机构博弈折射估值分歧

虽然本周一A股市场一度走软，但由于银行股、石化股的反复走强，上证综指再度走高，甚至在本周四、本周五出现了加速上扬的态势，在此影响下，市场热点也迅速发散，钢铁股、家电股以及港口机场股均出现明显的强势走势，那么，如何看待这一资金特征呢？
　　新资金打造新热点
　　对于本周A股市场的加速上扬的走势，业内人士予以积极的解释，因为他们认为市场找到了新的兴奋点，不仅仅在于3G板块的崛起，而且也在于二线蓝筹股的重新估值，比如说酿酒食品板块的贵州茅台、五粮液等；化工业的金发科技、烟台万华等品种均出现较大幅度的上涨，从而成为大盘在本周上涨的主推动力。
　　此类个股上涨的动力除了业内人士认可的二线蓝筹股的估值因素推动外，还在于新近发行的基金大多进入到建仓高峰期，出于风险控制等因素，他们显然是不会大举介入到已大涨的银行股、地产股等板块，所以，就出击在近期一直滞涨且年报业绩预期相对乐观的二线蓝筹股。也就是说，市场的新资金已经打造新的领涨热点，这其实也是业内人士继续看好A股市场的原因之一。
　　有意思的是，不仅仅是基金等机构成为近期市场的新增资金，而且就私募资金来说，也有新增资金涌入A股市场的信息，较为典型的有温州炒房团进入股市的相关报道。更重要的是，在公开信息中也显示出有私募资金进入A股市场的特征，比如说在亿利科技的公开信息中的十个营业部席位，居然有五个是各券商在广州地区的营业部席位，如此的信息叠加在一起，的确可以推断A股市场已拥有新的资金，也就有了近期的主升浪走势。
　　机构资金出现博弈
　　由于目前A股市场已处于相对历史高位，各上市公司股票的估值也不低，这就使得新老资金或者机构之间对个股的未来走势产生了极大的分歧。比如说在本周的公开信息中，屡次出现同一机构性质的席位出现在同一家个股的公开信息中，比如说福耀玻璃的涨停板信息中，中金公司上海陆家嘴东路营业部席位出现在买方席位中，而中金公司北京建国门外大街营业部席位则出现在卖方席位，这显示出同样享受中金公司提供研究信息的两家机构出现了估值分歧。
　　更有意思的是，同一家机构对同一个股票也有估值分歧的现象出现，比如说在烟台万华的公开信息中，东方证券总部席位既以270万元的成交金额列席于买方席位中，也以183万元的成交金额列席于卖方席位中，而且东方证券客户资产管理部也以172万元的成交金额列于卖方席位中。如此的信息很难用对倒的术语来概括之，只能讲不同的操盘手或代表不同的客户对烟台万华的未来有着不同的看法，所以，看好的，继续买，看淡的，则在高位套现。如此的机构资金在同一个股票上的搏弈行为，并不多见，这也折射出在目前点位，机构资金对未来的估值产生不同看法。
　　新股难入机构法眼
　　从本周机构的动向来看，更有意思的就是近期上市的新股，很少为机构资金所重视。在本周四挂牌的三家中小板个股，在买入方的席位中，居然没有一家是机构专用席位，但在卖出方的席位中，则以机构专席位居多。太阳纸业的卖家更是四家机构专用席位，再加一个类似于机构专用席位的中金公司北京建国门大街营业部席位。
　　如此的公开信息特征，不仅仅解释了近期为何新股走势不振，因为机构资金以抛售套现为主。而且也说明了近期新上市的新股质量普遍一般，这对于市场的长期走势来说，是不利的，因为只有不断有新的优质企业进入A股市场，方才会出现不断有强势的牛股出现，从而推动着A股市场的重心上移。如果未来此类新股的不断增多，可能会降低市场的牛市预期，这希望能够引起市场参与各方的重视。