国安权证末日“搏命行情”需理性面对

国安GAC1（031005）17日迎来最后一个交易日。在上市公司行权和行情转暖的共同预期下，国安末日权证在本周前三个交易日可谓“妖性”毕现：单日振幅27.47％、39.56％、26.04％，周一暴涨24.91％，随后则重挫14.50％、13.97％。

尽管至16日收盘时，国安认购权证仍有每份0.947元的内在价值，但面对2.759元的收盘价，市场仍然难以对其如何“落幕”作出乐观预期。分析人士表示，在当前市场走向仍面临较大不确定性、正股短期走势不明朗的背景下，投资者需理性参与末日权证的交易。

国安GAC1发行规模9571万份，最新行权价为17.576元，按照当前的权证约定，如果权证最终能够全部行权，上市公司将能够获得至少17亿元的真金白银。尽管一直以来中信国安（000839）（000839）在多数市场人士的眼中都是一只质地优良的股票，但上市公司在其中也可能存在一定利益驱动。早在7月底，中金等国内一些主流研究机构就发布研究报告认为，长期看来无论权证是否行权，中信国安当前急需大力发展资源和有线网络的长期战略不会改变，权证如果能够行权，无疑将有利于公司加快这一战略的执行速度。在此背景下，如果权证能够在二级市场上顺利落幕，也就自然会出现投资者与上市公司皆大欢喜的局面。但是，本周以来国安GAC1频频上演“搏命”式炒作，无疑在很大程度上增加了市场的担忧。在权证价格大大高于其内在价值的情况下，其价格风险也就不言而喻。而在国安GAC1的示范下，青岛啤酒（600600）（600600）的认购权证青啤CWB1（580021）近期也频频出现异动，市场炒作色彩极为浓厚。

自2005年股改启动之后，权证时隔多年重新进入沪深股市，2006年的五粮液（000858）认购权证、2007年的招商和钾肥认沽权证，以及今年上半年的武钢认购权证，都曾经风光一时并成为当时市场争议的焦点，而今年以来末日权证的爆炒，从武钢认购证到中远认购证，无一例外地均以惨局收场。在昨日权证收盘价仍大幅高于其内在价值的背景下，投资者参与国安末日权证交易，同样需要理性分析、谨慎参与。