机构详解震荡缘由：回调或是“上车”机会

（原标题：机构详解震荡缘由：回调或是“上车”机会）

本周以来，当A股市场焦点还集中在上证综指能否站稳3100点时，指数震荡突然加剧，并一度失守3000点，市场开始滋生恐慌情绪。但一些基金人士却颇为淡定，他们认为，震荡加剧主要是受到外围因素影响，不必过于恐慌。市场回调反而能为投资者提供“上车”优质个股的机会。

A股不会出现趋势性下跌

本周一，A股三大股指齐跌。周二，市场继续走低，沪指下探失守3000点，收盘报2997.1点，跌幅1.51%。昨日早盘，指数高开后再度跌破3000点，此后又大幅反弹，呈现“V”形走势。

对于沪指的反复震荡，诺德基金杨雅荃解释称，近期A股市场回调主要是受到了外围市场的影响。美债近日出现了期限利差倒挂现象，历史上，短期债券与长期债券收益率倒挂往往预示着经济可能进入衰退期，市场由此开始担忧经济可能进入下行期，美股也在上周五率先大跌。受美股下跌的影响，整体市场风险偏好降低，A股本周一大幅低开，且外资呈现大幅流出状态。

杨雅荃还认为，A股短期或只是调整，并不会出现趋势性下跌。她从多个维度来解释：

其一，从历史看，美债期限利差倒挂并不能代表美国经济已经进入衰退期。1980年以来，期限利差出现过3次倒挂，分别是1989年、1998年、2006年，而期限利差首次倒挂后，货币政策将迎来宽松，美国经济往往不会立马进入衰退期，资本市场甚至受益于宽松带来的风险偏好提升，直至确认经济衰退，资本市场才会开始反映企业盈利下行。因此，美股走势尚需等待后续经济数据的确认，现在就开始趋势性下跌的概率并不大。

其二，我国宏观经济面临下行压力的情况下，政策上加大减税降费力度，有利于激活民间投资和消费。外围因素的积极变化也有利于稳定出口。

其三，从市场环境来看，目前资本市场地位得到显著提升，制度改革正在加速，有利于构建稳定、健康的市场环境，增强市场参与者的信心，促进投资交易活跃。

前海开源首席经济学家杨德龙认为，受到近期美股连续调整的影响，A股市场出现震荡调整。事实上，沪指站上3000点之后，多空分歧一直在加大，市场震荡也成为常态。但这并不代表这轮行情的结束，而仅是市场上涨过程中的正常震荡。

优质个股仍存投资机会

短期震荡加剧，市场恐慌情绪开始滋生，但基金人士认为，短期回调或是“上车”的好机会。

汇丰晋信首席宏观及策略师闵良超表示，未来如果全球股市同步进入避险模式，A股市场可能也会跟随回调。但回调反而能为投资者提供“上车”优质个股的机会。

在配置方向上，海富通基金经理陶意非看好5G、房地产、教育行业等业绩确定性较强的龙头个股机会。工银瑞信基金认为，随着A股逐步进入年报、季报披露季，市场对盈利的关注可能再次成为影响市场走势的重要线索。

（文章来源：上海证券报）