三季报解读:可持续增长铸就强势股(附表)

江苏天鼎 秦洪
　　从近期盘面来看，三季度业绩增长数据已成为左右个股股价的主要因素。例如业绩持续增长的盐湖钾肥昨日涨停，而金发科技、江中药业、国药股份等个股则凭借着持续增长的经营数据而步入长牛的轨道中，可见，三季度业绩增长数据的确可以铸就长期强势股。
　　鲜见“见光死”
　　敏感的业内人士发现一个奇怪的现象，就是今年A股市场并未出现三季度优异业绩公布后出现的“见光死”的现象，反而有“借力打力”股价发飚的走势出现。昨日的盐湖钾肥最为典型。
　　之所以如此，主要有两个因素，一是得益于市场投资思路的改观。以往A股市场一直有见利好出货的炒作的传统思维，业绩优异数据也是如此，一旦公布，股价就立马冲高回落出现长阴K线。但随着市场的成熟，越来越多的投资者如果看到上市公司业绩可持续性增长，并没有做波段，而是一路持有。如果做波段，反而容易将黑马股扔掉。而对于增量资金来说，看到可持续性增长的优异业绩，也会对之进行分析并合理估值，如果认可未来仍有上升空间，那么就会迅速介入，从而推动股价不断攀升。
　　其二是上市公司内在经营管理的完善。原先“见光死”现象较为普遍的原因其实也与上市公司业绩可持续性增长的动能不强有着一定关系。但随着股改完成所形成的二级市场股价的“软约束”以及未来可能出现的股权激励机制、市值考核等制度，已成为上市公司业绩可持续增长的外部推动力。所以，凡是露出增长苗头的个股，往往会成为机构资金加仓的对象，所以，二级市场股价也就会在优异业绩的公布声中不断走高。
　　可持续增长股的两大特征
　　对相关数据进行对比后，不难看出可持续性增长的个股拥有两大特征：一是股东人数往往与业绩增长方向存在着反向关系。即业绩增长，股东人数减少，像盐湖钾肥、贵州茅台等更是长期如此。这可能说明了业绩增长趋势明朗后，机构资金陆续加仓，从而使得业绩可持续性增长的个股渐渐形成稳定的流通股东，这有利于二级市场股价的平稳运行。
　　二是可持续性增长的个股成长动力明显不一样。有的拥有较为旺盛的行业配合，比如晋西车轴业绩持续性增长主要得益于铁路投资力度的提升，类似个股尚有平高电气、思源电气等等。也有的是公司管理层锐意进取，在行业竞争中脱颖而出，金发科技最为典型，合肥三洋、卧龙电气、厦华电子、宝胜股份等个股也是如此。而对于机构资金来说，由于这些个股所处的行业相对竞争激烈，所以，对此类个股的业绩增长并没有赋予过高的估值溢价，这可能也隐含着一定的投资机会。
　　关注两大板块
　　正由于此，我们建议投资者密切关注两大板块：一是中小板。投资者可能发现业绩大幅增长的个股大多是小盘股，其实小盘股的确也是可持续性增长最为明显的个股，而中大盘股则由于成长基数大，很难获得可持续性增长的动力。所以，对于中小板的个股可予以重点关注，如华星化工、七匹狼、科华生物等。
　　二是消费热点的个股。从盘面来看，凡是消费热点的个股，大多有机构资金加仓的迹象，就如同高档白酒股一样。所以，对于目前消费热点的平板电视、保健品等个股可予以关注。厦华电子的平板电视就是如此，宜华木业的中高档家具也具有一定的想像空间，未来的可持续性增长趋势相对明朗，可重点跟踪。
　　已公布三季报的公司中部分业绩增长、筹码集中、估值不高的公司
代 码 名 称 每股收益 净利润同比 股东人数变 市盈率 9月以来 所属行业
(前三季) 增长率(%) 动幅度(%) 涨跌幅%
600750 江中药业 0.36 34.84 -24.50 26.75 29.50 医药生物
002029 七匹狼 0.27 49.00 -40.78 34.21 27.16 纺织服装
600519 贵州茅台 1.01 35.38 -31.60 38.10 22.00 食品饮料
002028 思源电气 0.66 38.20 -31.28 27.82 20.73 机械设备
600037 歌华有线 0.34 23.12 -14.37 36.71 20.60 信息服务
600525 长园新材 0.55 53.27 -22.26 30.81 19.02 有色金属
000987 广州友谊 0.41 35.75 -24.97 26.42 18.50 商业贸易
600809 山西汾酒 0.531 76.39 -25.31 36.35 18.36 食品饮料
002022 科华生物 0.41 36.09 -37.01 28.53 18.14 医药生物
600582 S天地 0.5 134.11 -26.06 30.77 18.01 机械设备
600298 安琪酵母 0.3973 21.61 -21.71 33.25 17.30 食品饮料
600875 东方电机 1.39 74.66 -24.18 11.65 12.46 机械设备
选股标准：业绩同比增长率超过２０％；股东人数降幅超过１０％；市盈率低于４０倍。共有４４只股票入选，这时只列出部分股票。