前三季度盈利增幅回落 业绩高增长难以为继

1466家上市公司1至9月共实现净利润7041.74亿元，同比增幅5.2%
　　上市公司三季报披露今日落下帷幕。从统计数据看，上市公司经营业绩与我国今年宏观经济总体稳定运行以及三季度增长回落较快的特点相吻合，总体在经营上遇到不少困难。
　　据本报数据中心统计，截至10月30日，1466家披露三季报的上市公司今年1至9月总共实现净利润7041.74亿元，同比增幅5.20%，平均每家公司前三季度盈利4.8亿元；这批公司实现经营性现金流量净额8274亿元，同比下降51.75%。显然，上市公司业绩已不再延续去年以来的高增长惯性。
　　
　　上市银行仍是“功臣”
　　银行类上市公司较强的盈利能力，成为今年以来上市公司整体业绩增长的“助推器”。
　　据本报数据中心统计，截至10月30日，已公布三季报的11家上市银行前三季度实现净利润2931.16亿元，是1466家上市公司完成净利润总额的41.62%。净利润同比增长幅度49.6%，远远高于上市公司整体业绩的增幅。另外，在1至9月盈利能力排名前十强的公司中，上市银行占了半数席位，其中工商银行前三季度净利润超过900亿元。
　　从各家银行具体情况来看，股份制商业银行和城商行净利润仍然保持50%以上的高速增长，其中净利润增长最快的为浦发银行，前三季度净利增长150.92%，此外民生银行净利增长也达100.29%。但从环比数据来看，上市银行的整体业绩增速也不可避免地放缓、业绩环比出现小幅下滑。统计显示，11家上市银行7至9月完成净利润891.13亿元，同比仅增22.67%，环比下降10.10%。
　　
　　蓝筹公司业绩分化
　　虽然上市公司整体业绩增速趋缓，但综观三季报不难发现，和以往一样，一批“航母”级公司进一步高度集中了上市企业的利润。据统计，截至10月30日，已披露季报公司前三季完成主营业务收入74152.71亿元。其中，251家沪深300指数成份股公司前三季度完成主营业务收入58682.79亿元，占总量的79.14%；实现净利润总额6303.86亿元，占总量的89.52%，接近九成。显然，大盘蓝筹股公司仍是上市公司整体业绩的中流砥柱。
　　而和以往不同的是，面对复杂多变的外部经营环境，蓝筹公司三季报业绩也出现较明显的分化。如受益于今年前三季度煤价的飞涨，兖州煤业前三季度实现归属于母公司所有者的净利润66.46亿元，同比增长264.13%。因提价、销量增加以及成本的控制，贵州茅台前三季度实现31.4 亿元，同比增长97.72%。
　　而受电煤价格大幅上涨的影响，国电电力前三季度净利润仅0.82亿元，比去年同期下降93.46%。因国际原油价格的提高，中国石化前三季度实现净利润176.42亿元，同比下降63.7%，基本每股收益0.203元。
　　
　　单季、环比均呈下滑
　　统计显示，上市公司第三季度盈利能力出现较大幅度下滑，可谓增收不增利。截至10月30日，1466家公司第三季度完成营业收入25213.02亿元，同比增长22.27%，实现净利润2060.88亿元，同比下滑10.17%，环比下滑18.41%。
　　剔除不可比公司后，样本公司今年第三季度、第二季度、第一季度的单季度净利润总计分别为2050.32亿元、2525.82亿元、2422.81亿元；第三季度净利润环比下滑18.83%，第二季度净利润环比增长4.25％。显然，上市公司单季度盈利在今年第三季度急速减少。样本公司中，第三季度净利润环比增长的公司家数仅497家，158家环比增速超过50％，101家环比增速超过100％。
　　市场人士分析称，原材料价格上涨导致的成本增加、市场需求萎缩带来的主营收入减少以及证券市场下跌造成的投资收益锐减等因素，是上市公司整体业绩增速趋缓的主因。
　　
　　四季度或有所改善
　　展望第四季度，尽管宏观局面并不会立刻扭转，但业内人士认为投资者也不必过分悲观。因为从目前的情况分析，至少还有一些因素会对个别行业进而对整体业绩产生正面影响。
　　比如对电力板块而言，由于GDP增速的回落及节能减排政策的不断推进，中国的电力需求在短期内将有所回落，而需求回落将有效抑制煤炭价格的上涨，这对未来提升电力行业景气度极为有利。与此同时，电价或许在年底前再度上调，这也将让电力上市公司明显减亏，并减少对上市公司整体业绩的拖累。
　　再看石化行业，三季度应该是一个比较困难的时期。但随着原油价格的持续下跌，许多行业的成本因素将会显现出来，预计第四季度可能会有所好转，目前炼油行业的毛利率就在快速好转。
　　此外，一些公司会在第四季度进行销售收入结算，另有一些公司将在第四季度收到政府补贴或奖金，这些都会为上市公司四季度业绩作出贡献。
　　非ST公司净资产收益率前十名
证券代码 证券简称 净资产收益率ROE(摊薄) 净资产收益率ROE(摊薄)
2008年三季[单位] %
2007年三季[单位] %
