江淮汽车欲逆势回归 备足产能只等冲锋

“我们是一家有韧性的企业，没有什么困难能难倒江淮人。”江淮汽车集团董事长安进告诉《上海证券报》记者。

2015年，将是安进接任江淮汽车董事长的第四年，也是江淮汽车吹响加速前进冲锋号的一年。江淮汽车股份有限公司乘用车营销公司总经理严刚表示，2015年，江淮汽车乘用车销量拟冲击30万辆，预计同比增长75%。另据记者了解，2015年江淮汽车全年销售目标为60万辆，较2014年同比增长30%以上，其中商用车、乘用车年销售目标均为30万辆。

乘用车：双轮驱动

业内普遍预期2015年中国乘用车销量同比增长10%。为何江淮汽车高调发布超高速增长的目标？江淮汽车能实现这一目标吗？江淮汽车的底气是什么？

安进称：“以二代新车和全新平台为主，‘瑞风+和悦’的双品牌运营策略也升级到以品质为核心，江淮汽车已经全面进入了2.0时代。”SUV、MPV成为驱动江淮汽车高增长的双轮。“2015年，将是江淮汽车SUV的爆发年、MPV的培育年。”江淮内部人士表示。据悉，由一系列产品组成的SUV、MPV的阵容，试图在2015年带来超过10万辆的销售增量。

在SUV市场上，江淮汽车将于今年推出针对小家庭推出的入门级小型SUV瑞风S2、瑞风S5搭载“白金传动系”的三款新车型。事实上，2014年，江淮汽车已经初尝SUV市场的甜头。其一，2014年12月，江淮汽车首款小型SUV产品瑞风S3单月销量为1.7万辆，连续两个月超1.5万台。据悉，如非产能供应不足，S3月销量将突破2万辆。这款2014年8月27日上市的S3，已经成为国内销量增速最快的小型SUV。

在MPV市场上，江淮汽车计划3月18日推出首款小型MPV——瑞风M3。坊间推测最低售价将为6万元。据了解，M3竞争对手直指东风风行等，主打“宜商宜家”牌。几年前，江淮汽车已经看到小型MPV市场的商机。随着城镇化进程加快、多人口家庭成为趋势、市场消费升级以及新一代创业潮出现，小型MPV需求大幅增长。自2011年起，小型MPV年销售增幅高达75%。

商用车：待国IV标准发令

在乘用车谋求高增长之际，江淮汽车的商用车显得谨慎。

江淮汽车公司总经理项兴初表示，2015年全面实施国IV，面对新一轮严格的环保管理要求，江淮汽车已经提前做好准备，包括从发动机准备到整车配备上的准备。据了解，江淮汽车的轻卡已经全面停止国III产品的生产，2015年仅生产符合国IV标准的轻卡。

如果中国严格实施国IV标准，江淮轻卡的产能将迅速释放，江淮汽车将成为环保受益者。但如果和以往一样难以执行，那么江淮轻卡或许将成为因遵守规则而受损者。因为符合国IV的轻卡较国III产品贵2万元左右，这在一定程度上会压制非刚性需求。如果市场上只有符合国IV的轻卡，消费者只会选择性价比更高的产品；如果国III轻卡继续销售，则劣币驱逐良币，消费者通常会选择便宜的国III轻卡。

尽管看到遵守规则将面临的风险，江淮汽车仍看好未来轻型商用车市场。2014年12月28日，年产10万台江淮汽车的扬州新基地正式落成投产，中高端轿车化皮卡帅铃T6同日下线。江淮汽车副总经理佘才荣表示，扬州项目的投产与新产品的下线，将丰富与延长公司的商用车产品线，同时也意味着江淮汽车初步完成了国内产业基地的战略布局。江淮汽车以本部合肥为中心，在山东青州(轻卡项目)、四川遂宁(工程汽车)、安徽蒙城(高端轻卡)和江苏扬州的整车生产基地相继投产，辐射东部、中部和西南多地市场，可快速把握不同区域客户需求。

盈利能力或大幅提升

一旦江淮汽车实现其销售目标，其盈利能力有望大幅增长。

这一方面源于产品结构升级、高附加值产品占比提升。国泰君安在一份研究报告中指出：“公司高盈利SUV占比持续提升，预测2015年SUV销量占比超33%，收入占比超过40%，利润占比超60%(新增利润全部由SUV贡献)。根据供应链及终端调研数据预计，2015年S3销量维持高位(平均月销1.2万台以上)，加上即将上市的新S5和S2等新车，SUV成为公司的主导产品。12月销量显示S3累计销售已经接近5万台，已经完成模具等费用摊销，2015年起产品毛利率将大幅提升至20%左右，业绩端贡献显着。”记者获悉，与同级别轿车相比，S5这类SUV产品的单价高出上万元，远高于成本增加部分。

规模效应也将助推盈利能力增长。按照惯例，单车销量越高，单车所摊销的折旧成本越低，单位产品的盈利能力也将越高。