亿纬锂能：为了新三板公司IPO，这实控人我不做了

（原标题：亿纬锂能：为了新三板公司IPO，这实控人我不做了）

读懂新三板报道 重大信息泄露，导致二级市场股价暴涨，这样的事情就发生在麦克韦尔（834742.OC）身上。

读懂新三板注意到，仅2月28日和3月1日两个交易日，麦克韦尔股价就涨了25.15%。3月1日，麦克韦尔发布停牌公告，称应披露的重大信息可能已经泄露，这件事可能已经对股价产生了较大影响。

到底是什么消息泄露了呢？隔日，麦克韦尔披露出来了：大股东亿纬锂能（300014）为支持公司“独立寻求更广阔的资本运作空间（即IPO）”，选择转让7%股份给主要发起人，从而交出实控人身份。简单来说，就是为了子公司能够顺利IPO，母公司主动放弃实际控制人地位。

为什么亿纬锂能要放弃控股地位？在这桩“交易”中，亿纬锂能得到的又是什么？

1、分拆上市路难走，亿纬锂能主动放弃控股权为麦克韦尔IPO扫清障碍

亿纬锂能是谁？恐怕A股股民都不会陌生，锂电池概念之一，股灾后涨了2轮，现在股价又蠢蠢欲动。

麦克韦尔又是谁？国内电子烟行业龙头，2016年全年收入7.26亿元，同比增长146.59%；净利润1.25亿元，同比增长227.33%；ROE为58.37%；动态PE只有14.59倍。“品相”非常好。

这样的公司“屈居”新三板是很可惜的，所以它决定上市。

但是，麦克韦尔上市的最大障碍恰好是亿纬锂能。因为上市公司想将控股子公司分拆上市是很难的。

证监会目前对分拆上市尚未有过明确规定，仅在2010年4月23日创业板发行监管业务情况沟通会及保荐人培训会议上，对分拆上市提出了六条框架性规定，包括盈利指标、同业竞争、严重关联交易、募资投向、净利润净资产比例、董监高及其亲属持股比例。

而2010年第六期保荐代表人培训会议中，证监会又作了简要说明，认为分拆上市的社会争议较大，操作难度高，因此审核标准从严。

分拆上市的路既然这么难走，那么就换一个方向。亿纬锂能的选择是转让7%股份，交出控股权。这部分股份并未转让给别人，而是转给了麦克韦尔的创始人陈志平。

根据公开资料，麦克韦尔是陈志平在2009年9月15日创立的，而亿纬锂能4.39亿收购麦克韦尔51%股份发生在2014年3月25日。也就是这次股份转让后，控制权又回到了陈志平手上。

那么，亿纬锂能做出这么大牺牲，它能得到什么？

2、7%的股份加实际控制人身份，换回9个亿收入

麦克韦尔这家公司主要产品是电子烟，从事电子烟和开放式电子雾化设备的研发、生产和销售。业务明确定位在电子烟上，分ODM（贴牌）和自有品牌两大板块。产品70%的订单来自美国市场，其他订单来自欧洲、韩日等东亚国家。

目前上市公司中东风集团、劲嘉股份和上海绿新等也涉及电子烟业务，但电子烟收入较少，仍以传统的烟标（烟盒）印制和包装材料业务为主。所以麦克韦尔是当之无愧的国内电子烟行业龙头。

电子烟是个有很大增长前景的行业。世界卫生组织表示，到2030年全球电子烟市场年销售额将超500亿。随着世界各地逐渐对烟草的限制，未来电子烟在整个烟草市场的份额将不断提升。

我们就看下日本的例子，为了迎接东京奥运会，日本禁烟呼声日益高涨。世界上最大的卷烟生产公司Philip Morris凭借电子烟， 2016年二季度在日本市场曾拿下2.2%的烟草市场份额。麦克韦尔就是Philip Morris的母公司Altria Group的供应商之一，2015年麦克韦尔对其销售收入为8065万元。

所以麦克韦尔的业绩很亮丽。这样的公司如果登陆A股，肯定有非常大的估值提升空间。

尽管停牌前2天麦克韦尔大涨25.15%，但其动态PE仍然只有14.59倍，市值18.17亿元。而假如麦克韦尔成功IPO，作为A股市场电子烟独门标的，在行业持续向好的情况下，给出35倍PE估值应该不算夸张，对应市值43.59亿元。

我们来算下亿纬锂能的持股市值。在转让前，亿纬锂能持有麦克韦尔47.49%的股份，对应市值8.63亿元。如果IPO之后，亿纬锂能持股比例降到40.49%，届时持股市值将达到17.65亿元，仍将增值9.02亿元。

当初亿纬锂能4.39亿收购麦克韦尔51%股份，如果麦克韦尔成功登陆A股，不算转让7%股份获得的钱，亿纬锂能也能赚十几亿。

而现在亿纬锂能转让股份，相当于7%的股份加实际控制人身份，换回9个亿收入，这笔买卖划算吗？