新一届创新层之王诞生！天风、东北、东方等券商入围

（原标题：新一届创新层之王诞生！天风、东北、东方等券商入围）

对券商而言，称霸创新层，方能称霸新三板。

5月21日，股转公布了2017年创新层调整后的初步筛选名单，一共有1329家企业入围。创新层聚集了新三板绝大部分的优质企业，也一定程度上反应了券商在新三板的淘金能力。

那么在今年的“换届”中，哪家券商雄霸创新层，成为了创新层之王？

根据读懂新三板研究中心的数据，在综合排名上，天风证券排名第一，是名副其实的“创新层之王”，其次是东北证券和国泰君安。

从督导情况来看，东方证券督导的企业入选创新层的比例最大，占总挂牌企业比例22.39%，是创新层“督导之王”，其次是中信建投证券以及天风证券；

从做市的角度来看，去年位列第一的东兴证券今年蝉联桂冠，做市的企业中入选创新层的比例达到了72.22%，成为创新层“做市之王”，新贵东北证券以71.52%位居第二，第一创业排名第三。

一、督导之王：东方证券命中率最高，中信建投排名第二

作为督导券商，哪家券商“命中”的创新层公司数量最多？

从最新的数据来看，申万宏源命中的数量是最多的，一共命中了87家；其次是中信建投，共78家；排名第三的是安信证券，命中63家；第四、第五是中泰证券和广发证券，分别有60、56家企业入围创新层初选名单。

申万宏源命中数量多也不奇怪，要知道，它是在新三板督导企业最多的券商。目前，申万宏源督导的企业共有661家。

不过，命中数量多，不代表命中率高。从命中率来看，东方证券才是名副其实的创新层“督导之王”。

根据读懂新三板研究中心的数据，命中率超过20%的一共有6家券商，命中率最高的是东方证券。东方证券持续督导的新三板公司有67家，其中15家入选创新层，命中率高达22.39%。

排名第二的是中信建投，督导的企业有78家入选创新层，命中率为20.86%；天风证券以20.57%的命中率排名第三。

天风证券相关负责人表示，之所以命中率高，一方面是因为在筛选项目时注意质量，企业成长性比较好；更重要的是，天风会在挂牌后提供持续增值服务，提高督导服务质量，帮助企业规范且快速增长。

在这样的战略下，天风也吸引过来了一批优质公司。入围的29家创新层公司中，有8家就是被吸引过来，把督导券商换成了天风证券。

但事情的另一面是，有些很努力的券商，命中率却很低。

2017年新增督导券商靠前的在挂牌业务上冲击比较猛的国融证券、东莞证券和开源证券，命中率目前还都不算高。其中国融证券共为211家企业提供督导服务，但入选创新层的仅有6家，命中率仅为2.84%。东莞证券和开源证券命中率分别为9.13%和11.11%。               

还有一些券商更悲伤，督导的企业一家也没有入围创新层。根据读懂新三板研究中心的数据，共有86家券商督导的企业进入创新层，而目前督导券商一共有93家，也就是说，7家券商督导的企业“0”入围创新层。

不过，随着监管加强，未来更多券商在挂牌业务上会越来越严格，个别券商督导的企业质量或许会越来越高，这或许值得投资者参考。

“新三板项目已经不挣钱了，如果做没有后续业务的项目，或是发展潜力不大的项目，可能面临亏损。所以要找具备核心竞争力项目，或是已经获得一定市场格局的项目。”一家中型券商人士表示。 

二、做市之王：东兴、东北做市企业入选比例超70%

从做市角度来看，券商江湖在创新层又是不一样的格局。

做市对券商的重要性不言而喻。财通证券投行三部总经理黄著文曾表示，券商做市股票进入创新层的比例越高，证明对新三板风险控制、行业选择把握上具备优势，可以成为券商“淘金”能力的参考之一；中山证券新三板做市业务负责人周文地也表示，券商做市股票进入创新层的比例越高，说明券商对优质企业的判断能力更高。

那么，随着今年的创新层初选名单出炉，谁成了今年的价值挖掘之王呢？

读懂新三板研究员同样以命中率进行了排序。需要注意的是，为了保持公允性，读懂新三板研究员剔除了总做市数量在50家以下的做市商。

从命中率来看，东兴证券是最高的，夺得了创新层“做市之王”桂冠。东兴证券目前一共为90家企业提供做市服务，其中65家入选创新层，命中率高达72.22%。

值得一提的是，在去年东兴证券也是第一，命中率高达69.41%。这和东兴证券主打的精品做市策略有很大关系。在2014年东兴证券场外市场部总监汤荣春就曾表示，新三板是投行业务的最后一块领地，我们发力冲击新三板“高地”。

命中率排名第二的是东北证券，截止目前，东北证券一共为158家企业提供做市服务，其中113家企业入选了创新层，命中率高达71.52%。

东北证券同样采取精品做市策略，“我们坚定看好新三板，在做市业务里采取的是精品做市的战略”，东北证券做市相关负责人对读懂新三板研究员表示。

值得注意的是，东北证券最近也一直在新增做市业务，2017年年以来已经新增了57家做市企业，“最近新增做市比较多，加大投入也主要是集中在优质的创新层企业。”

命中率第三的是第一创业证券，截止目前第一创业共为104家企业提供做市服务，其中71家入选创新层，命中率为68.27%。

三、综合来看，谁是创新层之王？

督导和做市都只能反映券商能力的一方面，那么从督导和做市这两个角度综合来看，谁是真正的创新层之王？

根据读懂新三板研究中心的数据，天风证券督导企业进入创新层的数量排名第15，督导命中率排名第3；做市企业入围创新层的数量排名第二，做市命中率排名第6，总得分26分。是所有券商中排名最靠前的。

排名第二的是东北证券，督导企业家数、督导企业占比、做市企业家数、做市企业占比分别排名第7、21、9、2名，总得分39，排名第二；国泰君安排名第三。

关于综合排名，读懂新三板研究员是这样计算的。

截止目前，督导公司总量以及做市公司少于50家的券商则直接剔除，然后根据券商创新层督导公司数量、创新层督导公司与总量的比例、创新层做市公司数量、创新层公司做市公司与总做市公司比例进行排名，数量和占比最高的排名第一，依次升序，然后4项排名进行相加，最后进行总分汇总，升序排列得出综合排名，分数小的排名靠前。

如果综合得分一致，则以主办数量排名进行排序。其中，东方花旗证券为东方证券的子公司，华泰联合证券为华泰证券子公司，故合并计算。