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“巴菲特准绳”可能预示着有史以来最糟糕的风险回报机制

来源:友财网 2019-06-13 19:35:00
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(原标题:“巴菲特准绳”可能预示着有史以来最糟糕的风险回报机制)

伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)的沃伦·巴菲特(Warren Buffett)表示,这“可能是衡量任何特定时刻估值水平的最佳单一指标”。

Felder Report的长期投资经理杰西·费尔德(Jesse Felder)称,“巴菲特准绳”是将股市总市值与整体经济规模进行对比。

他表示,让它如此有价值的原因是,它善于告诉投资者对未来股市的预期。

那么现在它告诉了他们什么呢?

费尔德将“准绳”(反向)与股票市场未来10年的回报率进行了对比,他认为这是他最喜欢的巴菲特名言之一的最佳体现:“你支付的价格决定了你的回报率。”

费尔德表示,根据这一衡量标准,投资者为股票支付的价格如此之高,未来10年他们可能基本上得不到任何回报,其中包括股息。

他写道,“在潜在回报看起来如此糟糕的同时,风险的可能性可能比过去几代人都要大。”他指出,投资者最近一直在累积保证金债务,以增加他们在过热市场中的风险敞口。

费尔德称,将不断上升的保证金债务与经济规模进行比较,表明投资者自1929年以来从未如此贪婪过。

“所有这些杠杆投机行为必须在某个时候解除,通常是在熊市期间被迫抛售。”他写道,“过去两次甚至接近目前的水平,当时股市下跌了50%。”

费尔德警告说,这一次,棋盘已经就位,可能会有更大的跌幅。他在一篇博文中写道,“总的来说,长期投资者正冒着大约60%的下跌的风险,试图在未来的十年里获得0%的股票市场回报率,这是历史上最糟糕的风险回报机制之一。”

(文章来源:友财网)

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