S股寻宝路图:抓住股改"二次革命"机会

记者胡学文
　　统计显示，自股改以来，深沪两市共有31家公司股改方案在首次股东大会中被否决，其中，已有17家进入或者完成二次股改，其余的14家仍然需要“二次革命”。毫无疑问，二次股改的背后，是上市公司与机构投资者的新一轮博弈，这其中是否还蕴藏着投资者分享股改盛宴的最后机会呢？
　　统计数据显示，17只已进入或者完成二次股的股票中，已复牌的有10只股票，上述股票复牌首日的涨幅平均为25.91%，最高的深纺织A涨幅达40%之多。而首次股改被否、尚未进入二次股改的14只股票，在被否复牌后首日的表现，则可以用一片惨淡来形容。但基于已二次股改公司的优良表现，也不得不让投资者对上述尚未进入二次股改的公司表现寄予厚望。
　　就此，分析人士表示，二次股改时注资题材尤其值得投资者关注。对于股改来说，越到后期，股改的积极效应越能显现出来，其中注资题材更引起了市场的关注。如二次股改时的湘火炬A，由于引入潍柴动力的题材，其在公布二次股改方案后复牌首日大涨10%。海通证券宋李民表示，注入优质资产不仅刺激着短线股价走势，而且还能大幅提升上市公司的盈利能力，以至提升市场整体的业绩水平。此前也有不少未股改股正是借助于股改+重组的预期而大幅走高。
　　西部证券投行部经理张武表示，二次股改公司是否存在投资机会，关键还在于公司本身基本面和调整后股改方案两个方面。他表示，在首次未通过股改公司中，相当一部分未过关的公司本身基本面其实很不错，只是由于沟通不畅等原因而暂未通过股改；另外，也不排除个别公司投资者期望通过否决方案施压于大股东，从而抬高对价水平、争取更大承诺的个案。但关键还是在于公司基本面，如果本身基本面不好，就是对价再高也可能不过；而如果投资者看好公司发展前景，则很有可能零对价照样闯关。
　　张武表示，未股改的股票大多有一定难处，二次股改公司问题尤甚，股改往往会随同重组、清欠等引发价值重估的方式进行，越是股改问题股，其股改时政策扶持力度也会越大，一旦再次进入股改程序，则意味着将有较好的投资机会。他强调，在二次股改中，如果较第一次股改方案内容调整较大，也很有可能在股改复牌后大幅推升公司股价。
　　另外，也还存在这样的个案，如曾经由于北京证券反对而导致公司股改方案被否的健康元第二次股改日前已经顺利通过，公司公告的对价为每10股流通股将获送3.3股。这一对价相比前次股改方案中的10送3.2股并无太多提高，但业内认为，因为造成上次股改方案被否的相关因素被排除———原持有大量健康元流通股的北京证券已经重组，其原来所持有的健康元流通股已经全部抵偿给债权人，分散到几十家债权人手上。同时值得注意的是，公司在10月25日公布二次股改方案后的复牌首日就大涨9.94%，这让不少投资者对二次股改公司股票的表现充满期望。
　　另外，中国证监会日前发出通知要求，重启股改程序的间隔时间由之前的3个月缩短至1个月。根据《通知》规定，以今年年底为界，10月份进入程序的未股改公司至少还有3次机会完成股改，11月份进入程序则还有2次机会。对此，有业内人士认为，此举一是管理层着眼于未股改公司加速股改进程；二来对首次股改被否的公司意味着二次股改、三次股改频率加快，也有助于投资者更好的把握股改方案，抓住投资机遇。