失色的科创名单

（原标题：失色的科创名单）

·编者按·

科创板公司申报受理速度惊人，短短的一个多星期就受理了4批28家公司，其后还有数百家公司正在积极排队申报中。就目前已受理的28家公司来看，其设立时的定位是让投资者抱以非常高的期望的，然而继28家受理公司名单出炉后，投资者失望成分居多，很多公司的科技含量明显不足，甚至无法与创业板公司相比。以《科创板上市规则》中“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”要求来看，这28家公司中仅有11家达标，另有17家研发投入明显偏少。而在发明专利这一项上，多家公司的专利数量仅在个位数，如安翰科技、虹软科技只有2件。

虽然本次科创板设定申报企业不以盈利为基本要求，但科创板也绝非一个垃圾桶，科技含量平平或长期亏损而不知何年盈利者若被接纳，如像和舰芯片这样持续大幅亏损者且技术领先性不足者就让人非常担心。就科创板制度设计来看，发行的硬条件虽然相较主板市场有所降低，五套上市标准更是增加了科创板的包容性，但灵活包容的制度设计反而让很多不符合标准的公司浑水摸鱼。在《红周刊》调查分析中，已受理的28家公司中，目前至少有11家公司是存在各种各样的负面问题，如打着高科技之名实则工程类企业的江苏北人不仅营收数据存疑，且采购数据也存在问题，若这类公司也能获批登陆科创板，则是对科创板设立的一个鲜明讽刺。

总之，对于投资者来说，只有充分了解申报企业的基本面，才能在众多申报公司中找到真正的具有投资价值的成长性科技类企业。

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28家科创板受理公司基本面一览

从第一批受理公司来看，剔除唯一一家未盈利的和舰芯片(最近一年总资产为241.94亿元，营业收入为36.94亿元，净利润为-26.02亿元)影响，其他8家企业最近一年年末平均总资产为15.32亿元，最近一个会计年度平均营业收入为10.34亿元，最近一个会计年度平均扣非后净利润为1.64亿元，最近一个会计年度各家企业平均营收增速为61.43%，研发投入占营业收入比例范围为5%~20%。

从第二批受理公司来看，所有公司最近一年全部实现盈利，整体质地要优于第一批。华兴源创、微芯生物、世纪空间营收跻身前三，均超6亿元。在营收增速上，微芯生物最高，2018年同比2017年大增72%。从近三年研发投入占三年总营收比例看，8家公司中有4家占比超过科创板要求，其中微芯生物研发占比达58.99%。

从第三批两家公司来看，这些公司全部盈利。其中有两家公司近三年的销售毛利率均超过了30%。从最近一年来看，福光股份营收同比下滑了4.86%、净利润微增0.14%；鸿泉物联营收同比下滑了-8.43%，净利润同比增长19.51%。研发占比上，鸿泉物联近三年投入要优于福光股份，占三年营收累计总额的16.26%，而福光股份只有6.09%。

从第四批公司来看，最近一年依然是全部盈利，其中研发占比最高的是赛诺医疗，三年中研发费用占比超过33.74%，排在其后的是安集微电子，研发占比也达到了21.73%。

总之，分析先后四批申报的28家公司情况，可以发现，“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”仅有11家，从28家公司研发费用投入占比看，最高是第二批申报公司微芯生物，占比达58.99%，最低的是第四批申报公司木瓜移动，研发占比仅有1.2%。显然如果按照《上海证券交易所科创板股票发行上市审核问答（二）》中提到的“最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%”的规定，有17家公司科技创新性是不足的。