四大内因撑腰 A股渐对外部利空“脱敏”

（原标题：四大内因撑腰 A股渐对外部利空“脱敏”）

受上周五道指大跌超过600点的影响，昨日亚太股市走势惨淡，但A股三大指数均低开高走。分析人士认为，政策面利好叠加、有韧性的基本面、海外长期资金流入和具有吸引力的估值是A股无惧外部冲击的四大内生因素，A股逐渐对外围利空“脱敏”，有走出独立行情的迹象。

昨日，A股经受住了外围利空的冲击，三大指数低开高走。深证成指早盘一度低开1.93%，但随着买盘涌入，指数一路上扬，截至收盘时，跌幅收窄为0.98%。创业板指数早盘一度低开1.67%，但收盘跌幅收窄为0.91%。沪指早盘低开1.6%，收盘跌幅为1.17%。

A股部分板块走势已摆脱外围市场走势影响。医药板块领涨，复星医药和华东医药等个股涨幅均超过3%；通信板块的表现也可圈可点，兴森科技和世运电路等个股涨停。汽车零部件板块涨幅居前，东风科技和华培动力等个股涨停。

天风证券表示，每次外部利空导致的短期快速下跌，都是资金不断调整结构、向消费龙头和科技龙头集中的过程，而消费龙头和科技龙头对外部利空“脱敏”的背后，是稳定盈利和确定性趋势的支撑。

A股主要指数也与外围利空形成“脱敏”走势。分析人士认为，政策面利好叠加、有韧性的基本面、海外长期资金流入和具有吸引力的估值是A股无惧外部冲击的四大内生因素。

A股政策面持续放大招，已经形成了相当强劲的累积效应。比如，8月25日，证监会有关负责人召开会议，研讨细化资本市场总体改革方案。目前资本市场深化改革方案已基本成型，A股即将在一系列基础制度改革、法治保障、上市公司质量和长期资金入市等方面迎来利好。再如，央行8月17日公告完善LPR形成机制。多家研究机构认为，LPR机制调整，通过推动利率市场化帮助企业降低融资成本，有利于所有行业，短期则有助于提升市场风险偏好，对A股市场是较大利好。

A股拥有政策对冲下的强韧基本面。中信证券表示，在货币政策和财政政策的逆周期对冲下，A股整体盈利有韧性，预计2020年依然有望保持增长。

海外长期资金流入可期。8月27日，MSCI将中国大盘A股纳入因子从10%提升至15%正式生效；9月23日，富时罗素将中国A股的纳入因子由5%提升至15%正式生效；9月23日，标普道琼斯指数将以25%的纳入因子一次性纳入中国A股。分析人士认为，该三大指数的同步增持，有望给A股带来海量新增资金。

A股的整体估值处于历史相对低位，这一位置对长期资金具有吸引力。统计数据显示，截至昨日收盘，上证50指数对应的市盈率仅为8倍，沪深300指数对应的市盈率为10倍，中小板指数对应的市盈率为28倍。

市场人士认为，诸多内因将催生A股“秋季行情”。安信证券表示，秋季行情的重点是新一轮短期需求侧和中期供给侧政策组合推动，如宽信用、积极财政、改革开放和扶持民营企业等。如果市场短期出现一定调整，应该把握逢低布局优质公司的机会。

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（文章来源：上海证券报）