2007"黑马"在谁家 牛市主线无悬念

以股权分置问题解决为契机，我国股市掀起了一轮10年以来最大的牛市行情。从个股表现方面来看，今年的这一轮大牛市行情中的一个特征是分化现象更加严重，统计显示，截至上周五，沪深市场上市的1400余只A股中，上涨在100%以上的个股共有400余只，占整个A股总数的不足三成，这就预示着两市有超过七成的股票涨幅落后于平均水平，这是许多投资者反映在此轮“超级牛市”中“斩获不多”的主要原因。
　　那么，分析两市A股涨幅对比情况，市场中“最牛”的板块群体是哪些？具备哪些特征？涨升最滞后的板块群体又是哪些，是什么原因导致了其落伍表现？也许可以从中找寻到更多启示，从而为寻找明年行情中的“超级牛股”提供一些思路。
　　牛市主线没有悬念
　　我们将两市涨幅超越大盘平均水平的个股再进一步分类，把涨升超过150%（即超过市场平均水平50%）的股票视作最“牛”的股票，这类股票共有200只左右，其中又有110只左右涨幅超过200%，30余只股票涨幅越过300%；将涨幅低于平均水平50%的股票（绝对涨幅在50%以下）视为表现滞后的板块，此类股票共有530只，其中涨幅低于30%的有300只，有近100只股票绝对涨幅为负（下跌）。
　　在最“牛”的股票群体中，笔者将其归为以下三个大类：排名最为靠前的属于由原来的“丑小鸭”变为“白天鹅”、业绩出现暴增的股票，个股如泛海建设、鹏博士、辽宁城大、ST大盈、贵航股份、赣南果业、沪州老窖、广船国际、东方金钰（原多佳股份）、博盈投资、新疆众和等，这些股票的涨幅都在300%以上，其行业的“板块特征”非常模糊且不易划分，如果要进行分类的话，都可归为由重组而带来的价值提升的一类。
　　第二类属于业绩高增长带来估值提升的一类，代表性品种有贵州茅台、苏宁电器、深万科、三一重工、吉林熬东、张裕、云南白药等品牌股。
　　第三类为外部环境变化促动的内在价值提升的股票，2006年以来最大的外部促动因素有股改因素、人民币升值因素、金融市场环境改善与对外开放提速因素、人民币流动性泛滥造成的地产、资源产品价格涨升因素等。以这些因素为契机催升的“超级牛股”有以中信证券、招商银行为代表的金融股，以万科、泛海建设、深振业、金地集团、深天健为代表的地产股，以弛宏锌锗、贵研铂业、山东黄金、中金黄金为代表的贵金属资源股，以及以太钢不锈、宝钢股份为代表的钢铁股等。
　　而上述三类股票中，其共同的特点是上市公司基本面出现根本改观与业绩的大幅提升，这是历次牛市初期行情运行的主线；在市场层面吸引了众多类型的机构投资者重仓参与，今年的行情中，这一特征再次得到印证并继续强化。
　　与“超级牛股”相比，涨升滞后的板块与股票内中原因也没有悬念，即业绩与成长性的下滑使个股遭受市场冷落。当然，造成这种业绩下滑的原因各不相同，主要可以归为行业景气变化带来外部冲击，以及公司经营与内部治理不善两个方面。其变化程度也各不相同，有的是基本面本身持续恶化，有的只是业绩成长“增速下降”，二者的差异恰可以给寻找未来的牛市个股提供机会。
　　机会在精耕与深挖
　　在股市已经走出平均翻番的行情之后，如何捕捉明年的投资机会，考验着市场未来研究与决断智慧。今年已快成过去，明年的机会又在哪里呢？
　　总的来看，如果承认明年行情继续向牛市纵深进展，则我们认为行情主线仍不会改变，即行情仍将继续围绕上市公司基本面改变带动价值提升这一主轴进行展开。
　　个股方面，那些业绩高增长仍将延续的股票将维持升势，但由于此类股票价格上涨已多，对其挖掘应着重对业绩增长趋势能否进一步加速进行关注，如上市公司有新的利润增长点产生新的贡献，则其股价升势仍将会继续保持；但另一方面，对于明年行情，我们认为对“黑马”进行挖掘的重点，应该放在那些今年行情中涨升滞后的股票中，着眼点应放在两个层面上：一是那些业绩原本较好、市盈率较低的群体，如交通运输、钢铁与能源资源板块中的那些处于稳健增长之中的股票，这些股票良好的基本面，如果再遇行业环境提升，将会对新多资金产生“天然的”吸引力；二是那些具有实质重组、兼并、整合“题材”的股票，无数的事实已经证明并将继续证明，由这些因素促动上市公司基本面的改观或者业绩的提升，将成为市场挖掘的永恒题材，这些题材包括上市公司强强联合，也包括绩差公司被强势公司或者股东扶持出现新的转机，一旦这些“题材”出现在原先涨升不大的股票之间，其对市场无疑将产生重大的震撼力，从这个意义上来说，明年行情中，那些低价的滞涨股为“黑马”的奔出提供了深厚的土壤。