葛洲认购权证临近到期 正常行权几成定局

葛洲CWB1(进入该股吧，新版行情)认购权证将于2010年1月10日到期，最后交易日为2009年12月31日。目前葛洲CWB1是深度价内权证，具备较高的行权价值。由于近几年公司业务的快速展开，葛洲坝（600068）面临较大的资金需求，如能成功行权，则总额约为13.6亿元的融资将有助于公司主业的发展。

资料显示，葛洲CWB1认股权证经分红除息及配股调整后的最新行权价格为7.66元/股，行权比例为1：0.59。也就是说，权证持有人每持有1份葛洲CWB1认股权证，有权在2010年1月4日至2010年1月8日期间的5个交易日内以7.66元/股的价格认购0.59股葛洲坝股票。

截至12月1日，葛洲坝股票的收盘价格为12.11元，这也意味着正股价格超过了行权价格4.45元，即葛洲CWB1的价内外程度达到了58.09％，因此理论上只要未来一个月葛洲坝股票的价格没有出现大幅下跌，则权证正常行权就成为必然。事实上，对于最后交易日以后仍然持有权证的投资者来说，只要预期在下一个交易日葛洲CWB1正股价格超过行权价，他们就会选择行权。因为权证结束交易后，买入权证的成本已经无法改变，投资者需要考虑的只是能否通过行权获得收益。

葛洲坝是股权分置改革完成后首家主业资产整体上市的央企控股上市公司，也是盈利能力最强的建筑施工类企业之一，并正由过去纯粹的建筑承包商向上下游产业链一体化延伸的投资型、资源型建筑企业集团转变。今年前三季度公司新签订单为357亿元，全年的在手订单量预计是其2009年收入的3.5倍左右，充足的订单将保证公司未来3年业绩的稳步增长，从而减小了其在未来1个月内大幅下挫的风险。WIND资讯统计的结果表明，目前17家对其作出评级的机构均对葛洲坝股票作出了增持或买入的评级。可以预见，葛洲CWB1正常行权几乎已成定局。

当然，葛洲CWB1能够正常行权并不意味着目前买入葛洲CWB1没有风险。一方面，存在正股下跌导致权证内在价值减小的风险;另一方面目前葛洲CWB1尚有10.6％的溢价率，其交易价格高出内在价值0.758元，理论上到期时权证的价格将趋于内在价值，因此溢价率的逐步减少对权证的交易价格具有负面作用，这也是权证买方必须面对的风险。