网易有道在美上市 能否讲好在线教育故事

（原标题：网易有道在美上市 能否讲好在线教育故事）

10月25日晚间，有道股份有限公司(下称“网易有道”)成功登陆纽约证券交易所，股票代码“DAO”，发行价为每股美国存托股(ADS)17美元，开盘价报13.75美元，较发行价下跌19%。截至发稿，网易有道市值约为16亿美元。

据《国际金融报》记者了解，网易有道系网易旗下第一家独立上市的企业，这也是创业22年来，网易公司首席执行官兼董事丁磊第二次在美国资本市场敲钟。

谈及两次上市相隔19年，丁磊向包括《国际金融报》在内的媒体表示，从一个私人公司变成一个公众公司，整个公司的行为和治理更加规范化，这是好事。与此同时，成为上市公司后，企业应勿忘初心，为用户创造价值，为股东创造价值。“作为全国第二家在美国纳斯达克上市的互联网+公司，网易上市19年来经历了很多。我认为，上市对中国企业的发展应产生正向作用，所以我希望有道独立上市后也能产生正向作用，包括用户的关注、品牌的塑造以及公司的治理等方面”。

丁磊押注在线教育

网易有道是网易旗下利用大数据技术提供移动互联网应用的子公司。据招股书披露，网易有道的核心产品主要有四个板块，分别为在线学习工具、智能硬件、在线课程以及交互式学习应用。

早在网易2018Q4财报电话会议上，丁磊就曾表达了对在线教育业务的重视，“音乐跟游戏一样都是内容产品的消费，网易有道在教育方面有非常长时间用户的积累，我们做了十年，觉得中国的家长已经开始习惯接受线上教育，然后，人工智能的技术成熟也让在线教育变得更创新，这使得设备和课程上的创新变得更有可能，第一是市场大，第二消费者也接受”。

丁磊还称：“对在线教育的投资与线下是不一样的，线下会受到各种因素的影响，比如场地以及时间等约束。但是在线课程可以在家里通过电视和优质教师进行互动，人工智能技术可以帮用户量身定做只针对你个人知识结构的课程。所以，这种可拓展性非常大，教育是网易未来一个很重要的发展方向。”

丁磊的说法意味着，继网易电商等业务之后，网易在线教育正式浮出水面，作为网易集团最重要的新增长点步入发展快车道。而网易在线教育的核心引擎，正是网易有道。

值得注意的是，今年Q1财报电话会议中，丁磊再次重提网易会加大对在线教育的投资。

据悉，网易直接持有网易有道66.2%股权，是后者的第一大股东。网易最大的机构股东Orbis基金向网易有道购买了总额为1.25亿美元的A类普通股。此外，丁磊也以个人认购表达了对网易有道发展的信心，他在上市敲钟前的早餐会上宣布，“我个人也会认购2000万美元的有道ADS，以示支持。”

有道工具产品月活超1亿

官方数据显示，网易有道2018年全年营收达7.3亿元，同比增长60.5%；2019上半年营收5.48亿元，同比增长67.67%。其中，包括在线课程、智能硬件和会员订阅服务在内的智能学习业务营收3.14亿元，同比增长58.12%。截至2019上半年，网易有道学习工具产品平均月活跃用户数超过1亿。

据称，网易集团旗下的网易云音乐、网易邮箱等产品积累了超10亿用户，为有道提供了庞大的用户基础，与网易有道形成了紧密协同的生态，有助于降低其获客成本和难度。

灼识咨询咨询总监冯彦娇此前在接受《国际金融报》记者采访时表示，“从工具类产品的维度看，网易多个数亿用户的工具类产品，如有道词典、有道云笔记、有道翻译官等，支撑起了庞大的规模矩阵。灼识咨询2019年2月的工具型教育APP月活用户数显示，有道旗下工具类APP合计月活用户数8500万人，仅次于作业帮(8900万人)，其中7400万人来自网易有道词典，作为以流量为重要资源的工具类教育产品，大量用户为有道后续变现奠定了良好基础。”

在冯彦娇看来，中国在线教育企业成功的关键因素在于大量用户带来的规模效应和品牌效应、互联网产品的运营能力、客户和优质教师等各类资源的获取能力、成熟可持续的商业模式及对于教育行业的深刻理解。网易有道背靠网易和有道词典带来的大量用户，已具备显著的规模优势、竞争优势。整体来看，网易有道已基本具备中国在线教育企业成功的各项关键因素，上市将助力其在教育领域进一步扩张。

不过，尽管网易有道独具特色，但也面临着激烈的同行竞争。截至目前，尚德机构、精锐教育、21世纪教育、英语流利说、51talk、朴新教育、跟谁学、新东方在线等在线教育公司均已成功上市。再加上BAT强势入场在线教育行业，VIPKID、TutorABC等行业龙头日渐壮大，有道能否在群雄逐鹿的激烈市场竞争环境之下分一杯羹，还是未知数。

在线教育迎发展机遇

为何如此多的巨头抢食在线教育行业？有业内人士指出，当前，在政策的扶持下，在线教育行业迎来巨大的发展机遇。

9月30日，经国务院同意，教育部等十一部门联合印发《关于促进在线教育健康发展的指导意见》(以下简称《指导意见》)，把在线教育定位为“教育服务的重要组成部分”，并强调要构建扶持在线教育发展的政策体系，推动线上线下教育融通，培育优质在线教育资源，加强在线教育人才培养等。

对此，网经社电子商务研究中心生活服务电商分析师陈礼腾表示，受经济、地域等因素限制，我国一直以来存在着教育资源分布不均匀、教育结构不统一等问题，也导致不同地区教育水平越拉越大。而随着互联网技术的普及，教育资源受地域的影响越来越小，互联网+教育也正不断推进教育一体化的进程，以高效、强互动等特点吸引了越来越多的用户。

据《2018年度中国在线教育市场发展报告》(下称《报告》)，2018年，我国在线教育市场规模约为3134亿元，同比2017年的2161亿元增加了45.02%，用户规模也从2017年1.44亿人增长至2018年的2亿人。

陈礼腾表示，近年来“互联网+教育”相关政策及指导意见纷纷出台，据不完全统计，2014年至今共发布过10份在线教育相关政策文件，尤其近几年发布更为密集。政府在鼓励在线教育发展的同时也在不断规范着在线教育行业的发展秩序，这对于在线教育行业是一大利好，促进了我国在线教育行业的健康发展。

政策福利持续释放，同时也催生了一大批在线教育平台，如腾讯课堂、学而思网校、作业帮、VIPKID等。他认为，随着各项在线教育政策逐步落地，合规化成为在线教育平台的重要“课题”。获得官方认可的在线教育平台，不仅在融资、上市等方面有着优势，也将在未来的行业洗牌中获得更大主动。

（文章来源：国际金融报）