度增长。

具体而言，住宿管理业务将继续保持约10%至15%的健康增长速度；交通票务业务将同比增长0%至5%；旅行团业务将继续以15%到20%的速度增长；差旅业务预计同比增20%到25%。另外，公司预计非公认会计准则的营收将在8亿-10亿元人民币之间。

携程网也给出了四季度利润的具体指引：预计第四季度的非公认会计准则营业利润将在6亿-10亿元人民币之间。利润率方面，携程网在财报电话会议上表示，仍将20%的利润率作为2020年目标。

公司管理层称，携程网有一个可扩展的商业模式，公司业务在不断增长，可以在所有费用负债上实现更高的效率，这已经反映在上季度的财务报表中。但考虑到面临的巨大增长机遇，在这个时候最大化利润可能不是公司最佳策略。今后，公司将继续投资于产品和服务，特别是国际市场。管理层表示，公司营销支出将继续完全由投资回报率驱动。但由于携程网在中高端市场的主导地位，特别是在中国，即使没有对未来的持续投资，集团仍然可以实现健康的利润率。

股票评级方面，目前市场对于携程网的普遍评级为“持有”，平均目标价为36.00美元。

值得注意的是，携程联合创始人、董事局主席梁建章在财报电话会议上表示，公司目标是在未来三年内成为亚洲除中国大陆以外目的地市场领先的国际旅游品牌。对于这家年前成立刚满20周年的公司，投资者可继续关注。

潜在风险

随着公共卫生事件在全球的蔓延，携程2020年的业绩指引同比可能会大幅降低。据中国旅游研究院测算，受公共卫生事件影响影响，2020年一季度及全年，预计国内旅游收入分别降低69%和20.6%，全年减收1.18万亿元。截至北京时间3月16日晚间，五大洲20国宣布“紧急状态”，意大利、西班牙、捷克“封国”，全球旅游出行业正在承受巨大冲击。