经济下行存隐忧 美股短期波动性或上升

（原标题：经济下行存隐忧 美股短期波动性或上升）

难逃“5月卖出”魔咒，美股市场5月以来震荡下行。周一，美三大指数均创下今年1月以来最差单日表现，道指和标普500指数跌幅均超2%，纳指跌超3%。上周，三大股指的周跌幅也在2.1%至3.0%不等。

面对内外部经济环境的不确定，业内预计，美股短期波动性或将上升。

“美股估值偏高，且当前宏观基本面等不确定性较大，因此短期内波动性有可能再次上升。长期来看，未来十年美股平均回报将显著低于非美市场。”先锋领航集团亚太区首席经济学家王黔告诉上证报。

股市是经济的晴雨表，美股也不例外。牛津经济研究院美国宏观投资者服务部门主管凯西·博斯蒂扬奇认为，市场动荡持续的时间越长，对经济活动的冲击就越大。

在上周，因股市动荡导致避险资产涌向美债市场，10年期美国国债收益率与3个月期美债收益率自3月以来再次出现倒挂。

在凯投宏观首席市场经济学家约翰·希金斯看来，美债收益率曲线出现倒挂可能表明股市的好日子已经结束。该机构预计，标普500指数将在2019年底前收于2300点，较目前水平低18%左右，并且还预计美国经济将在今年晚些时候大幅放缓。

而出于消费需求疲软及税改推动力减弱的原因，多数市场人士分析认为，美国经济已显现下行隐忧。

美国供应管理协会(ISM)此前公布的数据显示，4月ISM制造业指数为52.8，低于预期值55，创2016年10月以来新低。其中新订单、产出、就业分项都有所下滑，出口订单指数更是自2016年2月以来首次跌入50以下。

“尽管一季度美国GDP增速超出市场预期，但其结构存在隐忧，高增长难以维系。随着税改推动力减弱，预计消费后续增长力度不足。”对于美国经济，德邦证券分析师陆兴元如是分析。

王黔认为，长期来看，美国经济面临老龄化和劳动生产率下滑的结构性挑战，潜在增长率仅1.8%左右，技术创新带动生产率加快增长将是提振美国经济的关键因素。

“我们预计美国第二季度GDP增速会降至2.25%。”摩根大通经济学家迈克尔·费罗利说。媒体此前也预计美国经济增长今年将会放缓，年增长率预计在2.5%左右，低于政府3%的目标。

（文章来源：上海证券报）