国联安基金刘斌：坚持价值投资 以中长期视角精选好公司

（原标题：国联安基金刘斌：坚持价值投资 以中长期视角精选好公司）

第一次见到国联安基金刘斌时，他并未像大多数基金经理那样直接给自己贴上价值或成长的标签。刘斌只是侃侃而谈，与记者分享他对宏观经济、中观行业、微观公司的看法，最后总结道这就是他的投资逻辑。而当记者进一步追问到底如何定义他的投资理念时，他笑称，如果非要定义，可以把他归为价值派。

刘斌口中的价值投资实际上是不择时、不参与短期炒作，通过自下而上结合自上而下的方法，坚持以中长期视角精选有预期回报的好公司。

以中长期视角建立选股模型

2009年加入国联安的刘斌，此前经历颇为丰富。除了担任过建筑设计研究院的工程师，还担任过行业研究员。

十多年的从业经验，使得刘斌对于跌宕起伏的资本市场有着更深入的思考。他认为，很多时候自己会通过自下而上结合自上而下的方法来确定投资标的。前者更多是为了形成一个中期策略，再去选择组合标的；后者则是从寻找优质公司角度出发，通过各类基本面数据，形成对未来预判，从而选出中长期拥有核心竞争力、具有成为国际性企业潜质的上市公司。

“我都是以一个比较长的周期来看企业。”刘斌坦言自己很少择时。他解释称，择时涉及很多问题。第一，择时需要判断大盘短期涨跌，这点与其中期策略相矛盾。第二，择时还需要调整个股仓位。如果因为短周期不看好而把长期看好的公司抛掉，那么何时再买回来便是一个问题。而若该公司的股价走势恰好又与大盘走势相反，这将成为更大的困扰。

基于这套独特的投资理念，刘斌管理的基金取得了不俗业绩。银河证券数据显示，在全市场所有混合型基金中，自刘斌管理以来，国联安稳健连续5年收益排名同类前1/2，而全市场能做到这一点的同类基金仅有3%。

未来2至3年股市总体向上是明确的

以中长期视角建立选股模型的刘斌，分析大盘走势及进行个股选择有着更长远的眼光和思考。

刘斌认为，未来2至3年股市总体向上是明确的，这主要基于以下两方面判断：第一，预计今年房地产竣工量会超出市场预期，由此带动地产下游产业链景气度提升，经济运行的支撑力度可能比大家想象的要强些。第二，有数据显示，企业的设备更新及技术改造都有见底回升的趋势。

但他也提醒，近年来很多行业的市场空间已饱和，企业之间竞争加大。按此逻辑推断，只有好公司的股价才会持续上涨，而一些差公司可能会被淘汰，因此过去行业中所有公司普涨的现象会被打破。

基于上述判断，刘斌表示，要赚钱其实很简单，投资者只需要挑选基本面优秀的公司即可，同时还可通过国际比较，寻找那些未来有望成为国际性企业的上市公司。

（文章来源：上海证券报）