聚焦Pre-IPO泛娱乐企业，读懂新三板NICC投资精选影视文娱专场成功召开

（原标题：聚焦Pre-IPO泛娱乐企业，读懂新三板NICC投资精选影视文娱专场成功召开）

读懂新三板报道 5月5日，读懂新三板在刘海胡同成功召开了NICC 投资精选影视文娱专场活动，这也是NICC投资精选的首秀。

聚焦于 Pre-IPO 项目中的泛娱乐企业，「读懂新三板」邀请到 4 家知名影视文娱公司，以及信中利、九鼎投资等20 家资深投资机构进行深度对话，旨在搭建新三板优质公司和投资者对接的线下平台。

在本场活动中，自在传媒董事长朱玮杰、能量传播董秘奚巍、东方飞云董秘白絮飞以及瑞德传媒助理总裁刘超，分别对公司进行了介绍，并和机构代表进行了交流。

最后，东北证券文娱分部总经理张国海和融资创新部总经理张博做了主题分享。

本次NICC 投资精选也是「读懂新三板」第一次举行线下类路演活动，现场气氛热烈，在场人员交流密切。以下是本次活动回顾。

1.   四家公司项目交流回顾

自在传媒——营销渐成电影产业链核心

自在传媒是一家电影营销公司，2015年挂牌新三板。主要为大型影视公司提供营销推广和包装服务，通过投资、并购、自建形成一系列营销矩阵子公司，包括专门负责新媒体运营的先声互动、超级网剧营销的认知文化、短视频营销公司花生视频等，目前是国内最大的电影营销供应商。

公司业务包含基于全网抓取大数据进行的全案策划、基于社交平台的社会化营销服务、为电影宣传和发行进行垫付的宣发管理、专做主题曲的影视音乐制作营销等。

负责推广的电影有《失孤》、《黄金时代》等，网剧有《盗墓笔记》、《芈月传》等。2016年参与的电影票房总和超过 62 亿元，占国产票房总和约23%，占全国总票房13%；网剧点击量达210亿次，占全网的40%。

作为电影营销第一股，自在传媒拥有许多明星股东，比如羽泉和大鹏。同时公司和华谊兄弟、万达、光线传媒、爱奇艺等都有密切合作关系。在资方提出投资意愿的时候，朱玮杰表示在 IPO 前还会进行一轮增发，而公司预计在2018年初上报辅导材料。

董事长朱玮杰表示，电影的核心已经从过去的制片和发行，衍变为今天的三大核心：制片、营销和发行，已经成为一个比较稳固的商业业态。尤其是进入新媒体时代，营销在各个市场的战略地位都在提升。而在电影项目投资预算中，营销比重从早年的0-10%左右，提升到了30%左右甚至50%。

进一步，朱玮杰说，目前每年有三百多部电影被拍摄出来，实际上经过各大电影公司发行出来的只有170多部，而盈利的只有40多部。公司将电影市场进行分层，首先是盈利的这40多部电影，采取大客户绑定的方式，通过跟万达、华谊、光线的合作争取投进去，赚取投资回报和营销的收入；第二类电影是中间的一百部左右，采取垫付宣发、先行回收的模式做宣发管理，赚取发行收入；第三类电影是不被市场关注的小电影，基于对电影票房的估量和判断，采取费用收取的营销。

2012年-2015年被称为电影的大年，2015年达到顶峰，去年却有所下降。对此，朱玮杰表示电影市场“头部资源越来越强、底部资源没人理”，如何去消化积压的电影是自在传媒需要考虑的事情。在电影这条路上公司会一如既往地走下去，除了跨界营销和联合营销会有大的利润增长点之外，还会增加发行代理费分成收入。此外，自在传媒也成为了最大的网剧营销公司。

能量传播——传媒行业转变：收费制出现+综艺节目爆发

能量传播是一家内容供应商，2015年9月挂牌新三板。现在主要有三个系列产品，分别是《鲁豫有约》系列、《我是演说家》系列和《传承者》系列，此外还有《我为喜剧狂》等语言类节目。

从成立之初，能量传播就是研发、生产、发行一条龙的内容模式，所以《鲁豫有约》的版权一直属于能量传播。其自主创意能力形成版权优势，而版权管理是文化产业的核心。同时，能量传播还专门成立节目审片部门，精准把握送审风险。

在新媒体时代，能量传播还在布局“鲁豫有约”新媒体矩阵，以及开发新闻评论短视频平台“言值”，能量传播的董秘奚巍表示，流量风口已过，现在是内容风口，只有内容才有更好的留存率，内容消费是未来消费的趋势。

