权证可以分为价内权证、价外权证及价平权证三类。
以认购权证为例，若标的股票市场价格低于认购权证的履约价格，就称为价外。
对于价外认购权证，不行权的损益=权证卖出价-权证买入价-费用行权的损益=标的证券市场价格-行权价格-权证的买入价-费用。
对于价外权证，标的证券的市场价格-行权价格<0.
因此，在权证已过最后交易日的情况下，权证卖出价为0，行权的收益要小于不行权的收益，也就是说不行权的损失相对较小；在权证既能够交易又能够行权的情况下，如果在市场上卖出权证，可能获得的收益要高于行权的损益。认沽权证的情况与之相反。所以不能说价外权证没有价值。
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