两份看空研报显神威 A股蒸发2.5万亿！北上资金撤退 私募坚称千金难买牛回头

（原标题：两份看空研报显神威 A股蒸发2.5万亿！北上资金撤退 私募坚称千金难买牛回头）

两份看空研报，导致沪深两市一天蒸发了约2.5万亿元市值。

3月8日，上证综指大跌4.4%，失守3000点，创下2018年10月12日以来的最大单日跌幅，未能实现周线9连阳。前期涨幅最大的非银金融板块大跌8.2%，板块内44只个股跌停。

中信证券7日发布研报称，对9日7涨停中国人保给予“卖出”评级；华泰证券8日发布研报称，对10日8涨停的中信建投给予“卖出”评级。今日收盘，中信证券、中国人保、华泰证券、中信建投跌停。

此外，北上资金今日净流出12.28亿元，近3日净流出约60亿元。但业内人士认为，北上资金一时卖出不会改变中长期配置A股的趋势。虽然今日市场回调明显，但短期调整后有望继续上行。有私募甚至今日加仓，认为“千金难买牛回头”。

强势股回调，北向资金流出

大盘回调之下，前期涨幅巨大的个股表现分化，大部分出现回调。

数据显示，剔除今年以来上市的新股，春节以来至3月7日，共有12只个股涨幅超过150%。3月8日，这12只个股中有5只跌停，3只跌幅超过5%，但仍有4只个股涨幅超过9%。

板块方面，春节以来至3月7日，以52.11%的涨幅位居第一的非银金融板块(申银万国行业)今日跌幅最大，72只板块个股中有44只跌停。电子、农林牧渔、计算机板块相对抗跌，板块跌幅在3%以内。

市场大幅回调，北上资金也呈净流出状态。数据显示，3月8日北上资金净流出12.28亿元，其中沪股通净流出22.78亿元，深股通净流入10.50亿元。

北上资金近30日资金流向

事实上，北上资金已经连续3个交易日净流出，这是2019年以来的首次，3个交易日合计净流出60.33亿元。其中，3月7日北向资金净流出近40亿元，是近30日来净流出规模最大的一次。

剔除2015、2016年的市场极端情况，北向资金3月7日的净流出量已位列历史第四。

北向资金净流出规模排在前三位的2018年2月6日、2018年10月8日、2018年12月6日，当日沪指均出现了较大的跌幅，分别为-3.35%、-3.72%和-1.68%。有观点据此认为，作为一项重要的观测指标，市场可能要面临一轮较大的调整。

外资流入大趋势不变

北上资金连续净流出，是否意味着外资准备兑现收益离场？

星石投资认为：

短期看，A股经历快速上涨后，部分外资可能存在盈利兑现的需求，但不一定意味着增量资金配置A股的趋势将会反转。目前A股估值水平仍处于相对较低的水平，经济基本面处于筑底的关键时期，加之外部风险降低、国内政策和流动性环境也对市场形成了支持，A股的中长期配置价值比较明显。

从增量资金看，今年富时罗素指数、标普道琼斯指数以及MSCI等三大指数都将对A股进行纳入或扩大纳入因子，将会给A股带来约6500亿元的增量资金。未来可能会呈现配置上的分化：优质标的将会受到外资追捧，没有良好基本面作为支撑的标的，外资配置的兴趣可能不会很高。

上海一家私募的副总经理认为：

北上资金在某个时点在个股上的净卖出，可以反映出他们前期投资已经达到预期，但一时总量上的净卖出不改变中长期配置A股的趋势和格局。随着未来A股进一步地扩大对外开放力度，北上投资者的资金进出可能更频繁，进而成为一种常态，也说明A股的流动性没有大问题。

常春藤资产合伙人黄勇认为：

全球资金配置A股的比例依然很低。但全球投资者相对来说还是偏价值的，所以估值低的时候他们买入就非常踊跃，一旦市场出现反弹他们也会离场，这是北向资金净流出的主要原因。但是从中长期角度来说，北向资金的流入还是一个长期趋势，一定程度上推升A股的中长期估值，所以不用太关心短期北向资金的流入流出情况。

千金难买牛回头

针对今日的市场下跌，上海某公募基金策略分析师表示，市场短期涨幅较大，存在回补前期缺口的需求。本轮调整完成后，未来指数仍有上行空间，沪指存在冲击3500点的可能性。除非流动性收紧，比如通胀抬头或者美联储恢复加息，否则沪指上行的趋势动力仍然比较强。

某绩优私募总经理表示，今天已经加仓，目前到了“千金难买牛回头”的时刻。

星石投资：

本轮上涨由外资引领、内资接棒，确实已经积累了较高的涨幅，不排除短期内资金或有兑现收益的需求，可能会导致市场短期震荡盘整，但当前市场情绪仍相对较为积极。牛市形成肯定不会一蹴而就，强势反弹之后的市场或阶段性盘整。短期休整之后，市场仍会回到中长期回暖的趋势中，科技领先的复兴牛市正在酝酿。

前述私募副总经理：

市场短期技术性回调不改变A股中期慢牛、长牛格局，反而带来战略性建仓和补仓机遇期。如果市场继续震荡分化，将对优质蓝筹股表现非常有利，不过机构重仓优质蓝筹股，因此回调深度和空间估计比较有限。

深圳聚沣资本：

市场大的趋势已经明确转向，从当前核心股票资产的估值水平和未来流动性宽松力度来看，后续市场仍有非常大的上升空间。

从短期来看，由于1、2月多重利好兑现，市场快速放量上涨，当前市场看多情绪一致预期也比较高。历史规律也显示，底部反转行情大多会出现回调反复，后续信贷数据、经济数据等也可能出现低于预期的风险，因此在对长期乐观的同时，仍要防范短期市场大幅回调的风险。

（文章来源：中国证券报）