“巴菲特准绳”可能预示着有史以来最糟糕的风险回报机制

（原标题：“巴菲特准绳”可能预示着有史以来最糟糕的风险回报机制）

伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的沃伦·巴菲特(Warren Buffett)表示，这“可能是衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一指标”。

Felder Report的长期投资经理杰西·费尔德(Jesse Felder)称，“巴菲特准绳”是将股市总市值与整体经济规模进行对比。

他表示，让它如此有价值的原因是，它善于告诉投资者对未来股市的预期。

那么现在它告诉了他们什么呢？

费尔德将“准绳”(反向)与股票市场未来10年的回报率进行了对比，他认为这是他最喜欢的巴菲特名言之一的最佳体现：“你支付的价格决定了你的回报率。”

费尔德表示，根据这一衡量标准，投资者为股票支付的价格如此之高，未来10年他们可能基本上得不到任何回报，其中包括股息。

他写道，“在潜在回报看起来如此糟糕的同时，风险的可能性可能比过去几代人都要大。”他指出，投资者最近一直在累积保证金债务，以增加他们在过热市场中的风险敞口。

费尔德称，将不断上升的保证金债务与经济规模进行比较，表明投资者自1929年以来从未如此贪婪过。

“所有这些杠杆投机行为必须在某个时候解除，通常是在熊市期间被迫抛售。”他写道，“过去两次甚至接近目前的水平，当时股市下跌了50%。”

费尔德警告说，这一次，棋盘已经就位，可能会有更大的跌幅。他在一篇博文中写道，“总的来说，长期投资者正冒着大约60%的下跌的风险，试图在未来的十年里获得0%的股票市场回报率，这是历史上最糟糕的风险回报机制之一。”

（文章来源：友财网）