349家公司公布三季报 整体业绩增速放缓

349家公司公布三季报 整体业绩增速放缓
　　随着10月底的临近，上市公司三季报披露工作也在本周进入高峰期。统计显示，本周沪深两市将有823家公司公布三季报。从已公布三季报的349家公司经营数据中可以看到，上市公司在三季度业绩增势依旧，但增长速度则有所放缓。
　　统计数据显示，截至10月23日，共有349家公司发布了2007年三季报，占上市公司总数的22.96%。上述公司前三季度共实现营业收入6190.73亿元，创造净利润576.67亿元，其中可比公司完成555.78亿元，同比增长85.41%。349家公司平均每股收益为0.2602元，平均每股净资产为2.9891元，平均净资产收益率达到8.2956%。
　　业绩惯性增长态势依旧
　　虽然目前仅有349家公司发布了三季报，不能够完全反映上市公司的整体业绩水平，但从701家公司三季度业绩预告中可以看到，承载着上半年的高速增长态势，上市公司整体业绩在前三季仍维持惯性增长。
　　在701家发布三季度业绩预告公司中，共有470家因业绩扭亏或增长而报喜，报喜比例达67.05%，其中有328家预增、69家略增、73家扭亏。而从行业分布来看，报喜公司多集中在机械设备、石化、金属非金属以及医药生物行业，以上四个行业报喜公司数量占470家报喜公司总数量的46.81%，尤其是机械设备行业，115家预告业绩的公司中有90家公司预计前三季度业绩与去年同期相比有所提高。
　　三季度业绩增速放缓
　　虽然上市公司整体业绩增长的趋势仍在延续，但已公布三季报的财务数据显示，相比于今年前两个季度，上市公司单季净利润增速有逐渐放缓之势。
　　统计显示，349家公司在今年前三季度分别实现净利润总额153.93亿、202.20亿以及212.44亿元。经过计算可以看到，二季度与一季度相比较，其净利润增幅达到了31.36％，而三季度较二季度的净利润增长幅度却减至5.06%，净利润增长速度已呈现出放缓之势。市场人士分析称，宏观经济在上半年的持续景气是上市公司业绩增长的主要原因，很多公司在此背景下均实现了业绩的超预期增长。但随着净利润基数的提高以及各公司营业利润的相对趋稳，业绩增速在下半年“放慢脚步”则在意料之中。
　　投资收益“效用”减退
　　此外，记者注意到，一些影响上市公司业绩的非持续因素的“效用”正在逐渐减退。以投资收益为例，上述349家公司在今年第三季度共取得投资收益19.47亿元，与其在第二季度的26.51亿元投资收益相比下降7.04亿元，投资收益占上市公司净利润比重也降至12.08%。对此，业内人士表示，在市场持续火爆时，投资收益对净利润起到了推波助澜的作用，而在市场进入低迷期时，其又会严重拖累净利润的增长。在当今股指高企且持续震荡的市场背景下，上市公司在投资收益方面与前段时间相比势必会有所下降，进而对公司业绩产生一定的影响。

113家公司年度业绩报喜
　　在三季报进入披露高峰的同时，上市公司2007年度业绩预告工作也在有条不紊地进行着。统计数据显示，截至10月23日，沪深两市共有138家上市公司预告了年度业绩，其中有113家公司因业绩改善或提高而报喜，报喜比例高达81.88%。从上述业绩预告中可以看到，上市公司全年业绩高增长态势已初步显现。
　　统计资料显示，113家报喜公司中，有71家预增、25家略增、17家扭亏。从行业分布来看，这些公司主要分布在机械设备、金属非金属以及石化行业。而在22家因业绩下滑或亏损的"报忧"公司中，则有2家预减、2家略减、9家续亏、9家首亏。此外还有3家上市公司不能确定全年公司业绩。
　　业绩增长上，预计全年净利润比去年同期增幅大于500%的共有14家，资产置换重组、投资收益增加以及往年同期净利润基数低是这些公司业绩大幅增长的主要原因。东北证券在其三季报中表示，由于原锦州六陆与东北证券有限责任公司在本年度中完成了吸收合并，公司资产状况与主营业务发生根本性变化，同时，证券市场持续向好，致使公司业绩大幅增长。公司预计2007年度净利润比上年度增长7500%。
　　此外，记者注意到，已有23家"ST"公司预告了今年业绩，共有3家预增、11家扭亏、3家首亏、5家续亏、1家不能确定全年业绩。在5家预告续亏公司中，S*ST聚友、S*ST东泰都已暂停上市，若短期内在债务、资产重组方面无进展，两家公司则面临着终止上市的危险。
　　全年业绩预告亏损ST公司一览
证券简称 预告类型 上年同期每股收益(元) 预告摘要
ST科苑 首亏 0.06 亏损金额将在2亿元左右
ST吉炭 首亏 0.0237 全年将出现亏损
ST华光 首亏 0.02 全年将出现亏损
S*ST东泰 续亏 -1.6504 亏损金额在1000至1200万之间
S*ST鑫安 续亏 -1.6874 净利润亏损约8000万元
S*ST聚友 续亏 -0.92 亏损金额在1.1亿至1.2亿之间
*ST阿继 续亏 -0.14 亏损7000万元左右
S*ST石炼 续亏 -1.3873 全年仍将经营性亏损

