Netflix一季度业绩超预期：差异化内容令其无惧苹果

（原标题：Netflix一季度业绩超预期：差异化内容令其无惧苹果）

在线流媒体内容平台Netflix在第一季度中几乎所有关键财务指标均超过市场和自身预期，然而随着该业务领域的竞争加剧以及国内增长放缓等因素，令其给出了一份保守的第二季度业绩预期，其股价在当天盘后承压下跌。

Netflix第一季度财报显示，实现收入45.2亿美元，同比增长22%，尽管超过此前市场预期的45亿美元的水平，但22%的增速也显示了Netflix连续四个季度营收同比增速下降。

此外，外界最为看重的用户增长指标，Netflix在第一季度给出了一份合格的答卷。第一季度新增注册用户数960万，其中170万来自于美国国内，790万来自于美国以外的国际市场，尽管两项用户增长均超过了市场预期，但也同时进一步确立了美国国内用户增长放缓的事实，去年同期，Netflix在美国市场的用户增长为230万。

对于接下来的第二季度，Netflix给出了一份相当保守的预期，预计第二季度新增付费用户为500万，其中来自美国本土市场的新增用户仅30万，来自海外市场的新增用户为470万，预期的总新增用户数显著低于市场预期的609万的水平。

Netflix在美国本土市场的用户增长放缓，无疑增加了外界对于该业务领域由于新进入者涌入导致竞争激烈的猜测。就在Netflix公布第一季度财报前几天，传媒巨头迪士尼宣布将于今年末推出在线流媒体视频服务Disney+，月费仅为每月6.99美元，低于Netflix目前的会员费，迪士尼由于拥有海量的内容资源、深厚的用户基础以及对于家庭用户更为友好的内容而被认为是Netflix未来最大的威胁。此外，科技巨头苹果也于上月高调宣布进军该业务领域。

在财报发布当天，Netflix也直接回应了外界对于行业竞争的疑问，Netflix认为，新的进入者并不会显著影响公司的增长，因为从传统娱乐方式向定制化娱乐的转变市场依然很大，由于Netflix自身所提供的内容的差异化，公司通过未来继续投资于内容生产以及改善服务，依然能够继续保持增长。

在当天财报发布前，华尔街投行普遍给出了较为乐观的预期。德意志银行认为，Netflix已经越来越像一个提供娱乐内容的平台，而不仅仅是一个应用。美国银行则认为，基于Netflix近期强劲的增长趋势，大部分投资者对于其长期增长潜力的担忧已经减轻。

根据德勤上月发布的一份报告显示，每个美国家庭平均订阅三个流媒体视频服务，BTIG分析师RichGreenfield认为，Netflix已经成为新流媒体服务趋势下的新的基础服务，即对于普通家庭来说，订阅Netflix服务已经是必不可少的，在此基础上，才会考虑订阅更多其他的在线流媒体视频服务，例如HBO、迪士尼等。

总体而言，外界对于该领域新入局的巨头对Netflix所带来的竞争压力并不担心，而更为关注Netflix自身的业绩增长。目前，Netflix在全球已经拥有1.48亿付费订阅用户，但在美国市场的用户增长已经陷入瓶颈，因而国际市场的用户增长无疑是其未来的增长重点。

Netflix坚持认为，对内容的不断投入，才能吸引更多的用户，从而获得增长，一直以来，Netflix便是遵循着这样的理念，在内容生产上不惜投入，但由此带来的一个负面影响是，其现金流一直捉襟见肘，去年，Netflix总共花费了75亿美元用于电视和电影内容的制作，其高管曾表示，该投入在2019年仍将继续增长。

在投入不断增加的同时，其债务也不断累积，从2016年的33.6亿美元飙涨3倍达到2018年的103.6亿美元。第一季度财报显示，用于经营活动的净现金流流出达3.8亿美元，高于去年同期的2.37亿美元，截至第一季度的自由现金流为负4.6亿美元，较去年同期的负2.87亿美元又有所扩大。

（文章来源：格隆汇）