回报潜力受关注 上市公司476亿元待分配

虽然上市公司2007年实际分红2757亿元创出历史新高，但按照中国证监会上周六酝酿出台分红比例提高10%的规定，至少还有476亿元可以分配，而这个数据随上市公司今年中期业绩的大幅增长还在进一步提高。
　　上周六，中国证监会宣布就2006年发布的《上市公司证券发行管理办法》规定中的相关条款修改进行公开征求意见，拟将上市公司发行新股须符合"最近三年以现金或股票方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的20%"提高到30%。如果这个规定得到全面执行，那上市公司实际分红的金额将会继续大幅增长。
　　根据统计数据，上市公司2007年底未分配的利润合计8019亿元，而实际分红的金额只有2757亿元，仅仅是已分配和未分配利润总和的25.58%。按照30%的最低分红标准计算的话，上市公司2007年应该分红的金额至少是3233亿元。也就是说，至少还有476亿元没有分配。
　　值得注意的是，上市公司可分配的利润随着今年中期业绩的大幅增长而进一步水涨船高。截至上周六，已经公布半年报的1128家上市公司未分配利润合计达4164亿元。由于不少"超级"上市公司还没有公布半年报，因而实际未分配的利润还要高得多。比如说，8月25日公布半年报的中国石化未分配利润已达641.44亿元，8月28日才公布半年报的宝钢股份，2007年未分配利润高达195亿元。
　　西南证券研究所研究员张刚说，通常情况下评判上市公司分配能力的财务指标是未分配利润和资本公积金高低，数额越高分配能力也越强。中信证券研究所研究员程伟庆说，对标普500指数的投资收益分解发现，在下跌阶段中，投资股票的年平均收益大约为5.9%，其中90%来自于分红；而在牛市阶段，股票年平均收益率大约为22.6%，其中只有19%来自于分红。因此，随着证监会新规的实施，沪深300中像宝钢股份等22家（见附表）具有持续高分红能力的公司，价值将会得到进一步的体现。
股票简称 分红率 分红率 分红率 分红率 EPS08E 分红 行业
2007年 2006年 2005年 2004年 (元) 收益率
宝钢股份 48% 47% 40% 43% 1.02 6.40% 黑色金属
唐钢股份 45% 56% 70% 74% 0.8 9.80% 黑色金属
鞍钢股份 49% 48% 51% 50% 1.46 7.10% 黑色金属
济南钢铁 59% 36% 45% 52% 1.26 6.90% 黑色金属
武钢股份 46% 60% 49% 56% 1.21 7.80% 黑色金属
宇通客车 74% 81% 143% 71% 1.06 7.70% 交运设备
福建高速 59% 76% 83% 87% 0.52 6.90% 交通运输
漳泽电力 62% 50% 57% 71% 0.41 6.10% 公用事业
山东黄金 60% 60% 60% 83% 2.64 4.70% 有色金属
山东高速 45% 47% 64% 54% 0.41 4.50% 交通运输
桂冠电力 50% 77% 67% 63% 0.33 3.90% 公用事业
中海发展 36% 36% 37% 26% 1.9 3.90% 交通运输
生益科技 24% 22% 55% 58% 0.51 3.90% 电子元件
美的电器 42% 44% 41% 22% 0.93 3.90% 家用电器
新安股份 35% 45% 32% 50% 4.18 3.80% 化工
柳工 38% 40% 45% 37% 1.57 3.80% 机械设备
开滦股份 45% 43% 43% 40% 2.07 3.50% 采掘
华泰股份 31% 30% 31% 22% 1.24 3.30% 轻工制造
赣粤高速 24% 21% 39% 43% 0.96 3.10% 交通运输
南玻A 37% 136% 58% 50% 0.64 3.10% 建筑建材
盐湖钾肥 93% 83% 74% 65% 3.38 3.10% 化工
宝钛股份 38% 35% 38% 59% 1.29 3.10% 有色金属