读懂新三板创始人卢山林：做市商是新三板少数派中最核心的力量之一

（原标题：读懂新三板创始人卢山林：做市商是新三板少数派中最核心的力量之一）

3月22日，读懂新三板、中信建投证券和东北证券联合举办的2017中国新三板做市商大会（MMCC）在北京隆重举行。读懂新三板创始人卢山林在会上致辞。

卢山林表示，新三板市场的蓝图正日渐清晰，我们对新三板市场非常乐观，从现在开始，应该全面看多新三板市场，股指可能有反复，但新三板市场的前途第一次无比清晰。这个前途就是：一个包含基础层、创新层和精选层的新三板市场正在成为现实，其中精选层可以称为小创业板，而新三板也将因此成为中国的纳斯达克。

以下为卢山林的致辞：

尊敬的各位来宾、先生们、女士们，尊敬的股转公司领导：

大家上午好。

欢迎来到由读懂新三板、中信建投证券、东北证券联合举办的2017中国新三板做市商大会，我是读懂新三板创始人卢山林。

今天，83家券商做市商、10家新晋私募做市商、300家对做市业务有兴趣的私募机构、200家挂牌公司云集于此，一起探讨中国新三板市场的未来以及新时代下的做市市场。今天到场的机构手握万亿资金，今天到场的公司市值也过万亿，期待各家机构和公司能够碰撞出爱情的火花。

今天大会的时间点选得很好，最近的新三板市场行情虽然没有惊动天地大逆转，但是整体行情稳中有升，处处都有春天的气息。

行情稳定的背后是，高层在近期的多次表态，这意味着新三板市场的蓝图正日渐清晰。上个月10号，证监会主席刘士余指出，新三板既要有苗圃功能，又要发挥土壤功能。

这个表态刚一出来，业界反应不一。有的人说，完了，新三板就是苗圃的命； 我们当时给出的解读是，“苗圃只是现在，土壤才是未来”。本月5号，政府工作报告，新三板第一次出现在其中，这个细节佐证了我们的判断。现在，“苗圃只是现在，土壤才是未来”正逐渐成为市场的主流判断。

最近一多月的种种迹象显示，未来的到来会比我们想得要快。我们对新三板市场非常乐观，我们认为，从现在开始，应该全面看多新三板市场，股指可能有反复，但新三板市场的前途第一次无比清晰。这个前途就是：一个包含基础层、创新层和精选层的新三板市场正在成为现实，其中精选层可以称为小创业板，而新三板也将因此成为中国的纳斯达克。

去年年底，我们举办中国新三板投资者大会，我在致辞中提到，只有少数派才能获得成功；现在看，这个论断可能很快就能得到验证。而做市商就是这少数派中最核心的力量之一。

自从2014年8月25日做市商制度正式运行以来，做市商一直是新三板市场最重要的核心参与者之一。

首先，做市商是市场最重要的买方之一。做市制度推出以来，做市商共向市场投入超过400亿元资金，而整个新三板市场年融资额也就是1000多亿；

其次，做市商是最重要的流动性提供者之一。整个2016年，新三板总成交额1912亿，协议转让成交962亿，做市转让成交950亿，做市贡献了新三板流动性的半壁江山；

与此同时，做市商也是新三板市场最重要的价值发现者之一，做市公司整体质量明显优于全市场公司。

不过，在发展的过程中，市场对做市商也存在着诸多疑惑，做市陷入某种困境。但是，我们必须认识到，这背后，既有一小部分做市商的问题，也和市场的发展阶段密切相关。

新三板是一个发展时间并不长的新兴市场，做市商并无明确的商业模式。连个交易对手都没有，你说做市商怎么做市？作为理性的金融机构，面对不确定的市场，做市商没有太多选择，这才是市场里种种质疑的根源。

实际上，对于新三板市场来说，做市存在天然的合理性。对于大多数新三板公司来说，做市仍然是价值发现、流动性创造的最佳方式，对于这个发展阶段的很多公司来说，选择与之相对应的交易制度并不容易。放眼全世界主要交易所市场，同时包括做市交易和竞价交易的混合交易制度仍然是最主要的交易制度。

我们对做市制度充满信心。我们也欣喜地看到做市制度自身也在不断变革和进化，比如，今天到场的10家私募做市商很快就将加入做市大军，有理由相信，随着新鲜血液的加入，做市商群体对新三板的贡献会越来越大。

这也正是本次大会的由来，在新三板即将迎来跨越式变革的当下，在私募进场做市的前夜，我们在一起探讨中国新三板市场的未来以及新时代下的做市市场。期待今天各位嘉宾的分享。

谢谢大家，再次感谢大家今天的到来！