美联储议息将至 港股七月收官或不平静

（原标题：美联储议息将至 港股七月收官或不平静）

香港恒生指数上周在28300点至28700点之间窄幅震荡。7月仅剩三个交易日，全月市场气氛偏向观望，短线需留意消息面是否有超预期因素，月底收官或不平静。

美国股市过去一周继续高位整固，企业财报密集出炉，但整体表现欠佳，个别股份波幅扩大，一定程度影响大市表现。欧央行上周宣布维持利率不变，行长德拉吉释放宽松信号，但并没有采取降息措施，难免令市场失望。本周美联储议息会议将召开，是否能如期降息及降息幅度多少成为市场焦点。

港股大市持续横向震荡，个股板块走势分化。上周香港本地地产股、中资电讯股跌幅靠前，新鸿基地产全周下跌近6%，恒基地产跌近3%，新世界发展跌逾6%，而两只电讯股中国移动及中国联通全周跌幅也均超过4%，且纷纷刷新阶段新低。相反，医药股、手机配件股及内需股板块走势强劲，中国生物制药全周涨约5%，石药集团也上涨逾4%。重磅蓝筹股腾讯控股上周最高见376港元，突破了月初的反弹高点。

恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证合共约2015万港元资金净流出，熊证则有约3836万港元资金净流入。个股看多资金流数据方面，截至上周四前一周，友邦的相关认购证及牛证合共获得约1780万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的友邦认购证为行使价约92港元至96港元附近的中期价外条款，实际杠杆约8倍至12倍。另外，中国太保相关牛证期内也获得约1606万港元资金净流入，资金留意收回价23港元至25港元附近的条款，收回距离约20%，杠杆约3倍。

近期大市交投清淡，认股证及牛熊证成交维持较低规模，新的衍生工具界内证已上市一周有余，市场有一个不断认知的过程，整体成交欠佳。界内证适合预期相关资产在窄幅震荡的情况下作投资部署，在到期结算时将只有两种固定的收益。由于界内证是有限的上升空间，因此它的杠杆相对较小，若相关资产价格在上/下限价之间徘徊的话，其价格变动相对较小。界内证不如权证和牛熊证拥有高杠杆及较适合作方向性投资，它并不是短线买卖的首选工具。不过，如投资者预期相关资产在未来的一段时间里，会在一个特定区间内波动的机会较高，则界内证可选作中长线策略部署。