奚巍还表示，未来的文化消费形态会呈现多样化形态，与西方的传媒发展具有相近的状态。比如综艺节目市场，2011年之前各大电视台采购很少，从2011年《中国好声音》开始，到《我是演说家》冲出来以后，中国综艺的投资和采购量也逐步加大。随着内容成熟度的提高，市场也在发展，现在处于调整期。

2016年演艺市场和票房市场由于网络市场的蓬勃发展出现了阵痛。因为新兴的创业者都是在互联网时代长大的人，在新媒体时代对营销有自己的理解，导致传媒市场的广告收入有所下降。未来传媒行业有两个转变，一个是收费制的出现，优质内容竞争加大，另一个是综艺节目井喷式增长。

东方飞云——以网剧带动艺人经纪

东方飞云是一家制作并发行电视剧的公司，制作发行作品有《新萧十一郎》、《家宴》等，已出品发行的电视剧有18部。

董秘白絮飞多次强调希望有更多的资本助力，公司过去一直都是独立制作和发行电视剧，登陆新三板后开始有了第一部联合出品的电视剧《花谢花飞花满天》。

白絮飞表示，一部电视剧主要的时间是花在了创作上，创作需要一两年时间。前期准备三个月，拍摄四个月，后期制作四到六个月，总体来说从投资到拍摄一年之内完成。过去公司每年只有一两部电视剧，未来每年要发行三五部。现在在广电总局备案的电视剧有二十几部，预计五年内拍摄完成。

随着网剧的发展，也要将艺人经纪做起来，目前公司有四个艺人，未来要以成熟演员带新演员，做成独立的经纪公司。

瑞德传媒——版权管理是健身房，律所是医院

瑞德传媒是一家版权资产管理公司，2016年8月挂牌新三板。去年获得中国版权管理金奖，堪称版权管理界的奥斯卡。从版权管理及运营服务出发，拓展至媒体资产管理及运营服务，这是公司两块主营业务，在此基础上发展了系统产品和内容制作服务。

助理总裁刘超表示，传媒面临数字化、信息化、产业化，在数字化上面公司提供内容转储的服务，在信息化上提供媒资管理和版权管理的服务，在产业化上提供版权运营和内容分发的服务。

版权管理包括对所有合同信息的梳理、所有版权信息的提取以及媒资管理等。和律所的“事后”管理不同的是，瑞德传媒主要应对侵权前的版权管理。刘超把律所比喻成医院，公司是健身房。今年主要打造版权监测平台和版权资产交易平台。

2. 东北证券关于影视文娱及新三板的分享

东北证券文娱分部总经理张国海针对影视行业发表了自己的看法。

张国海表示，影视行业整体处于大发展的背景下，电影的本质是讲故事，讲故事永远不会枯萎，每一个优秀的片子都是一个优秀的故事，人类从发展之初到现在都喜欢讲故事听故事。随着科技的升级，电影行业将和VR对接。国内外不少企业都在布局VR行业，但是任何一次变革很难发生在成熟的公司，因此要更留意创新公司。

最后，东北证券融资创新部总经理张博关于业绩问题和投融资格局做了精彩分享。

首先是对去年很多企业业绩不达预期做出解释。一年看了五六百家公司之后，张博发现有两个原因，其一是企业家天生乐观，缺少对竞争格局的分析；其二是企业在制定目标的时候，没有考虑到市场其它因素也在发展，缺乏对产业格局的预判。

比如经纪公司就会说影视行业只有艺人重要，渠道公司就觉得能卖出去最关键，网络文学公司认为IP最重要，所有人都认为自己做的事情最重要。但是张博认为年报不达预期的公司有很多值得挖掘的公司。

接着是投融资格局的理解。张博表示新三板公司分三种，一种是pre-IPO公司，或者号称要IPO的公司，这类公司非常好融资，投资者带着制度套利的幻想在投。但也要谈对赌谈回购，中国股市除了追涨杀跌有点赌博性质的炒股之外，就是做固定收益的，因为我们国家对风险溢价的收益率非常低，大家都不愿意冒风险。pre-IPO也快做成一个固定收益的产品了，想做价值投资非常难，因为非常贵。

第二类公司就是整个腰部公司，也是东北证券特别看好的。这类公司未来12个月不会报材料，EPS特别好，PE还不是很贵，而且还有精选层的预期。但这类公司不好发现，为什么三板公司不好融资？因为三板的融资不是传统券商的业务，券商没人帮忙写BP，没人帮你梳理资本战略。

第三类公司就是大几千家的底部公司，基本没有融资可能。因为本身大部分公司是融不到钱的，不会因为上了新三板就可以融到钱。