002001 新和成 61.48 3.34
600596 新安股份 53.55 23.65
600875 东方电气 50.24 63.08
600216 浙江医药 48.62 0.74
000836 鑫茂科技 43.85 6.77
000792 盐湖钾肥 42.67 31.88
600272 开开实业 39.55 -3.35
900948 伊泰B股 38.13 27.39
000933 神火股份 38.07 38.48
000718 苏宁环球 36.74 24.99
　　归属于母公司所有者净利润前十名
证券代码 证券简称 归属母公司股东的净利润 归属母公司股东的净利润 同比(%)
(2008年三季,亿元) (2007年三季,亿元)
601398 工商银行 927.30 633.07 46.48
601857 中国石油 866.02 1048.96 -17.44
601939 建设银行 842.34 570.27 47.71
601988 中国银行 592.00 457.44 29.42
601328 交通银行 227.89 147.86 54.13
601088 中国神华 219.38 149.21 47.03
601919 中国远洋 197.12 117.76 67.39
600036 招商银行 189.99 99.70 90.56
600028 中国石化 176.42 486.50 -63.74
601628 中国人寿 131.11 246.96 -46.91
　　基本每股收益前十名
证券代码 证券简称 每股收益 每股收益 同比(%)
(2008年三季,元) (2007年三季,元)
600596 新安股份 5.2125 1.0619 390.87
600150 中国船舶 4.7590 4.4100 7.91
600155 *ST宝硕 4.6400 -0.1400
000338 潍柴动力 3.8800 2.7800 39.57
002001 新和成 3.7300 0.0800 4562.50
600519 贵州茅台 3.3300 1.6900 97.04
900948 伊泰B股 2.5800 2.0000 29.00
000937 金牛能源 2.3409 0.5715 309.61
000933 神火股份 2.2500 1.3860 62.34
002237 恒邦股份 2.0000
　　毛利率前十名
证券代码 证券简称 销售毛利率 销售毛利率
(2008年三季,%)
(2007年三季,%)
200041 *ST本实B 96.76 63.33
002095 生意宝 93.52 91.85
600519 贵州茅台 90.52 85.14
600588 用友软件 88.78 89.50
000613 ST东海A 88.09 87.95
002038 双鹭药业 87.10 63.40
600759 正和股份 86.32 2.40
000506 S*ST东泰 84.97
600276 恒瑞医药 82.87 82.92
600239 云南城投 81.72 -6.50
　　投资损失前十名
证券代码 证券简称 投资净收益 投资净收益
(2008年三季,万元 )
(2007年三季,万元 )
601939 建设银行 -204100 111200
600016 民生银行 -27322 6018
000036 华联控股 -27186 -578
600021 上海电力 -18104 40115
600031 三一重工 -13844 27565
600372 *ST昌河 -12622 -18519
001896 豫能控股 -12182 -1007
000636 风华高科 -12114 14700
600871 S仪化 -8853 -1426
601099 太平洋 -8264 31575
　　业绩环比下降前十名
代码 证券简称 第三季度净利润（万元） 第二季度净利润（万元） 第三季度净利润环比增长率（％）
000862 银星能源 -218.431 18.7735 -1263.51
000585 东北电气 -358.808 28.6213 -1353.64
600768 宁波富邦 -386.399 34.651 -1215.12
600802 福建水泥 -1543.8 65.7308 -2448.67
600769 祥龙电业 -1791.69 62.4726 -2967.96
000572 海马股份 -4660.58 162.0233 -2976.49
000531 穗恒运A -5617.76 128.6432 -4466.93
000687 保定天鹅 -6271.85 219.803 -2953.4
600127 金健米业 -6470.87 401.6501 -1711.07
600029 南方航空 -81000 4200 -2028.57