寻找A股市场继续走强的动力源

（原标题：寻找A股市场继续走强的动力源）

经济形势的好转，让A股市场摆脱了去年以来的颓势，从1月底开始步入上涨之路。

步入2019年，A股市场迎来一轮上涨行情。目前累计涨幅已近三成，后市仍能维持强势吗？

在回答这个问题之前，先来看一下本轮上涨行情的驱动因素何在。

大家都知道，最近几年，我国经济整体状况不佳，困难和问题都比较多。2018年A股市场更是一片惨淡。

而上周出台的今年一季度宏观经济数据则显示，2019年我国经济开局良好，亮点纷呈，主要表现在：一、实际GDP增速相对平稳，摆脱了快速下滑期；二、投资内生动力增强，政策性因素回落；三、价格信号平稳，四大缺口缩小；四、微观基础稳固，中小企业经营状况改善；五、宏观景气持续，市场主体信心回升；六、经济结构持续优化，稳步迈向高质量发展。中央政治局对一季度经济运行的评价是：“总体平稳、好于预期”。

经济形势的好转，让A股市场终于摆脱了去年以来的颓势，从1月底开始步入上涨之路。

不过，有专家提出，当前我国经济虽然整体向好，但隐忧仍然存在。一季度之所以“好于预期”，一方面是因为去年同期基数较低，另一方面是因为有各种政策的刺激。因此，对于A股市场的后期走势，在持乐观态度的同时还需保持一份谨慎。

制度创新是A股走强的另一促动因素。2018年11月5日，习近平总书记宣布，在上海证券交易所设立科创板并试点注册制。从那时开始，科创板与注册制就成了市场高度关注的焦点。有关部门迅速展开筹备工作。

渐次出台的科创板和注册制规则显示，这是一次涉及到资本市场全局的关键制度创新。从目前科创板申报企业数量来看，已经大大超过同期主板、中小板和创业板申报企业数量的总和。在市场竞争机制作用下，这必将会倒逼现有几个市场尽快进行相关制度改革，通过彻底实现发行、上市、交易、退市等环节的市场化，来确保自己的市场地位。制度的变革给股市运行带来了生机与活力。此外，物极必反的自然规律也是A股出现此轮上涨行情的一个重要驱动因素。

2018年A股市场反复走低，投资者普遍出现较大损失，一些上市公司的大股东也相继遭遇爆仓风险。极度压抑之下，市场渴望行情反转的情绪越来越浓，而股价持续下跌使个股投资价值显现。1月底，市场情绪终于爆发，股市出现巨量逼空式上涨。

去年四季度以来，地方政府先后出台各种上市公司救助方案，则对A股市场走强起到了直接的诱发作用。2018年10月份，深圳市政府率先出台了促进上市公司健康稳定发展的若干措施，安排数百亿专项资金，从债权和股权两个方面入手，构建风险共济机制，降低本地上市公司股权质押风险，改善上市公司流动性。随后各地政府纷纷效仿、先后推出类似政策举措。这些政策举措在对上市公司进行救助的同时，也在很大程度上稳定了股市投资者的情绪，增强了他们继续坚守股市的信心。目前有些政策举措仍在逐步落实过程中。

进入到2019年，为了刺激经济发展，中央政府宣布实施积极的财政政策，总额高达2万亿的减税降费活动开始启动。该项活动使包括上市公司在内的广大企业深受其益。目前其正面效应正在逐渐显现。

政策的救助与扶持，增强了上市公司走出困境、加快发展的能力，而上市公司是股市的基石，因此，这些政策的执行对股市来说无异于为其提供能量。

在上述几大因素的合力作用下，A股市场今年走出了一轮强劲的上涨行情。目前来看，除了情绪释放动能已经消失外，经济形势、制度变革和政策刺激等几大动力源仍然存在。因此，对于A股后市走势，投资者仍可保持乐观。

（文章来源：证券时报）