两类业绩增长股值得重点关注
　　近期进入三季度业绩披露的高峰期，二级市场相关个股股价也因此出现一定波动。因此，目前二级市场的机会除了来源于主流板块的银行股、地产股等外，三季度业绩增长股的投资机会也不可忽视。
　　三季度业绩浪两大特征
　　有意思的是，有细心的投资者发现三季度业绩浪在近期的走势出现两大特征。一是并没有出现利好释放后的"见光死"现象，反而是高开高走的走势特征。比如昨日的渝开发公布业绩暴增1002%的三季度季报，并预计2007年净利润同比暴增8000%以上，该股开盘就涨停。
　　二是三季度季报行情中并没有过分强调静态业绩，而更看中未来的业绩增长预期。比如广济药业，虽然三季度净利润大幅飙升，并预计2007年净利润同比增长1100%至1200%，但由于低于市场预期且目前主导产品价格从900元每公斤左右一路降至720元每公斤左右，所以股价在季报公布后大幅调整。但与此同时，浙江医药、新和成等生产化学原料药的上市公司虽然三季度业绩不佳，但由于产品价格上涨趋势较为清晰，因此股价走势依然相对乐观。
　　寻找主营业务增长个股
　　从近期三季度季报公告来看，三季度业绩增长股主要分布在两大板块。一是三季度景气旺盛的行业，这不仅指产品的市场需求旺盛，还包括产品价格上涨，前者主要体现在工程机械、化工板块，如中联重工、红宝丽、双良股份等。后者主要体现在化纤板块的澳洋科技、吉林化纤等品种，另外还有浙江龙盛等因节能减排效应显现而出现的产品价格上涨股。
　　二是投资收益等主营利润大增所带来的三季度业绩增长股板块。这其实也可细分为两类，一类是得益于证券市场牛市的个股，主要是靠股权公允价值的增长或出售无限售流通股份而获得三季度业绩大增，较为典型的有丽珠集团、健康元等，值得指出的是，它们的主营业务利润也处在复苏增长的过程中。另一类就是依靠出售资产或者债务重整而利润大增的个股，较为典型的有ST东海，因为海口食品豁免公司所欠的15897万元债务计入当期损益，故前三季度盈利大致为1.57亿元，而其总股本只有36410万股。
　　就实际走势来看，笔者更倾向于认为主营业务增长的个股才可获得可持续的上涨，因为无论是股票投资收益还是出售资产抑或是债务重整的收益，均难以持续，因为毕竟这些收益具有不可持续性。只有主营业务的改观才是具有持续性的。所以，在实际操作中，投资者需要对三季度业绩增长股予以仔细区别，寻找那些主营业务持续改善的三季度业绩增长股。
　　低吸两类业绩增长股
　　正由于此，建议投资者重点关注两类三季度业绩增长股，一是行业处于持续增长趋势中的个股。比如说泸州老窖等为代表的酿酒食品板块，由于居民消费收入的提升，酿酒食品板块中那些定位于中高档产品的上市公司有望获得超额的增长率，因此，基金等机构资金在仓位配置过程中，愿意超配这些个股，故该板块可以低吸持有，尤其是裕丰股份、沱牌曲酒、水井坊等后劲十足的个股。类似个股还有工程机械、化工板块中的三季度业绩预增股，南风化工、浙江龙盛、中联重科、山河智能、厦工股份等品种就可以低吸持有。
　　二是基本面处于拐点期间的个股。此类个股的优势在于未来的业绩增长空间较为乐观，劣势在于拐点期间的静态市盈率较高，甚至还会因为其他因素的干扰而使得拐点预期落空，从而带来较大的投资风险。建议投资者可以低吸浙江医药、天药股份、华北制药等三季度产品价格上涨的个股。也可以低吸化纤板块中的南京化纤、山东海龙以及化工板块中的南风化工、远兴能源等个股。与此同时，对三季度出现的石油价格上涨而带来主导产品价格居高不下预期的英力特、中泰化学、新疆天业、山西三维、皖维高新等品种也可低吸持有。